Ayer CRCL cayó casi un 18% en un solo día, y la primera reacción de muchos fue que con el lanzamiento de OUSD por más de 140 instituciones, USDC estaba acabado.

Creo que no hay que entrar en pánico. El mayor cambio de OUSD no es tecnológico, sino que las reglas del juego han cambiado.
Antes, las stablecoins generaban ganancias principalmente para el emisor; ahora, bancos, empresas de pagos y canales comparten las ganancias.
En pocas palabras, las stablecoins han comenzado una guerra de canales: quien consiga más socios, será más fácil que crezca.
Pero eso no significa que con la llegada de OUSD, USDC desaparezca.
No olvides que USDC se ha desarrollado durante casi diez años; lo que realmente vale no es cuánto se ha emitido, sino que ya está integrado en todo el ecosistema cripto.
Exchanges, DeFi, wallets, RWA... en muchos lugares, USDC es el predeterminado.
El efecto de red no es algo que se pueda replicar simplemente reuniendo a más de cien empresas para una conferencia de prensa.
Por eso creo que esta gran caída de CRCL no se debe tanto a que OUSD sea demasiado fuerte, sino a que el mercado está empezando a revalorizar a Circle.
La reducción de tasas afecta los ingresos por intereses, la participación en los canales es cada vez mayor, y hay más competidores. Estas preocupaciones ya existían; OUSD solo ha detonado todos esos sentimientos juntos.
El futuro mercado de stablecoins no tendrá un solo ganador; el pastel sigue creciendo, y ahora se compite por quién obtendrá una porción mayor más adelante.
USDC no dominará solo, pero OUSD tampoco podrá reescribir el panorama de la industria desde su lanzamiento.
Lo que más me preocupa ahora son otras tres preguntas: ¿puede la emisión de USDC seguir creciendo? ¿Puede Circle encontrar nuevos puntos de crecimiento más allá de los ingresos por intereses? ¿Y puede mantenerse estable la cooperación con canales principales como Coinbase?
Si estas tres preguntas tienen respuesta, entonces esta caída es más una liberación de emociones; si no, es normal que el mercado la revalorice.
Mi opinión no ha cambiado: no hay que pensar que OUSD es demasiado poderoso, ni que Circle es demasiado débil.
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