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Bitcoin se mantiene por encima de $60,000; el modelo de financiación de Strategy bajo escrutinio

Bitcoin continuó manteniéndose por encima del nivel de $60,000 el sábado. Los mercados de criptomonedas en general mantuvieron su impulso alcista mientras los inversores sopesaban las crecientes preocupaciones respecto a la estrategia de acumulación de Bitcoin de Strategy antes de un reinicio crítico de dividendos.

Bitcoin cotizaba a $60,348.40, un aumento del 0.73%, manteniendo su posición por encima del nivel psicológicamente significativo de $60,000. La atención del mercado se centra en gran medida en el 30 de junio, fecha en que las acciones preferentes perpetuas de STRC de Strategy cotizarán ex dividendo y se someterán a un reinicio mensual de la tasa de dividendos.

Los inversores que posean las acciones antes de la fecha ex dividendo recibirán un pago de dividendo semimensual inicial de $0.48 por acción el 15 de julio.

El reinicio de dividendos se considera un acontecimiento particularmente significativo. STRC cotiza actualmente alrededor de $73—aproximadamente un 27% por debajo de su valor nominal de $100—lo que eleva el rendimiento efectivo a aproximadamente el 15%. Algunos inversores anticipan que Strategy aumentará la tasa de dividendos desde su nivel actual del 11.5% para reflejar mejor la fijación de precios del mercado.

La debilidad de STRC ha reavivado el debate sobre el modelo de captación de capital de Strategy. En una entrevista, Brad Garlinghouse declaró que sigue siendo optimista sobre Bitcoin, pero argumentó que la dependencia de la empresa de emitir acciones preferentes para financiar compras adicionales de Bitcoin ha impactado negativamente en el mercado más amplio de criptomonedas.

Garlinghouse calificó este enfoque como ingeniería financiera en lugar de creación de valor a largo plazo y citó la caída de STRC por debajo de su valor nominal como evidencia de la disminución de la confianza de los inversores en el modelo de financiación. Enfatizó que sus críticas estaban dirigidas a la estrategia de financiación, no al Bitcoin en sí.

Strategy ha acumulado un total de aproximadamente 844,000 Bitcoin a un precio de compra promedio de alrededor de $75,600 por moneda. Dado que Bitcoin cotiza alrededor de $60,350, las pérdidas no realizadas de la empresa superan los $12 mil millones.

Esta pérdida en papel supera la capitalización de mercado total de muchas criptomonedas conocidas—incluyendo Dogecoin, Cardano, Chainlink, Litecoin y Bitcoin Cash—lo que resalta la escala de la exposición apalancada de Strategy a la criptomoneda más grande del mundo.

Algunos analistas cuestionan si la empresa debería desacelerar temporalmente sus compras de Bitcoin y fortalecer su posición de efectivo, ya que la caída de los precios de las acciones preferentes dificulta la obtención de nuevo capital.

Otros argumentan que, si bien la eficiencia del modelo de financiación puede haber disminuido, sigue siendo funcional, lo que sugiere que el rendimiento a largo plazo depende de una recuperación en el precio de Bitcoin en lugar de las fluctuaciones a corto plazo en las acciones preferentes.

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Los mercados de criptomonedas en general cotizaron mixtos el sábado en medio de bajos volúmenes de negociación.

Ether subió un 0.5% hasta $1,583.12.

XRP ganó un 1.2%, mientras que BNB cayó un 1.0%.

Solana bajó un 0.8% y Cardano descendió un 1.0%.

Entre las memecoins, Dogecoin cayó un 0.8% y TRUMP bajó un 1.8%.
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