La estructura accionarial de Changxin es realmente problemática, pero parece que a nadie le importa.

Después de la salida a bolsa, los accionistas públicos solo pueden obtener una pequeña parte de las ganancias atribuibles a la matriz, mientras que la mayor parte termina en manos de los primeros inversores y del capital estatal.
La principal fuente de beneficios de Changxin Technology es la fabricación de obleas (entidades como Changxin Xinqiao, Changxin Jidian, etc.).
Estas fábricas de obleas son el verdadero "motor" que genera altos beneficios. Según lo revelado en el prospecto: Changxin Xinqiao: Changxin Technology y sus subsidiarias poseen directamente el 30,68% del capital (derechos económicos).
A través de acuerdos de acción concertada a largo plazo con Xinyi Hesheng, Hefei Industry Investment, etc., controlan adicionalmente el 42,33% de los derechos de voto, sumando un total del 73,01% de los derechos de voto, logrando así el control de Changxin Xinqiao.
Changxin Jidian (Beijing): situación similar, con una participación directa de aproximadamente el 31,72%, y tras los acuerdos de control, un total del 75,32% de los derechos de voto.
Resultado contable: Al tener la mayoría de los derechos de voto (cumpliendo con la definición de "control" según las Normas de Contabilidad Empresarial), Changxin Technology debe consolidar al 100% los estados financieros de estas fábricas de obleas.
Pero económicamente, solo posee alrededor del 30%+ de los derechos, y el 70% restante de las ganancias pertenece a los accionistas minoritarios (principalmente plataformas de capital estatal de Hefei, entidades relacionadas con el Gran Fondo, y otros primeros inversores).
Consecuencia real: Al consolidar, todas las ganancias de las fábricas de obleas se incluyen en las cifras del grupo, pero solo una pequeña parte pertenece realmente a los accionistas de la empresa cotizada.