#STRCHitsAllTimeLow

La acción preferente STRC de Strategy, la Acción Preferente Perpetua Stretch de la Serie A a Tasa Variable diseñada para mantenerse estable en un valor nominal de $100, se ha desplomado a un mínimo histórico de $74.57 al cierre del 26 de junio, con indicaciones previas al mercado que se deslizan aún más a $71.90.

Esto representa un descuento del 25.4% sobre el valor nominal, un colapso asombroso para un valor comercializado como un vehículo de ingresos estables.

La caída ha sido implacable.

STRC cotizó a $89 el 17 de junio, cayó por debajo de $83 intradía el 19 de junio, cerró a $88.59 el 20 de junio con 10.7 millones de acciones intercambiadas, y luego se desplomó por debajo de $75 el 26 de junio con otros 6.28 millones de acciones negociadas.

La causa raíz es el mercado bajista de Bitcoin.

BTC a aproximadamente $59,943, cayendo más del 50% desde su récord de octubre de 2025 de $126,000, ha destruido la prima que los inversores alguna vez asignaron a la estructura de capital de Strategy.

El viernes 26 de junio, el mNAV empresarial de Strategy, la relación que compara su valor de mercado total con el valor de sus tenencias de BTC, cayó por debajo de 1 por primera vez, lo que significa que el mercado ahora valora a toda la compañía en menos que el bitcoin que posee.

Strategy tiene más de $13 mil millones en pérdidas no realizadas de BTC, una cantidad que supera las capitalizaciones de mercado de Dogecoin, Cardano, Chainlink y cientos de otros tokens combinados.

El colapso de STRC ha paralizado el mecanismo principal de recaudación de capital de Strategy.

Debido a que STRC cotiza muy por debajo de $99, la compañía ha pausado su programa de emisión de acciones en el mercado.

Emitir nuevos STRC cerca de $74 mientras se pagan $11.50 por acción anualmente en dividendos implica un costo de financiamiento efectivo superior al 15%, muy por encima de la tasa anunciada del 11.5%.

A finales de mayo, Strategy vendió 32 BTC por $2.5 millones para financiar los dividendos de STRC, marcando la primera venta de bitcoin de la compañía, una reversión rotunda de su ética de solo acumulación.

TD Cowen mantiene una calificación de Compra en las acciones comunes de MSTR con un objetivo de $400, pero la trayectoria de las acciones preferentes cuenta una historia diferente.

El rival Strive ha lanzado un producto preferente competidor, SATA, que paga dividendos diarios, añadiendo presión competitiva.

La tasa de dividendos se ha congelado al 11.50% durante cuatro meses consecutivos a pesar de que la acción cotiza por debajo de la paridad, lo que sugiere que Strategy está equilibrando las obligaciones de efectivo con el riesgo de costos crecientes.

Para los inversores en acciones preferentes, el rendimiento efectivo del 15.4% a los precios actuales es tentador, pero conlleva un riesgo real:

Los dividendos no están garantizados.

El valor es perpetuo sin vencimiento.

Una mayor caída de BTC podría empujar a STRC hacia $60 o menos.

La pregunta es si el rendimiento compensa el riesgo estructural, y ahora mismo el mercado está respondiendo que no.

@Gate_Square