#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Las acciones de Anthropic, la empresa detrás de Claude, ahora se están intercambiando en mercados secundarios con una valoración implícita de 1,2 billones de dólares, un aumento de aproximadamente 550 % en el último año y suficiente para superarla a OpenAI, que cotiza alrededor de 908 mil millones de dólares en las mismas plataformas.

La dinámica de escasez aquí es la historia real, no solo la cifra del titular. El CEO de Caplight, Javier Avalos, describió Anthropic como la empresa más buscada que el mercado secundario de venture capital haya visto nunca, y el CEO de Rainmaker Securities, Glen Anderson, lo dijo sin rodeos: la demanda supera con creces la oferta, de modo que las operaciones completadas son raras porque casi nadie está dispuesto a vender. Eso ha generado comportamientos inusuales: informes de compradores potenciales que ofrecen intercambiar sus viviendas por acciones, y una fuerte dependencia de vehículos de propósito especial que agrupan capital de múltiples compradores en una sola transacción, una estructura que Anthropic ha advertido explícitamente en su propio sitio, indicándoles a los inversores potenciales asumir que cualquier ruta indirecta hacia sus acciones es inválida.

La trayectoria vale la pena ponerla en contexto. La ronda Serie F de Anthropic del pasado septiembre la valoró en 183 mil millones de dólares. Para febrero de este año, eso había saltado a 380 mil millones de dólares en la Serie G. Una Serie H completada a finales de mayo fijó la valoración en 965 mil millones de dólares. Y ahora, apenas semanas después, los mercados secundarios han sumado otros 235 mil millones de dólares por encima del precio de esa ronda primaria, todo sin ningún nuevo anuncio de financiación; esto es puramente una función de la escasez de acciones ilíquidas que se encuentra con una demanda abrumadora de compradores.

Conviene ser precisos sobre lo que esta cifra representa y lo que no. La fijación de precios en mercados secundarios refleja participaciones minoritarias ilíquidas sin asientos en el consejo y sin una salida garantizada, y hasta los primeros patrocinadores lo describen con cautela: el directivo de Menlo Ventures, Matt Murphy, llamó a las valoraciones secundarias una “señal ruidosa”, aunque aun así reconoció que los ingresos de la compañía han ido muy por encima de sus propias proyecciones internas. Ese crecimiento de ingresos sí forma parte de lo que la está anclando, no es solo especulación: se divulgó que los ingresos con ritmo anual eran de 47 mil millones de dólares a la altura de la Serie H, frente a 9 mil millones de dólares al final del año anterior.

Anthropic presentó confidencialmente ante la SEC una solicitud de IPO a principios de junio, con algunos reportes apuntando a una posible ventana de cotización en octubre de 2026, aunque la compañía no ha dado un cronograma firme y dice que la decisión dependerá de las condiciones del mercado. Esa salida a bolsa es realmente el punto donde la fijación de precios impulsada por la escasez recibe su primera prueba real: una vez que las acciones sean negociables públicamente, desaparece la restricción artificial de oferta y la cifra de 1,2 billones de dólares tendrá que resistir frente a compradores reales del mercado abierto, en lugar de un puñado de postores privados urgentes.

Para cualquiera que esté siguiendo valoraciones de infraestructura de IA junto con mercados de cripto y acciones tokenizadas en Gate, esto forma parte de la misma historia más amplia que la IPO de SpaceX y la nueva ronda de financiación de Blue Origin: los mercados de capital privado están valorando actualmente a empresas de IA y de espacio “de la frontera” con valoraciones que los mercados públicos todavía no han tenido la oportunidad de verificar de forma independiente, y la cadena de próximas salidas a bolsa de este año será la prueba de estrés real para ver si estas cifras se sostienen.