La inversión en IA está superando los ingresos de IA en un 46%. Durante el colapso de las telecomunicaciones en 2001, esa brecha era del 32%. Hemos superado el territorio del colapso de las telecomunicaciones y seguimos acelerando hacia $1T en gastos de capital anuales para 2027.

Los precios de los tokens cuentan la otra cara. El Índice de Gasto en Tokens LLM de Silicon Data alcanzó un máximo de $2.06 por millón de tokens en mayo. Ahora está en $1.62. Baja un 20% en seis semanas. Baja más del 90% desde 2023.
El gasto total en tokens se ha duplicado aproximadamente año tras año. Los tokens más baratos están expandiendo el mercado, no destruyéndolo. El problema es que la factura de capex no se reduce cuando los precios bajan. Los costos de infraestructura son los mismos ya sea que cobres $2 o $0.50 por millón de tokens.
El entrenamiento era un gasto de capital con un plazo finito. La inferencia es recurrente. Cuando los precios de los tokens se comprimen un 90%, el margen de servir modelos se comprime con ello. La base de clientes crece, pero la economía unitaria se adelgaza.
El precio de la computación de los hiperescaladores fue construido para un mundo donde la capacidad de GPU era escasa y los compradores no tenían adónde más ir. La capacidad sigue siendo escasa. La disposición a pagar márgenes premium por ella se está erosionando.