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El oro demuestra una vez más por qué sigue siendo uno de los activos refugio más vigilados del mundo. Después de semanas de incertidumbre, el metal precioso ha recuperado un fuerte impulso alcista, ya que el cambio de las condiciones macroeconómicas redefine las expectativas de los inversores. El último repunte no está impulsado solo por la especulación; está respaldado por el debilitamiento de los datos económicos de EE.UU., un dólar estadounidense más suave, la caída de los rendimientos del Tesoro y las crecientes expectativas de que la Reserva Federal adopte una política monetaria menos agresiva. A medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año, el oro parece estar entrando en una de sus fases más importantes de 2026.

Por qué sube el oro

El 6 de julio, el oro al contado superó nuevamente el nivel de los 4.200 dólares por onza, extendiendo el fuerte impulso que comenzó la semana pasada tras registrar una ganancia semanal de más del 2%. El principal catalizador de este movimiento fue el informe de empleo de EE.UU. de junio, más débil de lo esperado, que indicó que el mercado laboral se está desacelerando más rápido de lo que muchos economistas anticipaban. Como resultado, los operadores redujeron las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Las expectativas de tipos de interés más bajos generalmente aumentan el atractivo del oro, ya que el metal no genera ingresos por intereses, lo que lo hace más competitivo cuando los rendimientos de los bonos disminuyen. Al mismo tiempo, un dólar estadounidense más débil abarató el oro para los compradores internacionales, proporcionando otra fuente importante de presión de compra.

Las perspectivas del Consejo Mundial del Oro

El Consejo Mundial del Oro cree que el oro está entrando en un período crítico durante la segunda mitad del año. Esta perspectiva refleja una combinación de condiciones macroeconómicas favorables, la demanda continua de los bancos centrales, la incertidumbre geopolítica y el interés de los inversores en activos defensivos. Si la inflación se mantiene elevada mientras la política monetaria se vuelve menos restrictiva, el oro podría seguir atrayendo capital de inversores que buscan preservar el poder adquisitivo. Por lo tanto, los próximos meses podrían desempeñar un papel importante para determinar si el oro establece nuevos máximos a largo plazo o entra en un período de consolidación antes de otro movimiento importante.

Análisis actual del mercado

Al momento de redactar este informe, el oro al contado cotiza alrededor de los 4.175–4.200 dólares por onza, manteniéndose cerca de un máximo de dos semanas tras la sólida recuperación de la semana pasada. Aunque el mercado brevemente superó los 4.200 dólares, la toma de ganancias ha limitado el alza inmediata, pero el impulso general sigue siendo positivo.

Desde una perspectiva técnica, la región de los 4.150–4.170 dólares actúa como la primera zona de soporte importante. Mientras los compradores defiendan esta área, el impulso alcista se mantiene intacto. La resistencia inmediata se sitúa alrededor de los 4.200–4.220 dólares. Una ruptura decisiva por encima de esta resistencia podría abrir el camino hacia los 4.290–4.300 dólares, que varios analistas de mercado consideran ahora un objetivo realista a corto plazo si las condiciones macroeconómicas siguen siendo favorables.

La tendencia general también ha mejorado significativamente después de que el oro registrara su primera fuerte recuperación semanal tras varias semanas de caídas. Los menores rendimientos del Tesoro continúan reduciendo el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como el oro, mientras que las expectativas de una Reserva Federal menos agresiva brindan un apoyo adicional. Sin embargo, los operadores deben seguir monitoreando las próximas actas de la reunión de la Reserva Federal, los datos de inflación y cualquier cambio en los indicadores económicos de EE.UU., ya que estos eventos podrían influir en la volatilidad a corto plazo.

Mi opinión

En mi opinión, el oro sigue siendo fundamentalmente alcista mientras las expectativas de una política monetaria más restrictiva continúen debilitándose. La combinación de datos económicos más suaves, rendimientos en declive y un dólar más débil crea un entorno favorable para los metales preciosos. No obstante, es probable que la zona de resistencia de los 4.200–4.220 dólares determine el próximo movimiento importante. Una ruptura sostenida por encima de este nivel podría fortalecer el impulso alcista hacia la zona de los 4.300 dólares, mientras que no mantenerse por encima de los 4.150 dólares podría desencadenar un retroceso a corto plazo antes de que los compradores intenten otro avance. Para los inversores a largo plazo, el entorno actual sigue favoreciendo mantener una perspectiva constructiva, pero la gestión disciplinada del riesgo sigue siendo esencial, ya que los titulares macroeconómicos pueden cambiar rápidamente el sentimiento del mercado.