#USNetCapitalInflowsHitRecord884B Por qué el capital global no puede dejar de fluir hacia EE.UU.

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Así que aquí está el titular que ha estado circulando: las entradas netas de capital en EE. UU. alcanzaron un récord de $884 mil millones en los 12 meses hasta abril de 2026. Esa cifra es simplemente asombrosa. Para ponerlo en perspectiva, eso es casi el triple de lo que era a principios de 2025, y supera ampliamente el pico anterior de alrededor de $400 mil millones en 2021.
No se trata de un solo grupo de compradores. Todos están sumándose. Solo en abril, las compras del sector privado de acciones estadounidenses alcanzaron un récord de $763 mil millones. Y no es solo el público minorista; las instituciones oficiales, como los bancos centrales extranjeros, también establecieron un récord, comprando $121 mil millones en activos estadounidenses, más del doble de lo que compraban a principios de año. Los inversores extranjeros agregaron una cifra neta de $206 mil millones en valores estadounidenses a largo plazo solo en abril. El apetito global por los activos estadounidenses nunca ha sido tan alto.
Los tres grandes impulsores
Entonces, ¿por qué está sucediendo esto? Varias cosas están convergiendo al mismo tiempo.
1. Cambio geopolítico: EE. UU. e Irán firmaron una extensión de tregua de 60 días a mediados de junio, reabriendo el estrecho de Ormuz. Los precios del petróleo cayeron, los temores de inflación se calmaron y los inversores globales volvieron a los activos de riesgo estadounidenses en cuestión de días. La semana que terminó el 17 de junio vio cómo los fondos de renta variable estadounidenses atrajeron $38.4 mil millones, la mayor entrada semanal desde noviembre de 2024. Solo los fondos tecnológicos captaron un récord de $21.5 mil millones esa semana, con las empresas de inteligencia artificial y computación cuántica a la cabeza.
2. La economía estadounidense está rindiendo mejor: el índice de sorpresas económicas de EE. UU. ha sido positivo desde abril, las ganancias siguen superando las expectativas y el Nasdaq 100 ronda los 29,300 puntos después de alcanzar máximos históricos a principios de junio. La combinación de gastos en infraestructura de IA, OPI masivas como la de SpaceX y la construcción de centros de datos de hiperescala ha generado una narrativa de "el ganador se lo lleva todo". Los asignadores extranjeros están sobreponderando EE. UU. porque el crecimiento futuro parece una mezcla de capacidad computacional, energía y mano de obra, y por ahora, ninguna otra región ofrece esa combinación.
3. La demanda de bonos del Tesoro sigue siendo fuerte: incluso con una avalancha de nueva oferta (el Tesoro espera pedir prestado $189 mil millones en el segundo trimestre y otros $671 mil millones en el tercero), los compradores extranjeros están dando un paso al frente. Aumentaron sus compras de notas a dos y cinco años en las subastas de junio, con las compras de notas a cinco años aumentando un 6.3%. Las tenencias extranjeras de letras a corto plazo también subieron $91.6 mil millones en febrero y siguieron aumentando durante el segundo trimestre.
El panorama general
El capital no se está acumulando solo en tecnología. Aquí hay una amplitud real. En esa misma semana que terminó el 17 de junio, los fondos de pequeña capitalización vieron entradas de $6.5 mil millones, los fondos de múltiples capitalizaciones agregaron $5 mil millones y las medianas capitalizaciones obtuvieron $1.4 mil millones. Los fondos del sector industrial atrajeron $2.35 mil millones, su mejor semana desde marzo. Los fondos de bonos extendieron su racha ganadora a nueve semanas consecutivas con $9.85 mil millones en compras netas, y los fondos del mercado monetario revirtieron salidas anteriores para atraer $53.25 mil millones. El efectivo en reserva sigue aparcándose primero en activos en dólares.
Qué significa
Una economía fuerte se combina con una moneda fuerte. El índice del dólar se mantiene por encima de 101.45. Estas entradas récord están respaldando los múltiplos de las acciones, comprimiendo las primas a plazo de los bonos del Tesoro y dando al Tesoro margen para financiar el déficit sin disparar los rendimientos.
Pero siempre hay un riesgo. Es la concentración. Si las ganancias de la IA decepcionan o la calma geopolítica se rompe, el desmontaje podría ser brusco porque las posiciones están tan sesgadas. Por ahora, sin embargo, la dirección es clara: los activos estadounidenses son el ancla de liquidez y crecimiento global en 2026. El capital está votando con su cartera, y el total de votos avanza a un ritmo récord.