Informe de Jinse Finance, 6 de julio. Xing Ziqiang, economista jefe de Morgan Stanley para China, compartió hoy en una reunión a puerta cerrada del lunes sus últimas perspectivas sobre temas como el auge de financiamiento de IA global, la dirección de las políticas de la Reserva Federal y el reequilibrio de la demanda interna de China. Señaló que la línea principal que envuelve actualmente los mercados globales sigue siendo la IA y la energía. Las grandes empresas tecnológicas estadounidenses, para respaldar enormes gastos de capital, podrían financiar en el próximo año cerca de un billón de dólares a través de mercados de bonos, acciones y préstamos, lo que drena significativamente la liquidez micro global y hace que el mercado sea más sensible a los cambios en las tasas de la Fed.
En cuanto a la Reserva Federal, Xing Ziqiang cree que las preocupaciones del mercado sobre las subidas de tipos son excesivas y pronostica que es poco probable que se suban tipos en la segunda mitad del año, e incluso podría haber más recortes el próximo año. Sin embargo, la práctica del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, de reducir la orientación prospectiva y volver a la opacidad de las políticas exacerbará la volatilidad del mercado financiero. Volviendo a la economía china, se espera que la tasa de crecimiento interanual del PIB del segundo trimestre sea solo de alrededor del 4,4%, una disminución significativa en comparación con el primer trimestre. Xing Ziqiang sugiere un reequilibrio desde dos aspectos: a corto plazo, se pueden cancelar la mayoría de las devoluciones de impuestos a la exportación para industrias de alta tecnología, y en su lugar utilizarlas para reducir impuestos y tarifas para el consumo interno y la industria de servicios; a medio y largo plazo, es necesario fortalecer la seguridad social para mejorar el poder de consumo de los grupos de ingresos medios y bajos después de la redistribución. Pero él juzga que la línea principal más probable en la segunda mitad del año no es un estímulo directo a gran escala del consumo, sino acelerar el uso de los aproximadamente dos billones de yuanes no utilizados en las finanzas y la deuda local para la construcción de las "Seis Redes" destinadas a la autosuficiencia tecnológica y la seguridad energética.
Además, Laura Wang, estratega jefe de Morgan Stanley, indicó que el mercado laboral estadounidense no está sobrecalentado, la posibilidad de una subida de tipos en julio es insignificante, y en la primera mitad de 2027 podría incluso entrar en un ciclo de recortes. Ella cree que los precios del petróleo se están estabilizando y las presiones inflacionarias están disminuyendo, lo que es relativamente favorable para los activos de riesgo; aunque la volatilidad del mercado a corto plazo ha aumentado, no se ve un cambio fundamental. El superciclo de la IA y el superciclo del gasto de capital en energía son oportunidades plurianuales. Respecto al mercado chino, no comparte la preocupación de que la cotización de empresas gigantes pueda exprimir la liquidez, sino que cree que la cotización de este tipo de empresas podría atraer a más inversores. Además, desde principios de año hasta ahora, el equipo nacional ha vendido posiciones de acciones A por más de 150 mil millones de dólares, y tiene la capacidad de ayudar a suavizar la volatilidad del mercado.

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Morgan Stanley: Se espera que la Fed no suba las tasas en la segunda mitad del año, e incluso podría seguir bajándolas el próximo año.

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