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El NFP de junio llega a 57,000 – la mitad de las expectativas – y el panorama macro para las criptomonedas acaba de cambiar más de lo que la mayoría de los traders han descontado 5 de julio de 2026 Es domingo 5 de julio, y BTC se sitúa en $62,538, una ganancia de casi $4,500 desde un mínimo de $57,950 alcanzado hace solo cuatro días. Una recuperación de más de $4,500 en menos de una semana merece una explicación; la recuperación del precio fue impulsada en gran medida por una sola publicación de datos, y las implicaciones completas aún no se han asentado del todo dentro de esta comunidad. El NFP de junio fue de 57,000; las estimaciones de consenso eran de 113,000, mientras que las cifras del NFP de abril y mayo se revisaron a la baja simultáneamente en un total de 74,000 empleos.

Si bien la tasa de desempleo bajó al 4.2%, la tasa de participación disminuyó en 0.3 puntos porcentuales, con 3.25 millones de personas abandonando la fuerza laboral.

Una caída del desempleo que ocurre debido a una disminución de la tasa de participación (en lugar de aumentos en las contrataciones) es en realidad una crisis de participación disfrazada de un informe laboral robusto. El mercado reaccionó de inmediato y simultáneamente a esta noticia en todas las clases de activos. La probabilidad de una subida de tipos de la Fed en julio se desplomó del 43% a poco menos del 20% en una sola sesión. El posible momento para la próxima subida de tipos se retrasó de octubre a diciembre, y el DXY se desplomó casi 40 puntos, su movimiento más pronunciado de 2026. El oro subió más del 2%, y Bitcoin siguió, subiendo de la zona de $58,000 a $62,053 – la posición corta más concurrida del mundo se convirtió en la posición corta más dolorosa del mundo durante la noche.

¿Por qué esta publicación del NFP en particular tiene un significado tan profundo más allá de un número típico que no alcanzó el consenso?

La clave es la convergencia de señales en solo una semana. Primero, el presidente de la Fed, Warsh, declaró en un discurso en el BCE Sintra que los riesgos inflacionarios se han reducido materialmente – una declaración notable para un presidente de la Fed cuya carrera se basó en la adhesión inquebrantable a la disciplina monetaria. Dos días después, la publicación laboral más débil desde principios de 2025 respaldó inequívocamente esa evaluación.

La llegada de dos señales dovish completamente independientes en la misma semana – tanto de los responsables de políticas como de la propia economía real – significa el cambio de régimen macroeconómico más claro desde febrero. Además, el precio del crudo Brent por debajo de $70 por barril respalda aún más esta narrativa. El commodity ha bajado más del 40% desde sus máximos alcanzados durante el conflicto de Irán, y el Estrecho de Ormuz se reabrió mucho antes de lo que muchos habían anticipado.

La inflación energética es una parte importante de la inflación del PCE que alcanza el 4.1% y la inflación del PPI en el 5.2% respectivamente.

Con una caída significativa en los precios del petróleo, si los datos del IPC y PCE de junio se publican más débiles (lo que sugiere la tendencia), la reunión del FOMC del 29 al 30 de julio será más acomodaticia que una subida, como se esperaba anteriormente hace solo dos semanas. Los datos de las ballenas ya nos mostraron la convicción institucional antes de las publicaciones del NFP: se compraron más de 270,000 BTC en torno a $59,000 en las últimas dos semanas, lo que equivale a $16.7 mil millones en nuevo capital desplegado por los inversores; en el mínimo, la comunidad de tenedores a largo plazo pasó a acumulación neta. Los ETF de Bitcoin registraron entradas de $221.7 millones el 2 de julio, rompiendo una racha de diez días de salidas y registrando su mayor ingreso neto diario en dos meses. Como resultado de esta serie de acontecimientos, vemos un panorama macro para las criptomonedas que no ha sido tan constructivo desde el cuarto trimestre de 2025.

Un mercado laboral en declive, precios del petróleo cayendo a ritmos rápidos, señales dovish de la Fed, entradas sostenidas en ETF y acumulación continua de ballenas: todo indica que los mayores vientos en contra macro de 2026 se han disipado, al menos temporalmente.

Ahora, ¿aprovecharemos esta oportunidad para declarar el fin del mercado bajista e invertirlo todo? No necesariamente. Necesitamos que la CLARITY Act llegue al pleno del Senado: la probabilidad se sitúa actualmente en el 39% en Polymarket tras la fecha límite del 4 de julio.

Además, querremos que los datos del IPC y PCE de junio confirmen aún más la tendencia de suavización y continuaremos monitoreando la reunión del FOMC del 29 al 30 de julio para más novedades. Sin embargo, dicho esto, una publicación de un viernes por la mañana mejoró significativamente la mayor restricción macro para los precios de Bitcoin desde principios de 2026. Así que esa recuperación de $4,500 está lejos de ser aleatoria.

Es el mercado comenzando a descontar un cambio de régimen macro que realmente ha ocurrido.

Con el NFP en 57,000, las probabilidades de subida de tipos por debajo del 20%, el petróleo por debajo de $70 y BTC subiendo $4,500 en los últimos cuatro días – ¿es julio el mes en que empezamos a tocar fondo e iniciamos un rally hacia $70,000, o necesitamos esperar a que el IPC de junio y el progreso de la CLARITY Act lleguen con total convicción?

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