El porcentaje de la oferta de Bitcoin en ganancia que cae al 45% es una señal históricamente importante, que nos sitúa en una zona que a menudo ha precedido grandes movimientos al alza.

Una mirada al umbral del 45%

Este nivel es significativo porque ha coincidido con tensiones en el mercado y correcciones en etapas tardías en el pasado. Cuando una gran parte de los tenedores está bajo el agua, sugiere un “reinicio de la rentabilidad”, donde las manos más débiles son expulsadas y las monedas migran a inversores con horizontes temporales más largos.

Precedentes históricos y posible potencial alcista

Las instancias previas de la oferta en ganancia entrando en esta zona han sido seguidas por rallies significativos. Por ejemplo, cuando el indicador rondaba el 50-51% en enero de 2023, Bitcoin cotizaba en torno a $16,682 antes de finalmente dispararse 655% hasta $126,000 en 2025. Un montaje similar ocurrió en marzo de 2020 cuando la oferta en ganancia cayó por debajo de 50% y Bitcoin estaba alrededor de $6,500, precediendo su movimiento hasta $69,000 en 2021. Por eso algunos analistas lo ven como una posible zona de acumulación.

Una advertencia clave para este ciclo

Sin embargo, una diferencia crucial en este ciclo es el comportamiento de los tenedores a largo plazo. Aunque la oferta total en ganancia se ha comprimido, el beneficio/pérdida no realizado neto de los tenedores a largo plazo (LTH-NUPL) sigue siendo positivo. Esta divergencia se atribuye a que una proporción creciente de Bitcoin está siendo mantenida por instituciones y ETFs, que tienen menor sensibilidad a las oscilaciones de precio a corto plazo y no venden en debilidad. Esto sugiere que el mercado podría no ver el mismo nivel de ventas forzadas por inversores de largo plazo que en ciclos anteriores, incluso cuando el indicador coquetea con niveles históricos de estrés.

Para evaluar de verdad la fortaleza de esta señal, vale la pena combinarla con otros datos, como los flujos netos en exchanges y el Spent Output Profit Ratio (SOPR). Estos aportan contexto adicional sobre si la presión vendedora está cediendo.