Pensamientos Pre Mercado - 2 Jul 26

El último día de negociación de la semana, ya que el mercado estadounidense tiene un feriado mañana.
Durante la noche en las operaciones asiáticas, tenemos al KOSPI bajando aproximadamente un 7% desde el cierre de ayer, siguiendo bastante bien la caída de EWY.
Mientras tanto, el NKY baja un 2,3%.
Esta caída en el rendimiento está fuertemente correlacionada con la devastación causada a la memoria ayer.
$SKYHYNIX baja un 11%, antes de la cotización del 10 de julio, podríamos ver ofertas entrando en esto.
Mientras tanto, $285A también ha sido golpeado extremadamente duro, bajando un 13% en el día, con un fuerte soporte en niveles de ~65k JPY.
Durante la noche, los departamentos de investigación de los bancos también han analizado las noticias de META.
Wells Fargo piensa que "la decisión de META de vender cómputo de IA excedente se suma a sus esfuerzos de modelo, no los reemplaza. Esto probablemente refleja a META vendiendo oportunistamente cómputo latente con altos ROIs a medida que el valor del cómputo aumenta. A pesar de este cambio, no esperamos una disminución en el capex de META o que las necesidades generales de cómputo sean menores."
En Neoclouds - "Aunque reconocemos que estos proveedores añaden presión competitiva, creemos que más importante es que 1) validan la enorme oportunidad de infraestructura de IA y 2) podrían representar adquirentes estratégicos potenciales de estos modelos a largo plazo"
Entonces, si los fundamentos parecen sólidos, ¿por qué el mercado está vendiendo tan fuerte?
Desafortunadamente, la respuesta apunta nuevamente a los flujos.
En este punto, los flujos están dominando la acción del precio a corto plazo para los semiconductores mientras navegamos por libros delgados y flujos intradía masivos.
Julio, aunque es fantástico estacionalmente para las acciones, también ha sido históricamente un mes negativo para el momentum - (ampliación del repunte) - la cesta de momentum de alta beta de GS como medida, cayó más del 10% ayer.
Esto refleja la gran liquidación del factor.
¿Qué incluye la cesta de momentum?
Todos los tickers que han estado yendo bien - ($MU, $SNDK, $INTC, $AMD etc)
Ayer NO fue una liquidación de semiconductores - $NVDA salió ileso.
Ayer fue una liquidación de los factores de momentum.
¿Cuánto tiempo puede durar esto?
Si la historia es una guía, quizás unos pocos días (dada la severidad del movimiento de ayer).
Sin embargo, los mercados no existen en un vacío, una vez que una acción se vende lo suficientemente fuerte, los compradores de "valor" comenzarían a pujar.
Esto puede crear una acción del precio que parecería extrema - línea recta hacia abajo, línea recta hacia arriba.
Un punto útil a tener en cuenta es que estacionalmente, el rendimiento negativo de julio para el momentum ha venido históricamente de que sus patas cortas superan, no de que sus patas largas bajen.
Esto significaría que los hiperescaladores, NVDA, están en rally.
En el panorama general, esto es útil para continuar el ciclo de semiconductores, dada la mayor capacidad de los hiperescaladores para financiar la construcción de capex.
¡Buena suerte!