🔥Las acciones de Corea del Sur vivieron un “lunes oscuro”, el KOSPI se evaporó casi 9%

El KOSPI cayó 669 puntos (-8,95%) hasta 6.806,93, borrando ~$310B de capitalización. El mercado bursátil de Corea del Sur activó el mecanismo de suspensión de operaciones por séptima vez en el año; en toda la historia del KOSPI, solo se ha activado un total de 13 veces.
El foco está en SK Hynix
- Caída de 15,37% - la peor sesión de los últimos 17 años, pérdida de ~$200B de capitalización, y retroceso del 38% desde el máximo del 25/06
- El desplome ocurrió solo 3 días después de que los ADR salieran a cotizar en Nasdaq, con una captación de $26,5B - el mayor IPO en la historia de EE. UU. de una empresa extranjera.
-> El catalizador alcista ya no conduce a una toma de beneficios masiva; los fondos de arbitraje compran ADR y hacen short a las acciones domésticas.
La paradoja del mercado coreano es que las ganancias crecen más rápido que los precios
- El KOSPI llegó a +122% en lo que va de año en el pico; ahora aún está +60% después de caer 27% en 25 días
- Proyección de ganancias +170% desde principios de año (la más fuerte desde 2006) -> el mercado ajusta al alza la proyección de 17 meses de forma consecutiva
-> Sin embargo, el KOSPI cotiza por debajo de 6,4 veces las ganancias forward - la valoración más barata de la historia, incluso por debajo del mínimo de 2008. Un P/E tan bajo significa que el mercado no cree que esas ganancias sean sostenibles; los chips de memoria siguen viéndose como un sector boom-bust.
Samsung + SK Hynix representan más de la mitad de la capitalización del KOSPI; junto con los ETF apalancados, generan el 70% del volumen de operaciones. Un mercado tan concentrado hace que el impacto sea muy fuerte cuando Samsung o SK Hynix fluctúen.