Grayscale: La Strategy aumenta la intensidad de las ventas de BTC ¿Qué significa esto?

Fuente: Zach Pandl, director de investigación de Grayscale; compilado por: Golden Finance Claw

Una serie de medidas recientes adoptadas por Strategy, una de las principales empresas de tesorería de Bitcoin, tienen el potencial de reparar la confianza del mercado en su estructura de financiación. En nuestra opinión, también podría ayudar a que el precio de Bitcoin forme una base más sólida.

A simple vista, no hay problemas en el balance contable de Strategy. La empresa posee Bitcoin por un valor aproximado de 52 mil millones de dólares y su nivel de deuda es de apenas unos 7 mil millones de dólares. El dividendo anual de sus acciones preferentes es inferior a 2 mil millones de dólares; la compañía cuenta con fondos suficientes para pagar la deuda y liquidar los dividendos.

Pero el cambio del entorno de mercado ha generado dudas externas sobre cómo Strategy equilibraría múltiples objetivos. A finales de mayo, sus reservas de efectivo en dólares cayeron a alrededor de 870 millones de dólares, apenas para cubrir el pago de dividendos de unos seis meses (véase el cuadro). La empresa necesitaba reunir más efectivo. Entonces surgieron una cadena de interrogantes: ¿La compañía emitiría nuevas acciones cuando el precio de la acción estuviera deprimido? ¿Vendería el Bitcoin que la dirección siempre se ha negado a vender? ¿O perjudicaría los intereses de los accionistas de las acciones preferentes?

A finales de junio, Strategy publicó un marco operativo completamente nuevo que responde todas las cuestiones pendientes. Entre ellas, el punto más clave es que la empresa dejó claro que, según las circunstancias, emitirá acciones y venderá Bitcoin para mantener la reserva en dólares y garantizar la suficiencia de fondos para los dividendos. El 6 de julio (lunes), Strategy confirmó que en la semana anterior vendió Bitcoin por aproximadamente 216 millones de dólares. En este momento, sus reservas en dólares ya han aumentado hasta 2.55 mil millones de dólares, lo que puede respaldar unos 17 meses de dividendos (véase el cuadro). El repunte del precio de STRC también indica que la confianza de los inversores en el activo ha mejorado de forma notable.

Conclusión central: Strategy está incrementando la intensidad de sus ventas de Bitcoin. Pero creemos que esta medida puede consolidar la confianza del mercado en su estructura de financiación y ayudar a Bitcoin a construir una base más sólida.

Cuadro 1: La venta de Bitcoin abastece las reservas en dólares de Strategy y refuerza la confianza del mercado