Bitwise: 5 gráficos para entender el mercado de criptomonedas en el segundo trimestre de 2026

Origen: Ryan Rasmussen, Director de investigación de Bitwise; Compilación: Jinse Finance Claw

Bitwise publica cada trimestre su informe de revisión del mercado de criptomonedas de Bitwise, que incluye más de 50 gráficos, abarcando todo, desde el desempeño del mercado hasta los fundamentos on-chain y la adopción institucional.

Los datos siempre dibujan un panorama. A veces, el resultado es claramente alcista o claramente bajista. Pero muchas veces, el resultado es agridulce: nublado, con puntos a favor y en contra que requieren un análisis cuidadoso. El segundo trimestre fue así. Los fundamentos de las criptomonedas, como los ingresos, la utilidad real y las tasas de adopción institucional, están prosperando y los precios de las acciones de criptomonedas se disparan… mientras que, al mismo tiempo, los precios de los criptoactivos bajan de forma generalizada. Entonces, ¿qué significa todo esto?

Para una rápida visión de lo más importante, aquí están los cinco gráficos que considero más relevantes.

1）Gran divergencia entre acciones cripto y criptoactivos

Ya ha transcurrido más de la mitad de 2026 y los precios de los criptoactivos han caído un 36%. La única otra gran clase de activos que también cae es el oro, con una caída del 7%. Todo lo demás sube. **Esa es una de las razones por las que este criptoinvierno es tan implacable: es un criptoinvierno solitario. **

Pero lo clave es esto: el rendimiento semestral de las acciones de criptomonedas llega al 23%, superando a todas las principales clases de activos, excepto las acciones de mercados emergentes. De hecho, el Bitwise Crypto Innovators 30 Index, que sigue a las 30 mayores empresas públicas que construyen la criptoeconomía, tiene un rendimiento que es más del doble que el de las acciones estadounidenses.

Esto me dice que, incluso en un mercado bajista, aún abundan las oportunidades de inversión en el sector de las criptomonedas. Los mineros de Bitcoin se están beneficiando del impulso de la inteligencia artificial. Los emisores de stablecoins y las plataformas de tokenización están aprovechando una ola de crecimiento de Wall Street. El vínculo entre las finanzas tradicionales y las criptomonedas se estrecha cada vez más. Aunque espero un rebote de los criptoactivos en la segunda mitad del año, lo ocurrido en el primer semestre respalda un hecho importante: las criptomonedas no son una sola cosa. Es un sector diverso y dinámico, que requiere una perspectiva más amplia.

Comparación del desempeño de criptomonedas y de principales clases de activos

Fuente: Bitwise Asset Management; datos de Bloomberg. Datos al 30 de junio de 2026.

Nota: Las clases de activos se representan con los siguientes indicadores. Commodities: Índice total de rendimiento de diversificación óptima de commodities de DBIQ de Deutsche Bank. Acciones de mercados desarrollados: MSCI EAFE, USD, índice total de rendimiento. Acciones de mercados emergentes: MSCI Mercados Emergentes, USD, índice total de rendimiento. Oro: precio spot del oro. Bonos de EE. UU.: índice de bonos de grado de inversión amplio de EE. UU. de FTSE. Acciones de EE. UU.: índice total de rendimiento S&P 500. Fideicomisos de inversión inmobiliaria de EE. UU. (REITs): índice total de rendimiento MSCI REITs de EE. UU.

Todos los cálculos son de rendimiento total, incluidas las dividendos durante el período indicado. El desempeño de los índices no representa el desempeño de ninguna inversión en particular. No se puede invertir directamente en los índices. El desempeño de los índices no incluye las tarifas y gastos cobrados por cualquier fondo. Los rendimientos de los fondos pueden diferir de manera significativa respecto a los rendimientos de los índices. Los resultados históricos no garantizan rendimientos futuros. Consulte las otras divulgaciones importantes al final de este documento.

2）La aplicación de criptomonedas genera ingresos sustanciales

En los últimos 12 meses, el ingreso total de las 10 principales aplicaciones de criptomonedas fue de 5.900 millones de dólares. De ellas, las tres aplicaciones más grandes (PancakeSwap, Hyperliquid y Aave) generan ingresos de cerca de 1.000 millones de dólares cada una.

Incluso en un mercado bajista, estas empresas siguen funcionando con normalidad, ganando comisiones a través de trading, préstamos y staking.

Cuando los escépticos me dicen que las criptomonedas no tienen fundamentos, les envío este gráfico.

Las 10 principales aplicaciones de criptomonedas por ingresos

Fuente de datos: Bitwise Asset Management; datos de Token Terminal. Rango de fechas de los datos: 1 de enero de 2025 a 30 de junio de 2026.

（1）Los ingresos están compuestos por las comisiones totales pagadas por los usuarios.

（2）Los ingresos por hiperliquidez no incluyen las comisiones de HyperEVM.

3）Mercado alcista de activos del mundo real (RWA)

Hace unas semanas, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, también dijo: “Los activos digitales, las stablecoins, la tokenización y los nuevos sistemas de pago ayudarán a dar forma al futuro del dinero”.

En cierto sentido, ese futuro que él describió ya ha llegado. En el segundo trimestre, el tamaño de los activos del mundo real tokenizados (RWA) alcanzó un récord de 33.000 millones de dólares, con un crecimiento del 12% trimestre contra trimestre y del 45% año hasta la fecha, impulsado principalmente por el rápido crecimiento de la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU., crédito empresarial, acciones y capital de riesgo.

Cuando veo este gráfico, me doy cuenta de que las mayores empresas de gestión de activos del mundo están trasladando activos a la cadena a toda velocidad y a gran escala. Eso merece atención.

El valor de los activos del mundo real tokenizados (RWA)

Fuente de datos: Bitwise Asset Management; datos de RWA.xyz. Rango de fechas de los datos: 1 de enero de 2020 a 30 de junio de 2026.

Nota: Los emisores de stablecoins como Circle y Tether se han omitido intencionalmente.

4）Los mercados de predicción siguen ampliándose

El volumen de contratos abiertos en los mercados de predicción del segundo trimestre alcanzó un máximo histórico, con 1.800 millones de dólares, y las predicciones deportivas se convirtieron en la categoría con mayor peso. El volumen de operaciones del trimestre también marcó un récord, con 43.000 millones de dólares.

Aplicaciones como Polymarket representan la adopción minorista de criptomonedas de forma silenciosa: millones de personas están usando canales de criptomonedas para negociar resultados del mundo real, pero la mayoría de ellas no sabe o no le importa que las criptomonedas ofrecen la tecnología subyacente.

Espero que, a medida que se acerquen las elecciones legislativas de EE. UU., el volumen de operaciones y el volumen de contratos abiertos de los mercados de predicción alcancen múltiples máximos históricos este año. Después de todo, la política fue el área que llevó los mercados de predicción a la vista del público general en 2024, y desde entonces el tamaño de ese mercado se ha duplicado.

Contratos abiertos en mercados de predicción

Fuente de datos: Bitwise Asset Management; datos de Blockworks Research. Rango de fechas de los datos: 1 de enero de 2023 a 30 de junio de 2026.

5）Menor correlación entre acciones cripto y activos principales

Volviendo al tema de las acciones de criptomonedas, uno de los gráficos más interesantes muestra la correlación rodante de 90 días entre el Bitwise Crypto Innovators 30 Index y otras principales clases de activos. Especialmente llamativo: en comparación con las acciones estadounidenses, su correlación es menor con casi todos los demás activos: acciones de mercados desarrollados, acciones de mercados emergentes, fideicomisos de inversión inmobiliaria de EE. UU. (REITs), bonos de EE. UU. y oro. (La única excepción son las materias primas, cuya correlación es negativa.)

En otras palabras: en el primer semestre de 2026, el rendimiento de las acciones de criptomonedas fue más del doble que el de las acciones estadounidenses, y además su correlación con casi todos los demás activos en una cartera fue más baja. Esta ventaja en retornos y diversificación es exactamente lo que buscan los inversores.

Correlación de activos específicos y clases de activos: rodante de 90 días

Fuente: Bitwise Asset Management; datos de Bloomberg. Datos al 30 de junio de 2026.

Nota: Las clases de activos se representan con los siguientes indicadores. Acciones de EE. UU.: índice total de rendimiento S&P 500. Acciones de mercados desarrollados: MSCI EAFE, USD, índice total de rendimiento. Acciones de mercados emergentes: MSCI Mercados Emergentes, USD, índice total de rendimiento. Materias primas: índice total de rendimiento de commodities de diversificación óptima DBIQ de Deutsche Bank. Fideicomisos de inversión inmobiliaria de EE. UU. (REITs): índice total de rendimiento MSCI REITs de EE. UU. Bonos de EE. UU.: índice de bonos de grado de inversión amplio de EE. UU. de FTSE. Oro: precio spot del oro.

Así es como interpreto este trimestre. Por supuesto, aunque estos más de 50 gráficos no pueden responder la pregunta que más nos han hecho recientemente: “¿El precio de las criptomonedas ya tocó fondo?”

Pero sí muestran que los fundamentos de las criptomonedas siguen siendo resilientes y que incluso en un mercado bajista, el uso, los ingresos y la penetración de las criptomonedas siguen creciendo.

Para mí, este es un sector fascinante: y también la base sobre la que se construirá el próximo ciclo.