Las acciones de Strategy han experimentado ganancias de dos dígitos en los últimos dos días de negociación, impulsadas por dos desarrollos distintos, tanto simbólicos como estructurales.

El aspecto simbólico es la compra personal del CEO Phong Le. Le compró aproximadamente 11.000 acciones preferentes de STRC a precios que oscilan entre $90.66 y $90.87, totalizando alrededor de $999.000. El momento de esta compra es notable, ya que STRC se acercó a uno de sus mínimos históricos el 26 de junio a $71.25 y ha perdido cerca del diez por ciento de su valor desde principios de año. Que un CEO compre un instrumento de la empresa bajo presión de su propio bolsillo generalmente se interpreta por el mercado como una señal de confianza interna.

Pero el verdadero desencadenante del gran movimiento no fue la compra personal, sino el marco de capital recién anunciado por la empresa. El lunes pasado, Strategy presentó un plan integral llamado Marco de Capital de Crédito Digital, que consta de cinco componentes separados. Primero, una política de reservas en dólares aprobada por la junta significa que la empresa tiene aproximadamente $2.55 mil millones en reservas en dólares al 28 de junio, que solo pueden usarse para cubrir dividendos de acciones preferentes e intereses de deuda. Segundo, la tasa de dividendo anual de STRC se ha incrementado del 11.5% al 12%, efectivo a partir del 1 de julio. Tercero y cuarto, se ha implementado un programa de recompra de $1 mil millones que cubre todas las series de acciones preferentes, incluido STRC, junto con un programa separado de recompra de acciones comunes de $1 mil millones. Quinto, y quizás lo más notable, la empresa ahora puede vender bitcoin bajo ciertas condiciones para acumular reservas de efectivo, financiar pagos de dividendos e intereses, y respaldar recompras—una verdadera flexibilidad en la posición de larga data de Strategy de 'nunca vender'.

El CEO Le describió este cambio como un 'cambio de la emisión unidireccional de capital a la gestión activa del capital', lo que significa que la empresa ya no se limitará a emitir acciones y bonos para comprar bitcoin, sino que podrá recomprar y vender sus propios instrumentos según las condiciones del mercado. El fundador y presidente Michael Saylor enfatizó que bitcoin sigue siendo el principal activo de tesorería de la empresa, pero que el lado del crédito digital requiere liquidez y disciplina.

La reacción del mercado fue bastante clara. Las acciones de MSTR subieron un seis por ciento en las operaciones previas a la apertura después del anuncio, superando el once por ciento al mediodía del miércoles, y alrededor del siete por ciento el día anterior. STRC también se recuperó alrededor del nueve por ciento después del anuncio. Gran parte de esta reacción proviene de una respuesta directa a una queja de larga data del mercado: el valor liquidativo de bitcoin de MSTR cotizando por debajo de su valor real. El nuevo marco busca cerrar esta brecha con programas de recompra y estrictos requisitos de reserva.

Para aquellos que siguen a MSTR y las empresas de tesorería de bitcoin a través de Gate, la pregunta clave es si este nuevo marco se quedará solo en el papel. Los programas de recompra no obligan a la empresa a realizar ninguna compra, y el programa de monetización de bitcoin es igualmente opcional, lo que significa que la verdadera prueba se determinará en las próximas semanas por la eficacia con la que la empresa utilice estas herramientas.