Strategy repentinamente vendió otros 3588 BTC.

Primera semana de julio terminada. BTC rebotó rápidamente desde el mínimo de 57.8k a finales de junio hasta cerca de 64k, superando la media móvil de 30 días, y hoy retrocedió por debajo de 62k, cayendo por debajo de la media móvil de 30 días. El mercado está probando repetidamente, y también está agotando la paciencia de todos.

Hoy es el día de inversión programada del contrato de diez años. Nota número 72, compra número 55, precio de ejecución 61957 USD. Costo de tenencia después de la compra: 61100 USD, rendimiento -4%. En comparación con -9% de hace una semana, la pérdida se ha reducido en 5 puntos porcentuales. Aunque todavía está por debajo del agua, al menos la dirección es correcta.

Justo cuando Jiaolian registraba esta nota, llegó una noticia repentina del mercado: Strategy volvió a vender monedas. Y esta vez vendió mucho más que la última vez.

I. De 32 a 3588 monedas: después de abrir la puerta

El 2 de junio, Jiaolian escribió una nota titulada "Efectivamente vendió". Ese día, Strategy anunció la venta de 32 BTC a un precio promedio de 77,135 USD, por un total de aproximadamente 2.5 millones de USD. 32 monedas, para las 843,706 monedas que Strategy poseía en ese momento, representaban una proporción casi insignificante. Pero Jiaolian dijo en ese momento: una vez que se abre la puerta, las ventas posteriores son solo una cuestión de grado, no de dirección.

Un mes después, la profecía se cumplió.

El 6 de julio, Strategy publicó en X que había vendido un total de 3588 BTC, obteniendo aproximadamente 216 millones de USD, para el pago de dividendos de sus valores digitales. De 32 a 3588 monedas, una diferencia de 112 veces.

Jiaolian encontró el registro completo de transacciones recientes en la cadena, restaurando lo que sucedió en el último mes.

El 1 de junio, vendió 32 monedas. Tenencia: 843,706 monedas.

Luego, Strategy hizo algo muy interesante: aprovechó que BTC estaba en el rango de 63-67k para comprar continuamente, realizando tres compras por un total de 3657 monedas, a un precio promedio de aproximadamente 65,100 USD. El 8 de junio compró 1550 monedas (65,332 USD), el 15 de junio compró 1587 monedas (63,024 USD), y el 22 de junio compró 520 monedas (67,068 USD).

El 30 de junio y el 6 de julio, vendió en dos lotes un total de 3588 monedas, a un precio promedio de aproximadamente 60,000 USD.

¿Cuál fue el resultado? La tenencia actual de Strategy es de 843,775 monedas, 69 monedas más que las 843,706 monedas después de la venta del 1 de junio.

Vender es vender, comprar es comprar. Vender es para cumplir con las obligaciones de dividendos de los valores digitales, mientras que comprar en mínimos nunca se detiene. Esta es la gestión pragmática del balance de una empresa pública madura. Si dices que está haciendo trading de rangos o que se ve obligada a vender monedas, desde los datos, Strategy está acumulando mientras vende para pagar deudas, y el efecto neto es que la tenencia sigue aumentando.

3588 monedas siguen siendo una gota en el océano para 843,775 monedas, aproximadamente el 0.4%. Y esto es el resultado neto después de comprar y vender durante junio.

II. ¿Hay confianza?

Desde la perspectiva institucional, vender monedas para pagar intereses es una opción pragmática. Los valores digitales de Strategy tienen obligaciones de pago, y mantener una gran cantidad de BTC que no genera intereses requiere fuentes de efectivo. Vender una pequeña parte para mantener el funcionamiento del sistema de valores es mucho más racional que dejar que toda la estructura financiera colapse.

Pero desde la perspectiva del mercado, esta noticia probablemente hará que los inversores minoristas se sientan más inseguros.

¿Y ahora? Un mes después, 3588 monedas. Aunque sigue siendo pequeña en proporción a la tenencia, la tasa de crecimiento es alta. En un mes, pasó de 32 a 3588 monedas. El mercado comenzará a preguntarse: ¿y en los próximos 30 días? ¿Se convertirá en 30,000 monedas? ¿Algún día Strategy comenzará realmente a reducir sus tenencias de manera sistemática?

Más sutil aún, Strategy "compró bajo" alrededor de 65k en junio y "vendió alto" alrededor de 60k a principios de julio. La operación es difícil de explicar. El precio de venta es unos 5000 USD más bajo que el precio de compra. Esto significa que para cumplir con las obligaciones de dividendos, tuvo que soportar una pérdida contable de aproximadamente 5000 USD por moneda. No es un negocio rentable. Pero esta es la realidad de la gestión empresarial: tienes deudas que pagar, intereses que cubrir, y no puedes controlar el precio actual. Las instituciones tienen sus debilidades.

III. La paciencia de la gente común es la mayor arma

A veces Jiaolian siente que una de las características de este mercado bajista es la aparición constante de situaciones que sacuden la confianza: instituciones vendiendo, salidas de ETF durante ocho semanas consecutivas, medios enfriando, minoristas abandonando. Una tras otra, juntas, es fácil crear la ilusión de que todos están huyendo.

Pero los datos no mienten.

En lo que va del año, las empresas públicas han comprado netamente un total de 166,984 BTC[2]. Esta cifra es más del doble de los 81,153 BTC minados en el mismo período. Los mineros producen como máximo unos cientos de nuevas monedas al día, mientras que la demanda institucional se mide en miles. Strategy vendió 3588 monedas, eso es un hecho. Pero mirando todo el mercado, las empresas públicas están comprando netamente de manera continua, también es un hecho.

Mirando a más largo plazo: la demanda empresarial, incluida la de Strategy, está lejos de ser satisfecha en un horizonte temporal más amplio.

Entonces, ¿con qué puede la gente común competir contra estas instituciones?

En términos de capital, no pueden competir. En términos de canales de información, no pueden competir. En términos de influencia en el mercado, mucho menos.

Pero la gente común tiene algo que las instituciones nunca podrán igualar: la paciencia.

Las instituciones tienen presión de informes trimestrales. Obligaciones de dividendos de valores digitales. Supervisión de agencias de calificación. Restricciones de costos de financiamiento. Cuando el mercado cae, las instituciones pueden verse obligadas a vender a precios desfavorables porque sus facturas son rígidas.

¿Y la gente común? No tienen informes trimestrales, ni obligaciones de dividendos, ni agencias de calificación mirando su balance. La única deuda de la gente común es consigo mismos, y lo único que deben enfrentar es su propia mentalidad. Siempre que no usen apalancamiento ni fondos a corto plazo, pueden acompañar al mercado durante el invierno más frío.

Como el contrato de diez años, sin importar la tormenta, llegará a la otra orilla. Este proceso no cambiará porque Strategy venda unos cuantos BTC, ni colapsará porque BTC caiga otro 5% algún día. Porque se basa en la cosa más simple y más escasa: el tiempo.

Ya sea viento a favor o en contra, mantén la inversión programada, compra más cuando caiga.