La Semana Adelante - 5 jul 26

Para prepararse para la semana de trading que viene, siempre he encontrado particularmente útil organizar mis pensamientos y preparar un plan de batalla de antemano.
*Resumen de la Semana Pasada
Un breve repaso de la acción del precio de la semana pasada. Tuvimos una gran venta masiva de momentum la semana pasada, alcanzando el movimiento más brutal de 2 días desde el Covid. No fue una venta de semiconductores, sino una venta de factores ($NVDA se mantuvo firme mientras la memoria cayó casi un 20%). En cuanto al posicionamiento, creo que la mayoría de los largos abarrotados y las 'manos débiles' han sido eliminados. Para contexto, los fondos pod han estado implícitamente largos en momentum en toda esta ola. Estos fondos también operan con límites de drawdown extremadamente ajustados. Por lo tanto, movimientos compuestos especialmente a la baja. El cierre del jueves fue extremadamente fuerte (para la acción del precio anterior), lo que me lleva a creer que el desapalancamiento ha terminado. Vimos una repetición de esto en el mercado de Corea y JP el viernes, con $SKYHYNIX y $285A siendo vendidos en la apertura antes de montar un rally masivo.
Como resultado, estoy declarando que esta venta masiva de momentum ha terminado. Veo que el exceso de posicionamiento se ha eliminado y el mercado está listo para reanudar su curso.
Además, el jueves también vimos una ampliación del rally en otros sectores. Si los semiconductores y los nombres de momentum montan un rebote de reversión media, veremos nuevos máximos históricos (ATH) en los índices.
Esto provocará rápidamente una ola de reasunción de riesgos y ofertas para empujar mecánicamente al alza los semiconductores.
*META
En cuanto a fundamentales, vimos al jefe de IA de $META, Alexandr Wang, refutando que META está abandonando sus propios modelos. En cambio, dice: “Nuestra próxima actualización de Muse Spark llegará pronto. Grandes mejoras en codificación y capacidades agentivas para ser más competitivos con otros modelos líderes”
También notando que el próximo modelo de IA con nombre en clave 'Watermelon' se ha puesto al día con el modelo insignia GPT 5.5 de OpenAI y “Watermelon usa un orden de magnitud más de cómputo que Avocado”
Sospecho que con el fin de semana de 3 días para digerir adecuadamente las noticias, los fondos que vendieron por las noticias de Meta y la acción del precio anterior comenzarán a recomprar exposición. Especialmente si el precio comienza a subir de nuevo.
Mi primera lectura inicial de las noticias de Meta fue que Zuck en realidad iba a aumentar el Capex. Nota que los hyperscalers tratan la IA como una carrera existencial. Perder la carrera significa quedarse fuera del negocio en el futuro. Esos comentarios mencionados en el artículo de Bloomberg fueron probablemente una forma para que Zuck tranquilizara a los inversores de que siempre podrán encontrar una manera de monetizar el cómputo y que la sobreconstrucción no era un problema.
*Calendario
No hay ningún comunicado de noticias macro notable programado para esta semana.
El 10 de julio, SK Hynix debutará en el NDX bajo el símbolo $SKHY. Creo que esto será un catalizador para la memoria y especialmente para que $SKHYNIX suba.
*Sobre Neoclouds
La acción del precio de la semana pasada podría convertirse en una bendición para Neoclouds, al llamar la atención sobre este sector ampliamente incomprendido y mal valorado. Primero, permítanme exponer el hecho innegable: el cómputo está en escasez. ¿No me creen? Intenten alquilar algunas GPUs.
El período de recuperación para el alquiler de GPUs es de aproximadamente 2 a 4 años dependiendo del precio que uses en tus ingresos.
Para los neoclouds, la construcción está desriesgada por el hecho de que consiguen a los clientes primero. El cliente incluso paga por adelantado.
¿Por qué existe este negocio fantástico? ¿Por qué los hyperscalers alquilan a los neoclouds? ¿Por qué los hyperscalers no compran todas las GPUs directamente a NVDA?
Porque NVDA está jugando a largo plazo aquí al fomentar la diversidad de clientes. Si los hyperscalers se convierten en los únicos clientes, NVDA queda atrapada. Al fomentar el crecimiento de los neoclouds, NVDA está atrapando a los hyperscalers en su lugar.
Por eso NVDA apoya el crecimiento de los neoclouds.
Los 2 casos bajistas más grandes para Neoclouds son la depreciación y el financiamiento.
En una construcción, las GPUs representan aproximadamente el 40% del costo. Esta semana, NVDA acaba de anunciar su programa de asociaciones estratégicas donde asiste en el financiamiento para la compra de GPUs. Esto es extremadamente positivo para los neoclouds porque reduce el costo de financiamiento (la calificación crediticia de NVDA frente a la suya propia) y también permite que los neoclouds consigan una gama más amplia de clientes. Anteriormente, los neos dependían más de los hyperscalers, que tenían mejor crédito que las empresas más pequeñas (que podrían pagar más).
Espero que la base de clientes de los neoclouds se amplíe. Los hyperscalers que podían confiar en su calificación crediticia para reducir los precios verán esa ventaja desafiada. Por ejemplo, nuevos neoclouds como $SHAZ ya no necesitan encontrar y firmar un hyperscaler como cliente ancla para asegurar financiamiento.
En cuanto a precios, recuerden que SPCX está obteniendo 920M al mes de GOOG por 110k de GPUs de NVDA (GB200) - esto equivale a aproximadamente 11.6/hora
*DEEPSEEK
Deepseek está introduciendo precios por demanda - durante las horas pico, los precios de API para V4 Pro y V4 flash se duplicarán.
Incluso la IA china barata está subiendo los precios ahora…
*PENSAMIENTOS SOBRE LA SEMANA
A partir de este punto, espero
1. La venta masiva de momentum ha terminado
2. Que $SKHYNIX supere en rendimiento hasta la cotización ADR el 10 de jul
3. Que los neoclouds monten un rebote masivo. NBIS supere los 300 durante este mes
4. Nuevos ATHs en SPX y NDX