Stablecoins, Fintech y oportunidades en mercados emergentes

Autor: Jinming Fuente: medium Traducción:善欧巴，金色财经

1. Introducción: Las stablecoins están llegando a la corriente principal de pagos

Las stablecoins están pasando de ser aplicaciones nativas en criptomonedas a integrarse en los flujos de trabajo de pagos del mundo real. Inicialmente utilizadas en finanzas descentralizadas (DeFi) en la cadena, hoy en día se incorporan cada vez más en pagos comerciales, consumo con tarjetas bancarias, cobro a comerciantes, remesas, gestión de fondos y transacciones en dólares en mercados emergentes. La integración de infraestructura tradicional y canales de pago con stablecoins está impulsando una transformación estructural en la infraestructura de pagos, permitiendo operaciones 24/7, casi en tiempo real y con costos beneficiosos para todos los participantes económicos. Actualmente, la oferta circulante de stablecoins en el mercado es de 315 mil millones de dólares, y se espera que en 2025 el volumen total de transacciones alcance los 11.32 billones de dólares. Hasta la fecha, el volumen de transacciones con stablecoins ha llegado a 7.8 billones de dólares, con potencial de superar los niveles de 2025. Para entender por qué la adopción de stablecoins continúa creciendo, con volúmenes de transacción que ya superan a Mastercard y se acercan a Visa, debemos comprender el panorama actual de pagos.

El sistema de pagos actual sigue siendo disperso y principalmente optimizado para transacciones nacionales. Sin embargo, los costos y la complejidad de los pagos transfronterizos provocan transferencias lentas y costosas para los consumidores, fondos atrapados y mayores costos para las empresas. Las stablecoins introducen una capa de liquidación global, nativa de software, que permite que el valor fluya en redes blockchain abiertas. La ventaja de las stablecoins no solo radica en la velocidad, sino en la combinación de velocidad, programabilidad e interoperabilidad. Este artículo explorará los sectores de pagos B2B y B2C de más rápido crecimiento, analizará por qué la tecnología financiera (fintech) es la opción ideal para el desarrollo de stablecoins y por qué los mercados emergentes ofrecen oportunidades sustanciales para las fintech que integran stablecoins.

El mapa del mercado de stablecoins puede dividirse en varias capas. Tenga en cuenta que estas capas no son excluyentes y cada vez más empresas poseen múltiples capas.

1. La capa de infraestructura está compuesta por orquestación de pagos, canales de depósito y retiro, billeteras y plataformas de custodia. Los proveedores de orquestación y canales de depósito y retiro facilitan la conversión entre moneda fiat y stablecoins, transfiriéndolas desde la cadena fuente a la cadena destino. Los proveedores de billeteras y custodia aseguran que las stablecoins puedan ser almacenadas por custodios o propietarios. Instituciones como Reap, que actúan como emisoras de tarjetas, son miembros principales de Visa y pueden ofrecer garantías BIN para empresas que deseen emitir tarjetas corporativas de marca propia.

2. Los emisores incluyen a instituciones como Circle, Paxos, Agora y otros emisores de stablecoins, además de emisores de stablecoins no dolarizadas. La aprobación de leyes como la Ley GENIUS, MiCA y la regulación de stablecoins en Hong Kong, impone impuestos regulatorios a emisores no conformes, mientras permite a los emisores conformes emitir stablecoins a minoristas y empresas. Actualmente, el mayor emisor de stablecoins es Tether, con una emisión de USDT que supera los 186 mil millones de dólares. En términos de adopción, USDT domina en todo el mundo, especialmente en América Latina y África.

3. La capa de liquidación está compuesta por blockchains utilizados para facilitar y procesar transacciones. Es importante destacar que Tron se usa ampliamente en América Latina y África, gestionando la mayor parte de las transacciones USDT.

4. La arquitectura de liquidez está formada por market makers, instituciones financieras y exchanges. Estos participantes proporcionan liquidez para la compra y venta de moneda fiat y stablecoins, logrando ejecuciones de precios con bajo deslizamiento.

5. La capa de control está compuesta por herramientas KYC/AML, que se vuelven cada vez más importantes a medida que las actividades de fraude y lavado de dinero utilizan criptomonedas para disfrazar y transferir fondos de manera invisible.

6. La capa de aplicaciones está formada por fintechs, plataformas de mercado y plataformas que interactúan directamente con los usuarios finales, facilitando flujos de fondos transfronterizos, pagos de salarios, remesas, etc.

7. Pagos B2B con stablecoins: los mayores casos de uso comercial

Para 2025, se espera que el volumen de transacciones en el mercado de pagos B2B alcance los 226 mil millones de dólares, representando el 58% del mercado de pagos en el mundo real, con una tasa de crecimiento anual del 733%. Aunque el crecimiento es acelerado, las stablecoins aún representan solo aproximadamente el 0.01% del mercado global de pagos B2B, que alcanza los 1.6 billones de dólares, indicando que el sector todavía está en una etapa inicial de desarrollo. Los pagos transfronterizos involucran diferentes sistemas bancarios, costos de divisas, regulaciones locales y requisitos de cumplimiento. Al reemplazar los canales tradicionales con stablecoins, las empresas pueden reducir en un 70% a 80% las tarifas, acortar los tiempos de liquidación y eliminar la necesidad de fondos ociosos. En mercados emergentes con alta inflación y volatilidad monetaria, los pagos con stablecoins se están convirtiendo en una alternativa para la gestión de fondos y pagos.

Fuente de datos: Statista

Reap es un actor clave en el campo de las tarjetas de criptomonedas y pagos B2B. La compañía posee doble membresía principal en Visa en Hong Kong y México, lo que le permite tener infraestructura de emisión propia sin depender de patrocinadores BIN externos. Los clientes de Reap pueden emitir sus propias tarjetas corporativas y usar stablecoins para gastar, transformando las stablecoins en un medio de pago consumible. Para 2025, la compañía procesó 5.2 mil millones de dólares en transacciones mediante sus tarjetas corporativas y productos Reap Direct.

3. Pagos B2C con stablecoins

El Banco Mundial estima que la población de trabajadores autónomos en todo el mundo oscila entre 150 y 300 millones, de los cuales el 40% se encuentra en economías emergentes. En 2024, este mercado alcanzó los 557 mil millones de dólares y se espera que crezca hasta 1.8 billones de dólares para 2032. Cada vez más empresas contratan freelancers para mantener la flexibilidad laboral. El crecimiento explosivo de la economía gig ha aumentado la demanda de soluciones de pago eficientes y escalables, que soporten transacciones de diferentes tamaños y múltiples monedas globales. Las stablecoins encajan perfectamente en esta necesidad, permitiendo a las empresas pagar casi en tiempo real y a costos mínimos, sin necesidad de fondos previos en cuentas bancarias globales. Scale AI es un ejemplo destacado: utiliza la plataforma de coordinación de stablecoins Bridge para pagar semanalmente a miles de freelancers internacionales especializados en entrenamiento y validación de imágenes. En este modelo, Scale AI realiza un pago en moneda fiat a Bridge, que luego acuña stablecoins de Circle y las distribuye directamente en las billeteras digitales de los freelancers. Los beneficiarios pueden convertir estos activos digitales en moneda local a través de exchanges regionales de forma sencilla.

4. Por qué todas las fintech apoyarán las stablecoins

La primera gran ronda de financiamiento en fintech estuvo marcada por la separación de los servicios financieros tradicionales de los bancos. Se invirtió en nuevos bancos, billeteras digitales, plataformas de préstamos, brokers, aplicaciones de pago y productos de consumo financiero, mejorando la accesibilidad y experiencia del usuario. Estas empresas, con interfaces móviles, facilitaron el acceso a productos financieros, ganando mercado.

Hoy, la integración de fintech y stablecoins es una tendencia inevitable, que se está consolidando con mayor transparencia regulatoria y adopción de stablecoins. Según KPMG, aunque la financiación en fintech tradicional ha disminuido en los últimos tres años, en 2025 se prevé un punto de inflexión, con un volumen de transacciones que pasará de 95.5 mil millones en 2024 a 116 mil millones de dólares, con especial interés en activos digitales. Claramente, la estructura de financiamiento actual se está moviendo hacia fintech que aprovechen de manera más eficiente la infraestructura financiera tradicional y las redes blockchain.

La propuesta de valor de integrar stablecoins en fintech nunca ha sido tan clara. Aproximadamente 1.4 mil millones de personas viven en países con inflación superior al 10%, generando una demanda de cuentas en stablecoins denominadas en dólares. Al mismo tiempo, el mercado global de remesas, valorado en 944 mil millones de dólares anuales, cada vez más utiliza canales de stablecoins para evitar los costos promedio del 6.4% en transferencias tradicionales reportados por el Banco Mundial. Grandes empresas ya están poniendo en práctica estas ventajas. Por ejemplo, Starlink recibe pagos en naira nigeriana y los convierte en dólares en tiempo real para minimizar riesgos cambiarios. Con un entorno regulatorio más claro, infraestructura madura y adopción acelerada, las fintech que no integren stablecoins corren el riesgo de ser superadas por competidores que ofrecen liquidación 24/7, pagos programables y servicios integrados de rendimiento.

5. Oportunidades en mercados emergentes

Los mercados emergentes probablemente serán uno de los entornos más importantes para el desarrollo de fintech con stablecoins, ya que allí los problemas son más evidentes. En África, la baja penetración bancaria y de tarjetas de crédito ha impulsado el crecimiento de pagos móviles y billeteras digitales, más accesibles y fáciles de usar que los bancos tradicionales.

Aunque el dólar es la principal moneda de comercio en economías emergentes, el acceso a dólares sigue siendo un obstáculo. El informe del Atlantic Council indica que el 54% de las exportaciones están denominadas en dólares y el 88% de las transacciones de divisas se cotizan en dólares, haciendo que el acceso a dólares sea crucial para empresas en todo el mundo. Sin embargo, las restricciones de capital dificultan su obtención en mercados emergentes, especialmente en África subsahariana, donde la liquidez entre monedas locales es escasa, elevando costos y tiempos de pago, y obligando a realizar transacciones a través de bancos intermediarios en EE. UU., lo que aumenta retrasos y costos. Desde 2011, las relaciones con bancos corresponsales activos han caído un 40%, agravando el problema. Obtener dólares es solo la mitad del problema: las empresas en mercados desarrollados enfrentan obstáculos para repatriar fondos desde el extranjero, ya que las que cobran en monedas locales en mercados emergentes ven afectadas sus balanzas por la volatilidad, y deben depender de intermediarios con altas tarifas, con retrasos de días y costos elevados en divisas, lo que reduce la eficiencia del flujo de caja y aumenta el riesgo cambiario.

En estos mercados, las stablecoins pueden servir tanto a consumidores minoristas como a empresas. Por ejemplo, Nigeria, una de las economías más avanzadas de África y con mayor volumen de stablecoins en la región, busca alcanzar un 95% de inclusión financiera para 2028, creando un entorno regulatorio favorable para fintech. Plataformas como PalmPay, con una gran base de usuarios y comerciantes, aprovechan los efectos compuestos de stablecoins integradas. Ofrecen pagos B2B y B2C, incluyendo transferencias sin comisiones, pago de facturas, cuentas de ahorro, créditos instantáneos y procesamiento de pagos para consumidores y comerciantes. Actualmente, PalmPay tiene más de 1.1 millones de comerciantes y 35 millones de usuarios en África, con transacciones anuales de decenas de miles de millones de dólares. Paga también con stablecoins, como Paga, que ha colaborado con Crossmint para integrar infraestructura de stablecoins multicanal en África, explorando wallets programables y canales de pago con stablecoins en la región. Brasil, como mayor economía de América Latina, concentra casi el 60% del mercado fintech regional, y más del 80% de los pagos en línea se realizan mediante billeteras digitales. En lugar de exigir a los usuarios descargar wallets de criptomonedas independientes, muchas fintech integran funciones de stablecoins en sus interfaces conocidas, aprovechando sus ventajas competitivas y redes.

6. Conclusión

De cara al futuro, la competencia en fintech avanzará hacia ofrecer servicios bancarios nativos en stablecoins, gestión programable de fondos, comercio electrónico transfronterizo, billeteras digitales y productos de crédito alternativos en plataformas unificadas. Los mercados emergentes aún contienen un potencial sin explotar, y las empresas que ya hayan escalado en estos entornos y ganado confianza de los consumidores fortalecerán su posición competitiva.