Pensamientos previos al mercado 22 Jun 26

Los rendimientos de EE. UU. relativamente sin cambios en Asia. Mientras tanto, grandes oscilaciones en los mercados asiáticos. ¡Mucho por analizar aquí! Aunque el KOSPI y HSTECH permanecieron sin cambios, NKY subió un 1.5% desde la apertura. Bajo esta apariencia de calma en los índices, las acciones individuales están llevando toda la historia. En el complejo de memorias, $285A sube CASI un 10% desde la semana pasada, aunque el movimiento de hoy es solo del 1%, esto oculta casi un 10% de movimiento realizado el viernes cuando los mercados de EE. UU. estaban cerrados. $SK Hynix también sube un 4% en el día. Como he reiterado muchas veces, tanto $285A como $SKHYNIX parecen estar a punto de obtener una cotización en ADR en EE. UU. — esto será un catalizador clave para una reevaluación adicional.
La estrella del día es $2513HK y $100HK, ambos con un aumento del 17% - 20%. Estos son Zhipu y Minimax, respectivamente. Son los proveedores de modelos chinos. Para contexto, los modelos chinos se han centrado en ser de código abierto y relativamente ligeros. ¿Por qué la reevaluación ahora? Porque el modelo GLM 5.2 de Zhi pu está en un nivel similar a Opus 4.7-4.8, y una conversación con Elon en Twitter estima que alcanzarán la capacidad del nivel Mythos entre noviembre y diciembre de 2026.
Hay MUCHAS ramificaciones aquí. Primero, los mercados de Hong Kong podrían finalmente encenderse. Aunque $BABA está inactivo en este momento, a medida que continúa la reevaluación de la IA china, la gente se dará cuenta de que $BABA posee más del 10% en muchas de las laboratorios fronterizos chinos y también suministra los chips T head.
También me gustaría presentar a los lectores a Kimi — (no cotiza, OTRO laboratorio de IA chino). En lugar de intentar ser bueno en todo, Kimi se enfoca en flujos de trabajo de codificación agentica; en este aspecto, son comparables a Opus, si no mejores.
Tengan en cuenta que, en este momento, los modelos de IA chinos son al menos 4 veces más baratos (si no más) que los de Claude o OAI...
Además, la competencia no es solo con los laboratorios chinos con Sakana Fugu — con el modelo Fugu Ultra que afirma "igualar el rendimiento de Fable y Mythos, ofreciendo capacidades fronterizas sin el riesgo de controles de exportación."
¿Qué significa todo esto?
Primero, estamos en un futuro donde los laboratorios de IA fronterizos están en una competencia intensa, esto es directamente alcista para la tesis de neocloud — se necesita más computación. Segundo, los modelos serán más potentes y el tema común de los flujos de trabajo agenticos requerirá aún más memoria — esto es directamente alcista para la memoria (aunque ya reevaluada) y soluciones CXL ($ALAB, $CRDO, $PENG)...
En un frente más técnico, también consideraría reducir el apalancamiento antes de que termine junio. Aunque la tendencia de IA es fuerte desde el punto de vista fundamental, en términos de flujos, este período actual enfrentará vientos en contra. Personalmente, trataría de ver si puedo añadir apalancamiento en una caída durante esta semana y la próxima.
¡Buena suerte!