La bolsa de Corea del Sur subió un 5% después de una semana turbulenta debido a la volatilidad de la IA. Creo que se trata de un rebote técnico por sobreventa, no de una reversión de tendencia.

En dos días cayó casi un 10%, el KOSPI bajó un 7.89% en un solo día, Samsung cayó un 9%, SK Hynix cayó un 14.6%. Ya estaba sobrevendido, es normal que hoy alguien haya comprado en el fondo.
Pero la lógica que desencadenó este desplome, es decir, la señal de que Meta construye su propia potencia de cómputo y la alquila, no ha desaparecido. El hecho de que los grandes clientes originales se conviertan en competidores no se valorará por completo solo por un día de rebote.
La lógica de los cuatro mercados es la misma cadena.
🍀 El mercado de valores estadounidense es el pistoletazo de salida.
Tan pronto como salió la señal de Meta, CoreWeave cayó un 14% en un solo día, MU cayó un 5%, y el sector de hardware de IA del Nasdaq se revalorizó colectivamente. Esta presión vendedora se transmitió directamente a Asia.
🍀 Corea del Sur es el epicentro.
El won coreano cayó por debajo de 1550, alcanzando un mínimo desde 2009, y el capital extranjero está votando con los pies. Los negocios de SK Hynix y Samsung dependen en gran medida de estos grandes clientes, por lo que cayeron más fuerte. El rebote de hoy se debe a que la caída fue excesiva, pero la presión sobre el tipo de cambio del won continúa, y la lógica de la salida de capital extranjero no ha cambiado fundamentalmente.
🍀 El mercado de Hong Kong también se sacudió.
El Hang Seng ya había caído por debajo de 26000 antes, y el sector tecnológico está bajo presión. Esta ronda de divergencia de la IA tiene un impacto persistente en las acciones de concepto de IA en Hong Kong. Acciones como Tencent y Alibaba, que tienen narrativas de negocio de IA, continuarán fluctuando con el sentimiento del mercado estadounidense.
🍀 El mercado A de China es relativamente independiente pero tampoco escapó.
El STAR 50 cayó un 3% la semana pasada. Si podrá recuperarse hoy depende del mercado de hoy, pero algunos analistas han dicho con precisión que los líderes tecnológicos del mercado A aún deben seguir la tendencia de los mercados estadounidense y coreano, con un espacio narrativo independiente limitado. La conferencia de IA a mediados de julio es el próximo catalizador local, pero también existe el riesgo de una fijación de precios anticipada.
🤔 ¿Tiene fundamento esta ola de escepticismo hacia la IA?
Sí, pero ha sido amplificada.
La demanda no es un problema, Yageo sigue aumentando los precios, AMD ha subido el precio de envío de GPU por segunda vez en seis meses, la oferta y demanda upstream siguen siendo tensas. El problema es cómo se distribuyen las ganancias. Después de que los grandes fabricantes construyan sus propias instalaciones, el poder de negociación de los proveedores intermedios se debilita, esto es estructural y no se puede absorber en uno o dos trimestres.
En el mercado, dos horizontes temporales se están valorando simultáneamente. A corto plazo, se negocia el impacto inmediato de la señal de Meta; a medio plazo, se apuesta por la dirección general del gran ciclo de IA. Corea del Sur rebotó un 5% hoy, lo que indica que el pánico a corto plazo se está calmando, pero la revalorización a medio plazo está lejos de completarse.
Hoy BTC fue el más relajado. Después de que los datos de nóminas no agrícolas fallaran, las expectativas de recorte de tasas se abrieron, $61K, y se movió independientemente en dirección opuesta a las acciones de IA. Las acciones de IA están revueltas, pero el lado macro primero tomó un respiro.
DYOR No es un consejo de inversión.