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90 minutos que podrían mover todos los mercados: CPI y luego Warsh, seguidos

Esta semana es genuinamente uno de los montajes macro más interesantes que he visto en un tiempo, y honestamente no hay suficientes personas hablando de la secuenciación aquí. El presidente de la Fed, Warsh, ofrece su primera comparecencia ante el Congreso: Cámara el martes, Senado el miércoles. Normalmente, con eso solo bastaría para ser el titular.

Pero el CPI de junio cae solo 90 minutos antes de su primera aparición el martes.

Los datos de inflación se publican y, después, el mercado recibe casi en tiempo real la reacción en vivo de la Fed. Eso no es casualidad que los traders deban ignorar.

Aquí es donde se pone picante: los swaps están valorando alrededor de 32 pbs de subidas para fin de año, mientras que Kalshi tiene probabilidades de subidas en 54%. Eso es básicamente una moneda al aire en la posición, y todo depende de una única variable: los precios de la energía. Si el petróleo se mantiene flojo, la Fed obtiene margen para respirar y sostenerse, esperando más datos. Si la inflación sale “pegajosa” —especialmente si la energía contribuye— Warsh podría no tener otra opción que inclinarse hacia un tono más hawkish en su primera comparecencia pública.

Mi opinión sincera: las primeras comparecencias como presidente de la Fed suelen ser cautas por diseño. Nadie quiere asustar a los mercados en la primera semana. Pero si el CPI sale caliente 90 minutos antes de que él hable, no puede eludir exactamente la pregunta: el mercado estará mirándolo directamente para ver su reacción.

Un tono y unos datos alineándose en clave hawkish podrían hacer subir los rendimientos, fortalecer el dólar y presionar a los activos de riesgo, incluido el cripto.

Si el CPI sale flojo y su tono se mantiene mesurado, eso abre terreno para una subida impulsiva de alivio en general.

No intento adelantármelo con tamaño: este es el tipo de setup donde la volatilidad en sí es la operación, no una apuesta direccional. Estaré mirando cómo reaccionan BTC y los principales en la primera hora después de que caiga el CPI, incluso antes de que Warsh abra la boca.

¿Crees que esta vez el CPI sorprenderá al alza o a la baja, y te estás posicionando antes o esperando para reaccionar?

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