A Robinhood: no construyas una blockchain de memecoin bajo ninguna circunstancia

Autor: Jon Ma, cofundador y CEO de Artemis; Traducción: Shaw, Golden Finance

Para Vlad y Johann:

Con menos de un mes desde su lanzamiento, Robinhood Chain viene impulsando con fuerza la inclusión financiera.

• Direcciones activas diarias superan las 300.000
• El intercambio descentralizado (DEX) al contado registra un volumen medio diario que supera los 1.000 millones de dólares (número 3 entre las cadenas públicas)
• La circulación de stablecoins alcanza los 300 millones de dólares
• Comisiones medias diarias de Robinhood Chain equivalentes a un rendimiento anualizado de 40 millones de dólares
• Impulsado por proyectos como Morpho, Ethena, Uniswap, entre otros, el valor total bloqueado (TVL) supera los 300 millones de dólares

_ (Nota: Vlad Tenev, cofundador de Robinhood y CEO; Johann Kerbrat, responsable de cripto de Robinhood) _

En 2019, durante mi etapa en Whale Rock (un fondo de cobertura long/short), participé en una ronda de Robinhood previa al IPO; en 2020 también seguí un roadshow del IPO de Coinbase. Después de eso, creé Artemis, con la intención de canalizar el dinero del mercado hacia activos reales en los sectores de cripto y acciones que tengan valor a largo plazo, en lugar de hacer “trade” con todo tipo de memecoins.

La semana pasada, al abrir mi billetera de Robinhood, me sorprendí y me sentí decepcionado: los activos disponibles para operar en la plataforma casi se han quedado únicamente en Meme coins. Compré en pequeño una cantidad limitada de $CASCHAT , solo durante tres días, y luego empecé a recibir de forma continua grandes tandas de tokens aleatorios, sin valor alguno, en forma de airdrops; incluso había un token cuyo nombre se llama directamente “Pointless Coin”.

Así es, ahora mismo el volumen del DEX spot de Robinhood Chain ocupa el tercer lugar entre todas las cadenas públicas.

Pero, en la actualidad, la gran mayoría del volumen del DEX sigue proveniendo de Meme coins (memes de animales de todo tipo, memes con temas relacionados con Vlad y Robinhood, y otras variedades de meme genéricas). Por favor, Robinhood: no construyan una cadena pública de memecoins.

En comparación con Robinhood, el ecosistema de Base es mucho más grande; Robinhood Crypto tiene una gran cantidad de experiencia que puede aprender de Base.

Brian Armstrong reiteró en su respuesta el mismo punto de vista: abogar por orientar a los usuarios hacia casos de uso con valor real y que se puedan materializar de forma sostenible.

Entiendo el atractivo: las memecoins pueden captar usuarios tempranos de manera eficiente y atraer contrapartes que aporten liquidez y volumen de trading (porque al entrar con memecoins, la retención se apoya en aplicaciones reales). Proyectos independientes de primera línea como Aerodrome aún pueden crecer con fuerza; monopoliza el volumen de trading en la cadena Base y tiene un modelo de negocio que realmente funciona.

Pero las memecoins solo hacen que los inversores pierdan dinero y destruyan la confianza del mercado.

Miren, por ejemplo, las muchas memecoins emitidas en la cadena Base a principios de 2024; este año vuelven a desplomarse 90% (frente a los máximos de principios de 2024, la caída acumulada alcanza hasta el 99%).

Las memecoins no tienen vida útil a largo plazo: dañan los intereses de los usuarios y además alejan a los inversores minoristas comunes, haciendo que no quieran usar la blockchain.

Además, si Robinhood Chain se llena de muchas memecoins, se reforzará la impresión arraigada de Wall Street y los fondos de cobertura: Robinhood no es más que una plataforma de especulación de corto plazo que se hizo famosa con el frenesí de las acciones Meme de inicios de 2021 (GME).

Tuits como los de abajo solo empeorarán el panorama:

Wall Street ya tiene dificultades para entender Robinhood. No aceleren ni sigan invirtiendo más en esas líneas de negocio que en 2021 destrozaron la imagen de la marca.

La prioridad debe ser transferir el foco de liquidez y tráfico a la billetera de Robinhood, y dentro del ecosistema hacia Arcus (construido por el equipo original de dYdX, un DEX perpetuo de derivados históricamente consolidado) y el segmento de acciones tokenizadas. Me entusiasma especialmente la funcionalidad que Arcus está logrando: que cualquier usuario global pueda comerciar acciones tokenizadas spot.

Estas acciones solo han mostrado incrementos durante los últimos diez años.

Robinhood Chain debe impulsar de forma real el segmento de activos del mundo real (RWA) para ampliar la cobertura de servicios financieros, permitiendo que más inversores puedan operar acciones y participaciones de empresas Pre-IPO. Equipos como RWA.xyz y Artemis también están dispuestos a ayudar a promover estos casos de uso.

La lógica de mayor desventaja para Robinhood es esta: el mercado doméstico de Estados Unidos ya está cerca de saturarse; actualmente hay 27 millones de cuentas con depósitos; Wall Street prevé que para el año fiscal 2028 las cuentas con depósitos solo llegarán a 31 millones–32 millones, y el crecimiento carece de poder explosivo.

Mi lógica alcista sobre Robinhood es la siguiente: apoyándose en Robinhood Chain, tienen la posibilidad de alcanzar a más de 100 millones de nuevos inversores internacionales que puedan invertir en activos del mundo real (RWA), mercados de predicción, stablecoins, empresas cotizadas y equity de Pre-IPO, y al mismo tiempo construir para la App pública de Robinhood un embudo de tráfico temprano aguas arriba.

Existe una demanda real por acciones tokenizadas para operar todo el año (7×24). Trade.xyz en Hyperliquid es el ejemplo típico: los usuarios principalmente negocian acciones como activos subyacentes, por ejemplo SK Hynix. Esta empresa tiene 68.000 millones de dólares en ingresos reales y una base de negocio tangible sólida; es un activo de alta calidad que los inversores querrían para diversificación.

Supongamos que, apoyándose en Robinhood Chain, Robinhood alcanzará 100 millones de usuarios activos mensuales (MAU) para 2030. El ingreso promedio por usuario (ARPU) actual de la compañía es de alrededor de 171 dólares; el ARPU de usuarios internacionales será relativamente más bajo: la razón es que pagan comisiones a través de la cadena pública, en lugar de operar dentro de la principal App de Robinhood, donde la tasa de reparto es mayor. Suponemos que el ARPU de usuarios internacionales es de 100 dólares.Calculando solo el negocio B2C, en 2030 se puede alcanzar 10.000 millones de dólares en ingresos, superando el pronóstico de 8.780 millones de dólares para el año fiscal 2029 dado por Wall Street.

Vlad, Johann: tienen la oportunidad de realizar, mediante la tokenización de activos, la visión definitiva de la tecnología cripto: abrir canales financieros para todos.

No conviertan la cadena pública de Robinhood en una cadena de memecoins; destruyan esta oportunidad.

Wall Street, sus usuarios y el mundo entero reconocerán su elección correcta.

Atentamente,

Jon Ma

Uso Robinhood desde 2017.