El 70% de los flujos de RMB offshore pasan por Hong Kong: el motor detrás de la moneda de reserva alternativa de más rápido crecimiento del mundo

La internacionalización de la moneda china continúa acelerándose, con Hong Kong manteniéndose como el centro indiscutible del ecosistema global del Renminbi offshore.

En el centro de esta transformación se encuentra el RMB offshore (CNH), la versión libremente negociable del Renminbi chino que opera fuera de China continental sin controles de capital internos. A diferencia del mercado onshore CNY, el CNH tiene su propio tipo de cambio, grupo de liquidez y mercado de bonos, lo que lo convierte en un componente crítico del comercio global y las finanzas transfronterizas.

A julio de 2026, el USD/CNH cotiza alrededor de 6,79, lo que refleja un fortalecimiento del yuan offshore en medio de una debilidad más amplia del dólar estadounidense tras datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. más débiles de lo esperado.

Hong Kong: el centro de RMB offshore más grande del mundo

Hong Kong continúa dominando el mercado de RMB offshore.

A finales de marzo de 2026, los depósitos de RMB offshore en Hong Kong alcanzaron aproximadamente:

- 1.035,2 mil millones de RMB

Esto siguió a una expansión continua durante todo el año, que incluyó:

- Un crecimiento del 3,6% mes tras mes durante febrero de 2026

Este creciente grupo de liquidez forma la columna vertebral de la financiación en RMB offshore y la liquidación transfronteriza en toda Asia y los mercados globales.

La liquidación transfronteriza en RMB continúa expandiéndose

La liquidación del comercio internacional en RMB ha alcanzado niveles récord.

En abril de 2026, la liquidación transfronteriza acumulada en RMB totalizó aproximadamente:

- 6.290 mil millones de RMB

Dentro de esa cifra:

- La liquidación del comercio de bienes alcanzó los 5.000 mil millones de RMB

Hong Kong sigue siendo la puerta de entrada principal para estas transacciones, procesando aproximadamente:

- El 89% de toda la liquidación del comercio transfronterizo en RMB

Su infraestructura de compensación establecida continúa haciendo que la ciudad sea indispensable para las empresas que realizan comercio internacional en Renminbi.

Por qué las empresas eligen la liquidación en RMB

La creciente adopción está respaldada por varias ventajas estructurales.

El uso de RMB para el comercio transfronterizo proporciona:

- Menores costos de transacción
- Riesgo de tipo de cambio reducido
- Liquidación más rápida
- Acceso diversificado a financiación
- Profunda liquidez offshore

Apoyando este ecosistema se encuentra el Servicio de Negocios en RMB de la Autoridad Monetaria de Hong Kong.

Lanzado originalmente con 100 mil millones de RMB en octubre de 2025, el servicio se amplió a:

- 200 mil millones de RMB en enero de 2026

Con el respaldo del acuerdo de intercambio de divisas del Banco Popular de China, el programa proporciona a los bancos financiación estable en RMB para apoyar la actividad económica real en toda la región.

El creciente papel global del RMB

El Renminbi sigue ganando importancia dentro de los sistemas de pago internacionales.

Según SWIFT, durante marzo de 2026:

- El RMB ocupó el quinto lugar como moneda de pago global más activa
- La participación en los pagos globales alcanzó el 3,10%

A principios de año:

- Los pagos en RMB aumentaron un 11,44% mes tras mes durante enero de 2026

a pesar de una disminución general en la actividad total de pagos globales.

Estas tendencias apuntan a una adopción internacional continua, no a un crecimiento temporal.

El mercado de bonos offshore continúa expandiéndose

Hong Kong también sigue siendo el principal centro de bonos en RMB offshore.

Durante 2025, la emisión de valores de deuda denominados en CNH alcanzó aproximadamente:

- 1.100,9 mil millones de RMB

lo que representa:

- Un crecimiento interanual del 2,7%

El mercado de bonos Dim Sum continúa expandiéndose.

Las proyecciones actuales sugieren que el tamaño total del mercado podría acercarse a:

- 1,6 billones de RMB

Los emisores se sienten cada vez más atraídos por las ventajas de financiación, incluidos ahorros estimados de hasta:

- 40 puntos básicos

al emitir deuda en RMB offshore antes de intercambiar los ingresos por dólares estadounidenses.

Los mercados de capitales siguen atrayendo liquidez en RMB

La actividad de inversión hacia el sur también se mantiene sólida.

Entre agosto de 2025 y febrero de 2026, los inversores continentales compraron aproximadamente:

- 585,4 mil millones de HKD

a través de Southbound Stock Connect, dirigiendo una liquidez sustancial en RMB hacia los mercados de renta variable de Hong Kong.

Las finanzas digitales están acelerando la adopción del RMB

La tecnología blockchain y las finanzas digitales están expandiendo el alcance global del RMB offshore.

Varios desarrollos importantes están dando forma a esta evolución.

La Ordenanza de Stablecoins de Hong Kong, vigente desde agosto de 2025, resultó en la concesión de las primeras licencias de stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria durante marzo de 2026, incluyendo a HSBC.

Mientras tanto, el Proyecto e-HKD+ de la HKMA continúa explorando:

- Fondos de inversión tokenizados
- Dinero digital
- Liquidación en blockchain pública utilizando redes como Aptos

con la participación de Hang Seng Bank y BCG.

El piloto transfronterizo de e-CNY, ampliado durante mayo de 2024, también permite a los residentes de Hong Kong establecer billeteras de e-CNY utilizando el Sistema de Pago Más Rápido de la ciudad.

En conjunto, los fondos del mercado monetario tokenizados, los bonos digitales denominados en RMB y la infraestructura de liquidación basada en blockchain están creando un ecosistema financiero más rápido, de menor costo y cada vez más disponible las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Por qué Hong Kong sigue siendo el centro preferido de RMB offshore

Las empresas continúan seleccionando Hong Kong debido a su combinación única de ventajas financieras.

Estas incluyen:

- Proximidad geográfica a la China continental
- Infraestructura de pagos y compensación de clase mundial
- El grupo de liquidez de RMB offshore más profundo del mundo
- 200 mil millones de RMB en apoyo de liquidez oficial
- Un marco legal y regulatorio maduro
- Regulaciones de activos digitales en expansión que respaldan las finanzas blockchain

Esta combinación posiciona a Hong Kong como el puente líder entre las finanzas tradicionales y la infraestructura financiera digital.

Desafíos y perspectivas a largo plazo

Aunque el impulso sigue siendo fuerte, persisten los desafíos.

Excluyendo las transacciones intraeurozona, el RMB ocupa actualmente:

- El sexto lugar a nivel mundial en pagos internacionales
- Con una participación de mercado de aproximadamente el 2,42%

Los obstáculos adicionales incluyen:

- Volatilidad de los flujos de capital
- Incertidumbre geopolítica
- Desarrollo continuo de las curvas de rendimiento del RMB offshore

Sin embargo, la dirección a largo plazo sigue siendo clara.

La internacionalización del RMB continúa acelerándose, la infraestructura financiera de Hong Kong sigue fortaleciéndose y las finanzas basadas en blockchain están creando nuevas oportunidades para el comercio transfronterizo.

Por qué esto es importante

Los datos destacan el papel central de Hong Kong dentro del ecosistema global del Renminbi offshore.

Aproximadamente:

- El 70% de las transacciones de RMB offshore continúan fluyendo a través de Hong Kong

respaldadas por una liquidez profunda, infraestructura de pagos moderna, iniciativas de finanzas digitales en expansión y una creciente adopción global.

El crecimiento del RMB offshore ya no es simplemente un objetivo de política: se ha convertido en un componente cada vez más importante del comercio internacional, la inversión y la infraestructura financiera.

A medida que la tokenización, la liquidación digital y la innovación financiera transfronteriza continúan evolucionando, Hong Kong se mantiene firmemente posicionado en el centro del creciente mercado global de RMB offshore.

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