Una venta masiva de acciones de inteligencia artificial y semiconductores golpeó a Asia nuevamente hoy, repitiendo un patrón que se ha vuelto familiar en las últimas semanas. Tras la fuerte caída del miércoles en Wall Street, Samsung Electronics y SK Hynix sufrieron grandes pérdidas en la sesión asiática del jueves por la mañana, con Samsung cayendo más del siete por ciento en la apertura y SK Hynix desplomándose más del nueve por ciento. SK Square, el mayor accionista de SK Hynix, también cerró con una baja de casi el trece por ciento, reflejando las pérdidas generalizadas en el sector.

El desencadenante de esta última ola provino directamente de EE. UU. Las acciones de Micron Technology cayeron más del diez por ciento en la sesión del miércoles, a pesar de que la empresa registró un increíble aumento del doscientos sesenta por ciento desde principios de año. Sandisk también experimentó una pérdida similar en las operaciones nocturnas. Este es solo el último de un escenario que se ha repetido reiteradamente durante junio, cuando una ola similar de ventas de chips hizo que el Kospi perdiera más del once por ciento de su valor en un solo día, activando los interruptores automáticos y deteniendo las operaciones durante veinte minutos.

La verdadera preocupación es que esta presión de venta ya no está ligada a un solo día o a una sola noticia. Desde la segunda mitad de junio, las acciones de chips han entrado repetidamente en un ciclo de fuertes caídas y recuperaciones parciales, retrocediendo cada vez sin superar el pico anterior. Detrás de esto hay varios factores separados pero interconectados. Primero, las expectativas de tasas de interés; bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, el mercado ahora espera el doble de aumentos de tasas para fin de año de lo que se había previsto anteriormente, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad del gasto en infraestructura de IA financiado con deuda. Segundo, las preocupaciones de valoración dentro del propio sector; las acciones de chips han subido tan bruscamente desde principios de año que el mercado ha pasado de preguntarse "¿cuánto más puede subir?" a "¿se está sobrecalentando?"

El mercado surcoreano es particularmente vulnerable a tales shocks, ya que Samsung y SK Hynix por sí solas representan aproximadamente la mitad de la capitalización total del mercado de Kospi. Esta concentración significa que cualquier interrupción en estas dos empresas impacta instantáneamente en todo el índice, como sacar los bloques inferiores de una torre Jenga. Un panorama similar surge en Japón, donde SoftBank sigue bajo presión, en parte debido a la debilidad del diseñador de chips Arm Holdings, y además alimentado por la noticia de que OpenAI podría posponer su OPI hasta el próximo año, limitando el apetito de los inversores por SoftBank.

Sin embargo, sería erróneo interpretar el panorama de manera completamente pesimista. A principios de esta semana, el gobierno surcoreano anunció que Samsung y SK Hynix invertirán conjuntamente en un proyecto nacional de ecosistema de semiconductores por valor de ochocientos billones de wones. SK Hynix también comenzará a cotizar en el Nasdaq con American Depositary Receipts el 10 de julio, demostrando que su historia de crecimiento a largo plazo sigue viva. Por lo tanto, la situación actual se interpreta menos como un colapso fundamental y más como un reajuste de valoración por un aumento demasiado rápido en el sector, que no proviene de una recesión o crisis geopolítica.

Para aquellos que siguen tanto los mercados de valores como los de criptomonedas a través de Gate, el punto crucial es que este riesgo de concentración en el sector de semiconductores se ha convertido ahora en una sensibilidad global que afecta no solo a los índices estadounidenses sino también a gran parte de Asia simultáneamente. En los próximos días, los resultados trimestrales de Micron y las señales sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Fed serán los datos más críticos para aclarar si esta venta masiva es una corrección o un cambio de tendencia a largo plazo.

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