Desde la gran fuga de 5 mil millones de dólares en ETF hasta la venta de monedas por parte de los mineros: El informe de VanEck revela la verdad del mercado de BTC en junio

Fuente: Informe de VanEck sobre BTC de mediados de junio; compilado por: Golden Finance Claw

Puntos clave de este artículo

• Venta masiva de Bitcoin debido al aumento de salidas de ETP: El precio promedio de Bitcoin a 30 días cayó a aproximadamente $70,321 (descenso del 10,3% intermensual), mientras que los ETP al contado de EE. UU. registraron salidas acumuladas de unos $5,000 millones, con 19 de los últimos 22 días de negociación registrando salidas netas.

• Los tenedores se están rindiendo, no obteniendo ganancias: Las pérdidas realizadas aumentaron un 78% intermensual a $714 millones, mientras que las ganancias realizadas se desplomaron un 57% intermensual a $194 millones, lo que llevó la relación ganancias/pérdidas realizadas por debajo de 1.0, lo que indica rendimientos futuros por debajo de lo normal.

• Los mineros de Bitcoin dependen de las ventas y la inteligencia artificial para financiar sus operaciones: Los ingresos de los mineros en mayo cayeron un 26% interanual a aproximadamente $1,120 millones, cerca del percentil 37 desde 2023, ya que IREN y TeraWulf expandieron sus capacidades de IA y computación de alto rendimiento.

A pesar del rebote a finales de mes, Bitcoin enfrenta una ola de ventas en junio de 2026

En los últimos 30 días, el precio de BTC ha caído significativamente, cerrando el 14 de junio en $65,705, con un precio promedio móvil de 30 días que cayó a aproximadamente $70,321 (descenso mensual del 10,3%). Esta ola de ventas se concentró en la primera mitad: después de alcanzar un máximo de casi $82,186 el 10 de mayo, el precio al contado cayó a un mínimo de $60,861 el 6 de junio, antes de recuperarse ligeramente antes del acuerdo nuclear iraní el 14 de junio. El mercado de ETF de BTC fue el principal impulsor de esta caída, con entradas netas de capital que se volvieron negativas de manera sostenida, con 19 de los últimos 22 días de negociación registrando salidas de capital, acumulando aproximadamente $5,000 millones en salidas.

Al 11 de junio, el saldo total de los ETF cayó a $78,8 mil millones, una disminución de aproximadamente el 27% respecto a los $107,5 mil millones de hace un mes, y también por debajo del pico de $109 mil millones del 5 de mayo, lo que refleja reembolsos continuos y una disminución en las tenencias restantes. El volumen de negociación se mantuvo alto durante este período, con un promedio diario de aproximadamente $1,37 mil millones, con un aumento en la actividad de negociación temprana debido a la incertidumbre macroeconómica, que luego se redujo a un promedio diario de aproximadamente $1,15 mil millones en los últimos cinco días de negociación.

El débil mercado de negociación ha provocado una caída en múltiples indicadores de rentabilidad en cadena. La ganancia/pérdida neta no realizada (NUPL) cayó a 0,20 (promedio de 30 días de 0,25, frente a 0,33 del mes anterior, una disminución intermensual del 24,6%), situándose aproximadamente en el percentil 18 del promedio de los últimos cuatro años, por debajo del promedio de un año de 0,40 y del promedio de cuatro años de 0,37. Los últimos datos muestran que el precio de Bitcoin ha entrado en la zona de "esperanza/miedo". La proporción de oferta en ganancias cayó del 64% al 54%, muy por debajo del promedio de cuatro años de aproximadamente el 81%, y el promedio histórico es solo del percentil 9 al 12. La proporción de oferta en pérdidas se acerca actualmente a un máximo de cuatro años, en el percentil 95, más de dos desviaciones estándar por encima del promedio.

Las pérdidas realizadas en 2026 superarán las ganancias realizadas en $54 mil millones

Fuente de datos: Glassnode, al 15 de junio de 2026. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Este artículo no pretende recomendar la compra o venta de ningún valor mencionado.

La clave es que los tenedores no están obteniendo ganancias, sino que se ven obligados a vender con pérdidas. Las ganancias realizadas diarias se desplomaron un 57% intermensual, con un promedio de 30 días de solo $194 millones (percentil 13 en los últimos cuatro años), frente a los $447 millones del período anterior; mientras tanto, las pérdidas realizadas se dispararon un 78%, de $402 millones a $714 millones. La relación ganancias/pérdidas realizadas (RPLR) cayó por debajo de 1.0, de 1.11 en el período anterior a 0.27, lo que significa que el valor de las pérdidas es mucho mayor que el de las ganancias. En los últimos dos años, esta relación promedió 2.2 veces. Las pérdidas no realizadas como proporción de la capitalización de mercado casi se duplicaron, aumentando un 88% intermensual, alcanzando aproximadamente el 15%, situándose actualmente en el percentil 79, confirmando la reciente caída generalizada que ha provocado una caída en los precios de una gran cantidad de tokens.

Calculado con un promedio de 30 días, la relación ganancias/pérdidas realizadas (RPLR) puede servir como señal de tendencia a corto plazo. Cuando RPLR está por debajo de 1, las pérdidas superan las ganancias, Bitcoin tiende a ofrecer rendimientos por debajo de lo normal en los próximos 1 a 6 meses, y este bajo rendimiento es estadísticamente significativo. Los valores más altos de RPLR están asociados con rendimientos normales o superiores a lo normal, pero los casos extremos de exceso de ganancias no son mejores que el promedio, y el ciclo de reversión a la media aparente de 2 a 3 años es demasiado delgado para ser convincente. El 14 de junio, la media móvil de 30 días de RPLR fue de 0,28, lo que indica pérdidas generales en el mercado, y los datos históricos muestran que los rendimientos en el próximo trimestre o dos pueden ser inferiores a lo esperado. Aunque la significación estadística es débil, los rendimientos en el próximo año o más tienden a ser superiores al promedio.

Rendimiento futuro mediano bajo el mecanismo RPLR de media móvil de 30 días

El mercado de opciones se vuelve defensivo, con prima de opciones de venta en aumento

La prima de las opciones de venta de BTC aumentó un 46% intermensual y un 14% interanual; la relación de opciones de compra/venta se invirtió a 0,73 (percentil 10)

En los últimos 30 días, a medida que el precio de Bitcoin cayó aproximadamente un 10%, la demanda de cobertura se desplazó hacia la protección a la baja, y el panorama del mercado de opciones cambió drásticamente hacia una postura defensiva. La prima pagada por opciones de venta se disparó un 46% intermensual a $441,3 millones, mientras que la prima de opciones de compra cayó un 34% a $321,3 millones, lo que llevó la relación de prima de opciones de compra/venta de 1,61 a 0,73 (percentil 10 histórico). Actualmente, la prima pagada por opciones de venta se encuentra en el percentil 82, casi completamente opuesta a la posición dominada por opciones de compra del mes anterior. El interés abierto disminuyó ligeramente, pero sigue siendo estructuralmente alto, con un interés abierto total (OI) que cayó un 3,4% intermensual a $34,2 mil millones, todavía en el percentil 84.

La volatilidad implícita sigue siendo históricamente baja, pero las compras actuales se concentran principalmente en opciones de venta. La volatilidad implícita (IV) de las opciones de compra a 1 mes se mantuvo casi sin cambios, en 36,6% (percentil 4 histórico de Bitcoin), y continúa rondando cerca de mínimos de varios años. Mientras tanto, la volatilidad implícita de las opciones de venta a 1 mes aumentó 2,3 puntos porcentuales, hasta el 46,5%. Esto provocó un aumento en la inclinación del mercado: el diferencial entre opciones de venta y de compra a 1 mes se amplió de +7,0 puntos porcentuales (percentil 80) hace un mes a +9,9 puntos porcentuales.

Los datos en cadena revelan el comportamiento de los tenedores de Bitcoin

Fuente de datos: Glassnode, al 15 de junio de 2026. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Este artículo no pretende recomendar la compra o venta de ningún valor mencionado.

El volumen de transferencias de tokens o "gasto de tokens" disminuyó intermensualmente, pero sigue siendo más alto que el nivel del año anterior. En los 30 días hasta el 14 de junio de 2026, el volumen de gasto cayó un 5,2% intermensual a 22,2 millones de BTC, pero aumentó un 21,6% interanual. Los tokens más antiguos cayeron más, con el volumen de gasto de Bitcoin mantenido durante más de un año cayendo un 10,8% intermensual a 1,55 millones de BTC.

La tasa de rotación, medida por el gasto de 30 días dividido por el número de tokens mantenidos, disminuyó intermensualmente en la mayoría de las categorías de edad, con la mayor caída en el grupo de 2-3 años (-51%), y caídas de aproximadamente -6% en los grupos de 7-10 años y más de 10 años. La única excepción fue el grupo de 5-7 años, que aumentó un 7% intermensual. El gasto interanual fue más alto en las categorías de mayor edad, con los mayores aumentos en los grupos de más de 10 años (+194%), 2-3 años (+39%), 3-5 años (+34%) y 7-10 años (+26%), mientras que los grupos de 1-2 años (-22%) y 5-7 años (-38%) disminuyeron.

Más interesante es el tiempo de tenencia de Bitcoin. El total de Bitcoin mantenido durante más de un año se acerca a 12,31 millones de monedas, lo que representa el 61,4% de la oferta circulante, un aumento del 2,3% intermensual, pero prácticamente sin cambios interanuales (disminución del 0,4%). Entre los Bitcoin mantenidos durante más de un año, el crecimiento más significativo se registró en las tenencias de 1 a 2 años (aumento intermensual del 9,9%, impulsado principalmente por un aumento intermensual del 31% en las tenencias de 6 a 12 meses), seguido por las tenencias de 5 a 7 años (aumento intermensual del 4,9%), mientras que las tenencias de 2 a 3 años y de 3 a 5 años disminuyeron un 10 puntos básicos y un 2,3% intermensual, respectivamente. Entre ellas, las tenencias de 3 a 5 años mostraron el rendimiento más destacado, con una disminución interanual del 30,7%, y actualmente están un 22,7% por debajo del promedio móvil de 4 años de esa tenencia. Lo importante es la composición de la caída, no el número total: en el último año, este grupo adquirió 6,41 millones de BTC que se han mantenido durante más de 3 años; perdieron 3,99 millones de BTC que se han mantenido durante más de 5 a 7 años; también perdieron 3,31 millones de BTC en transferencias; por lo tanto, por cada BTC que sale, aproximadamente el 55% se revaloriza, mientras que solo el 45% se gasta realmente.

Fuente de datos: Glassnode, al 15 de junio de 2026. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Este artículo no pretende recomendar la compra o venta de ningún valor mencionado.

Los mineros de Bitcoin enfrentan presión, con ingresos diarios persistentemente bajos

Los ingresos diarios de los mineros cayeron un 26% interanual

Fuente de datos: Glassnode, al 15 de junio de 2026. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Este artículo no pretende recomendar la compra o venta de ningún valor mencionado.

El saldo total de los mineros en la cadena continúa disminuyendo, con el número total de Bitcoin mantenidos en direcciones de mineros cerca de 1,78 millones. Aunque esta cifra es prácticamente plana interanual e intermensual, ha disminuido desde aproximadamente 1,83 millones a principios de 2023, y actualmente se encuentra en alrededor del 37% del rango desde 2023. Contrariamente a la tendencia general de los mineros de Bitcoin de vender Bitcoin para financiar el desarrollo de la IA, Marathon compró 1,000 BTC por valor de $66 millones el 16 de junio de 2026, después de haber vendido 20,880 BTC a un precio promedio de $70,100 en el primer trimestre. No obstante, los datos muestran que, durante los períodos de precios bajos, la mayoría de los mineros aún venden los Bitcoin recién extraídos para cubrir los costos operativos.

Los ingresos de los mineros en mayo de 2026 fueron de aproximadamente $1,120 millones, una disminución interanual de aproximadamente el 26% (en abril, la disminución interanual fue de aproximadamente el 18%). En términos diarios, los ingresos actuales se encuentran solo en el percentil 17 de los últimos 12 meses y en el percentil 37 desde 2023. Con un saldo de fondos que se agota lentamente y los ingresos que rondan el tercio inferior del rango reciente, esto resalta por qué los mineros dependen de las ventas de Bitcoin y la diversificación hacia la IA y la computación de alto rendimiento para mantener el flujo de caja.

Las empresas mineras se vuelcan hacia la IA: IREN y TeraWulf expanden la capacidad informática

• El 26 de mayo, IREN firmó un acuerdo de compra de sistemas Blackwell por valor de $1,6 mil millones con Dell para servir su contrato de gestión de nube de IA por valor de $3,4 mil millones. El sistema está programado para entrar en funcionamiento a principios de 2027 en su campus de Childress, Texas, y la gerencia estima que los ingresos anualizados aumentarán de aproximadamente $3,7 mil millones a $4,4 mil millones.

• El 26 de mayo, TeraWulf agregó un nuevo centro de datos Muskie de 285 acres en el este de Kentucky, que se espera que soporte más de 1 GW de cargas de trabajo de IA y HPC.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Bitcoin experimentó una venta masiva en la primera mitad de junio de 2026?

El precio promedio de Bitcoin a 30 días cayó a aproximadamente $70,321, un descenso del 10,3% intermensual. En los últimos 22 días de negociación, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas acumuladas de aproximadamente $5,000 millones, con 19 de esos días registrando salidas. La presión de salidas se concentró principalmente en productos al contado en lugar de derivados, lo que indica que los inversores están reduciendo sus tenencias, no solo cubriéndose.

¿Qué puede decir la relación ganancias/pérdidas realizadas (RPLR) a los inversores?

El indicador RPLR compara el valor en dólares de las monedas que han aumentado de precio con aquellas que han disminuido en un período específico. A medida que aumentan las pérdidas realizadas y disminuyen las ganancias realizadas, la relación cae por debajo de 1.0. Históricamente, un valor por debajo de 1.0 generalmente indica una venta por rendición en lugar de toma de ganancias, y se asocia con rendimientos esperados por debajo de lo normal en los próximos uno a seis meses.

¿Por qué los mineros de Bitcoin están vendiendo Bitcoin y adentrándose en el campo de la IA?

En mayo de 2026, los ingresos de los mineros cayeron un 26% interanual a aproximadamente $1,120 millones, con ingresos diarios cerca del percentil 37 desde 2023. Muchos mineros están vendiendo los Bitcoin recién extraídos para cubrir los costos operativos durante los períodos de precios bajos. Además, varios operadores como IREN y TeraWulf están reasignando capacidad eléctrica y de centros de datos hacia la IA y la computación de alto rendimiento para diversificar el flujo de caja.