Bitwise: los mínimos de cada ciclo de Bitcoin son cada vez más altos, y los inversores institucionales están comprando en las caídas.

金色财经报道,7月10日,Bitwise高级投资策略师Juan Leon表示,当前比特币熊市与以往周期存在根本不同,机构采用正在提升,而市场同时受到AI热潮、宏观不确定性以及美国加密立法延迟影响。Bitwise的机构客户大致分为两类:过去两年已配置比特币的投资者,将本轮下跌视为再平衡和定投机会;而另一部分大型资金仍在等待更明确的监管框架。他表示:“2022年,客户问的是加密货币能否存活;2026年,他们问的是入场点和仓位规模。这完全是不同的对话。”
Leon认为,当前下跌是比特币有记录以来“结构性最温和的熊市”,目前较高点回撤约50%,低于2022年熊市78%和2018年84%的跌幅。他表示,比特币每轮周期的底部都在抬高,这反映出该资产逐渐成熟,边际持有者正从散户投机者转向专业资产配置者。
不过,Leon也承认,比特币仍可能进一步下行,因为以往熊市通常持续约12至13个月,而本轮目前约8个月。他指出,部分传统见底信号已开始出现,包括动能指标超卖、约一半比特币持有者处于亏损状态、长期持有者重新积累,以及6月现货比特币ETF出现创纪录流出。当前加密市场问题更多来自宏观层面,而非基本面。
Leon还表示,AI热潮吸引了原本可能流入加密市场的数十亿美元资金。自4月以来,存储芯片ETF吸引约120亿美元资金流入,而现货比特币ETF流出超过40亿美元。随着AI资本开支预期被市场消化、相对估值收缩,配置者可能重新寻找较高点下跌50%、且基本面改善的资产。其同时认为,AI与加密将逐步走向互补,智能体AI可能依赖可编程货币、机器间支付和稳定币轨道。
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