CEO de Tether: El peligro de la licencia MiCA de la UE

Nota: El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE entró en vigor oficialmente el 1 de julio. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) exige que los proveedores de servicios cripto sin licencia MiCA cesen o restrinjan sus servicios en la UE y ayuden a los usuarios a transferir activos o asumir autocustodia. Sin embargo, muchas empresas cripto conocidas no lograron obtener la licencia MiCA, incluida Tether. En una entrevista anterior de Cointelegraph con el CEO de Tether, Paolo Ardoino, este reveló que Tether decidió voluntariamente no solicitar la licencia MiCA europea y explicó las razones. Traducción de Claw de Golden Finance.

Paolo Ardoino: Como CEO, me han llamado "loco" por decidir no solicitar la licencia MiCA. La razón no es miedo a la regulación o al cumplimiento, sino que la licencia MiCA es muy peligrosa para las stablecoins. Necesito proteger a nuestros más de 400 millones de usuarios en todo el mundo, que no tienen la misma suerte que los europeos. Si una regulación no nos permite hacerlo, debemos abandonar ese mercado; esa es una decisión que todo CEO debe tomar.

Decidí no solicitar la licencia MiCA porque los requisitos de MiCA para las stablecoins son muy peligrosos, y creo que son incluso más peligrosos para el sistema bancario de pequeñas y medianas empresas en Europa.

En los próximos años, varios bancos europeos quebrarán debido a los requisitos de la licencia MiCA, MiCA exige que el 60% de las reservas se mantengan como depósitos en efectivo sin seguro en bancos europeos.

Hagamos un cálculo aproximado: supongamos que tu emisión de stablecoin es de 10 mil millones de euros, necesitas depositar 6 mil millones de euros en varios bancos europeos. Pero los grandes bancos (como UBS) no ofrecen servicios bancarios a empresas de stablecoins, por lo que solo puedes recurrir a pequeños bancos europeos: al menos cinco. Además, cada banco tiene un límite de depósito, por lo que debes encontrar cinco pequeños bancos en Europa para depositar esos 6 mil millones.

El resultado es que esos 6 mil millones ingresan a estos bancos como depósitos en efectivo sin seguro, y los bancos pueden prestarlos, ya que su coeficiente de reservas parciales es solo del 10%: es decir, 5.400 millones de euros se prestarán a personas que quieren comprar autos, casas o iniciar negocios, y los bancos solo retendrán 600 millones.

Supongamos que enfrentas una demanda de reembolso del 20%, lo que serían 2 mil millones de euros. Vas al banco a retirar, el banco solo tiene 600 millones, entonces el banco quebrará por no poder satisfacer tu solicitud, y tú, como emisor de stablecoin, también quebrarás.

Por lo tanto, creo que esta es una legislación mal diseñada. Apoyo la legislación, pero debe ser inteligente y cuidadosamente diseñada para proteger a los consumidores.

Por eso decidí no solicitar la licencia MiCA, porque debo proteger a nuestros más de 400 millones de usuarios en todo el mundo, que no tienen la misma suerte que los europeos.

Amo Europa, pero desafortunadamente, creo que el Banco Central Europeo está más interesado en impulsar el euro digital para controlar a las personas y la forma en que gastan, en lugar de preocuparse realmente por el mejor interés de sus ciudadanos. Y tenemos cientos de millones de personas fuera de Europa que necesitan urgentemente un sistema de pagos, porque los sistemas existentes en sus vidas, basados en monedas fiduciarias nacionales, son extremadamente inútiles, ya que esas monedas se deprecian rápidamente frente al dólar, al bitcoin, al oro, etc. Así que debo ser fiel a mi misión original, debo proteger a estas personas, incluso de una regulación deficiente.

Por supuesto, en el mercado también hay diferentes stablecoins en euros. Hemos invertido en una stablecoin en euros de base grassroots a través de Stellar. Pero el Banco Central Europeo, de cualquier manera, quiere impulsar stablecoins basadas en el euro. Recuerdo que el BCE publicó un artículo o comunicado expresando su temor a las stablecoins respaldadas por el dólar.

Es interesante que culpen a las stablecoins estadounidenses, como si fueran la razón principal del fracaso del euro; es un poco gracioso, no reflexionan sobre sí mismos y apuntan a las stablecoins en dólares.

Sin embargo, los exchanges europeos deberían funcionar bien, los estamos apoyando con Hadron (nuestra tecnología de tokenización), ofreciéndoles alternativas basadas en stablecoins en euros de base grassroots.

Soy un creyente de Bitcoin. Creo que es crucial proteger el derecho de las personas a poseer activos sólidos, diseñados cuidadosamente para garantizar la máxima seguridad.

Esta es mi preocupación sobre las cláusulas de stablecoins de MiCA. Sé que hay competidores que decidieron solicitar MiCA, pero precisamente esos competidores, en 2023, tenían 3 mil millones de dólares en depósitos en efectivo sin seguro en Silicon Valley Bank, casi quebraron, y solo se salvaron porque la FDIC rescató al banco. Eso no es un buen ejemplo de cumplimiento.

El cumplimiento es muy importante, pero solo si la regulación es razonable. De lo contrario, honestamente, pocas empresas—disculpen mi franqueza—tienen el valor de renunciar a un mercado de 600 millones de personas para cuidar a 300 millones que no tienen otra opción.

Los europeos no tienen la culpa, pero los reguladores europeos realmente no comprenden el problema ni cómo abordarlo adecuadamente. De hecho, he participado en discusiones varias veces, defendiendo en nombre de Tether que el 100% de las reservas deberían mantenerse en bonos soberanos (como bonos a corto plazo). Pero, por otro lado, nuestros competidores estaban impulsando el 100% en efectivo, claramente nunca aprendieron de sus errores.

Volviendo a las stablecoins en dólares, queremos mantener los activos en las reservas de Tether como los de mayor calidad. Si eres una stablecoin en dólares, deberías poder mantener bonos del tesoro estadounidense a corto plazo, que pueden convertirse rápidamente en efectivo en poco tiempo. Eso es lo que los usuarios de Tether esperan de nosotros, y así lo hacemos. Si una regulación no lo permite—como esta regulación europea—entonces debemos abandonar ese mercado.

Somos buenos amigos de Rumble (plataforma de transmisión de medios), que enfrentó una solicitud de Francia de bloquear y eliminar ciertos creadores de contenido, y decidieron no servir al mercado francés, cerrando sus operaciones en Francia.

Como empresa, debes decidir si proteger la libertad de expresión y la libertad financiera, mientras cumples con solicitudes legales y requisitos de aplicación de la ley; Tether nunca ha rechazado solicitudes legales de las autoridades, esto debe quedar claro. Pero preferimos renunciar a un segmento de clientes, si eso significa que toda nuestra base de usuarios se vería afectada y nuestro producto se debilitaría. En esto soy muy firme y muy cuidadoso.

(Sobre Bitcoin) Creo que es inevitable. Tanto las empresas como los países deben comprar Bitcoin. Veo que los bancos centrales de los países BRICS están acumulando grandes cantidades de oro, pero eso es solo su costumbre de las últimas décadas, es su zona de confort, y las personas y empresas también lo hacen. Pero creo que a mediano y largo plazo, cuanto más se eduque sobre Bitcoin, más empresas seguirán a los pioneros (aquellos que incorporaron Bitcoin primero en sus tesorerías), y luego todos los demás seguirán. Además, nunca es demasiado tarde para comprar Bitcoin.