Ethereum 2026 Q1: costos en descenso, usuarios y volumen de transacciones alcanzan récords históricos

Autor: Token Terminal; Traducción: Peggy, BlockBeats

Este informe de Token Terminal sobre Ethereum en el primer trimestre de 2026 presenta un conjunto de datos que parecen contradictorios, pero que son muy clave: el número de usuarios de la red principal de Ethereum, el número de transacciones y el rendimiento alcanzan nuevos máximos históricos, pero las tarifas de transacción, TVL, volumen de transacciones y la capitalización de mercado totalmente diluida de ETH disminuyen respecto al trimestre anterior.

Ethereum está entrando activamente en una fase de «bajo costo para mayor escala». Con la actualización Fusaka que aumenta la capacidad de datos, el espacio en los bloques se vuelve más barato, y el crecimiento de usuarios y transacciones comienza a acelerarse, pero en el corto plazo, la captura de tarifas se ve comprimida. El informe explica este fenómeno como la paradoja de Jevons: cuando los costos de uso disminuyen, la demanda de la red puede liberarse aún más.

Lo que es aún más interesante es que la narrativa central de Ethereum está cambiando de ser una cadena pública de DeFi a convertirse en una capa de liquidación financiera global. El informe muestra que Ethereum sigue dominando en el campo de los activos tokenizados: stablecoins, fondos tokenizados, commodities tokenizados y acciones tokenizadas están alcanzando escala en su plataforma, con un crecimiento especialmente notable en fondos y activos de oro. La entrada continua de instituciones como BlackRock, JPMorgan y Fidelity también lleva a que la «institucionalización en la cadena» pase del concepto a la emisión de productos y prácticas de liquidación.

El valor central de este informe no radica en predecir cómo cambiará el precio de ETH a corto plazo, sino en mostrar la posición estructural de Ethereum como infraestructura financiera: sacrifica tarifas a corto plazo mediante la expansión, mientras intenta consolidar sus efectos de red en stablecoins, fondos tokenizados, créditos en cadena y liquidaciones institucionales. Para los inversores y observadores del sector, la verdadera cuestión a seguir es: cuando más activos financieros se trasladen a la cadena, ¿quién será la capa de liquidación predeterminada y cómo se transmitirá finalmente esta demanda de liquidación al valor de ETH?

A continuación, el texto original:

1. Resumen ejecutivo

Ethereum ($ETH) es una cadena de bloques pública y sin permisos que proporciona capacidades de liquidación y cálculo globales para aplicaciones financieras en una economía abierta. Opera un libro mayor compartido en el que todos pueden construir, y ningún actor puede cerrarlo, y usa su activo nativo ETH para pagar las tarifas de transacción; además, mediante mecanismos de staking, ETH también se usa para garantizar la seguridad de la red.

Las actividades que soporta Ethereum han estado limitadas por los costos y la capacidad de rendimiento de las infraestructuras financieras tradicionales: la liquidación toma días, los procesos intermedios se acumulan en capas, y cada salto presenta riesgo de contraparte. La tokenización y las stablecoins son soluciones en cadena que abordan estas fricciones. A medida que sus marcos regulatorios maduran en 2025 y continúan en 2026, las condiciones para actividades institucionales en cadena se vuelven más reales que teóricas.

El papel de Ethereum en esta transición es la capa de liquidación básica. Stablecoins, fondos tokenizados, commodities y acciones tokenizadas se emiten y liquidan en Ethereum; al mismo tiempo, las redes de capa dos amplían el rendimiento y finalmente liquidan las transacciones en la capa uno. Como activos que garantizan y pagan por estas actividades de liquidación, ETH obtiene valor, y el mercado de staking refleja cuánto ETH se ha invertido en este rol.

Desde una perspectiva de mercado, Ethereum sigue siendo el principal lugar para la capitalización de mercado de activos tokenizados. En un contexto de interoperabilidad, Ethereum domina en stablecoins, fondos tokenizados, commodities y acciones, con la mayor participación en cada categoría. Ethereum es impulsado por la Fundación Ethereum, junto con un amplio y diverso grupo de clientes y comunidades de investigación independientes; además, organizaciones como Etherealize ayudan a que las instituciones comprendan mejor esta red.

El primer trimestre de 2026 puede dividirse claramente en dos líneas principales. Por un lado, el uso alcanza máximos históricos: el número de usuarios activos mensuales, transacciones y rendimiento alcanzan récords. Por otro lado, los indicadores de valor y tarifas en dólares muestran compresión: la capitalización total diluida, TVL, volumen de transacciones y las dos métricas de tarifas disminuyen respecto al trimestre anterior. Eventos clave que impactaron ambas líneas incluyen: en enero, la segunda bifurcación Blob Parameters Only (BPO #2) en la actualización Fusaka aumentó la capacidad de datos; en febrero, ERC-8004 se lanzó en la red principal, estableciendo un estándar para la identidad y reputación de agentes AI; en marzo, actividades como el Institutional Ethereum Forum reflejaron mayor participación institucional.

Indicadores clave (primer trimestre de 2026)

Valor total bloqueado en ecosistema: 316.2 mil millones de dólares (−11.0% respecto al trimestre anterior, +22.8% respecto al año anterior)

Préstamos activos en ecosistema: 21.8 mil millones de dólares (−16.6%, +39.0%)

Volumen de transacciones en ecosistema: 134.5 mil millones de dólares (−24.0%, −31.2%)

Tarifas en ecosistema: 2.0 mil millones de dólares (−16.9%, −7.8%)

Valor de mercado de activos tokenizados: 203.4 mil millones de dólares (−0.7%, +42.9%)

Stablecoins: 178.9 mil millones de dólares (−2.3%, +37.6%)

Fondos tokenizados: 19.4 mil millones de dólares (+4.9%, +73.1%)

Commodities tokenizados: 4.7 mil millones de dólares (+60.0%, +325.9%)

Acciones tokenizadas: 365.1 millones de dólares (+16.5%)

Usuarios activos mensuales: 13.2 millones (+53.5%, +85.9%)

Número de transacciones: 200.4 millones (+38.0%, +81.5%)

Transacciones por segundo: 25.78 (+41.2%, +81.7%)

Tarifas: 39.9 millones de dólares (−47.9%, −81.9%)

Capitalización total diluida: 290 mil millones de dólares (−30.3%, −9.9%)

Ratio de staking: 0.31x (+0.03x respecto al trimestre anterior y respecto al año anterior)

Número de titulares de tokens: 292.8 millones (+8.1%, +24.9%)

Este informe cubre la capa uno de Ethereum, es decir, la red principal. Las redes de capa dos se consideran cadenas independientes y no se incluyen en los datos de Ethereum.

2. Ecosistema

El valor total bloqueado mide el valor en cadena de los depósitos en aplicaciones dentro del ecosistema, y es un indicador líder de ingresos generados por préstamos, transacciones y staking. Aquí se contabiliza el capital depositado en el ecosistema de Ethereum, que los depositantes pueden retirar en cualquier momento.

En el primer trimestre de 2026, el valor total bloqueado en el ecosistema promedió 316.2 mil millones de dólares, con una caída del 11.0% respecto al trimestre anterior, pero un aumento del 22.8% respecto al año anterior. La caída trimestral coincide con la caída general en los precios de los activos, mientras que el crecimiento anual indica que, en comparación con hace un año, el ecosistema de Ethereum sigue expandiéndose significativamente.

Entre las cinco principales cadenas, Ethereum lidera con 316.2 mil millones de dólares, superando a Tron (84.5 mil millones), Solana (28.8 mil millones), BNB Chain (10.3 mil millones) y Plasma (5.7 mil millones), representando el 71.0% del total de las cinco cadenas principales. La mayor parte de este capital se concentra en fondos de staking líquidos, representados por Lido, y en préstamos, representados por Aave. Otros proyectos de re-staking como EigenLayer y ether.fi, así como emisores de dólares sintéticos como Ethena y Sky, también están entre los mayores. La concentración de capital sigue siendo la ventaja estructural más clara de Ethereum.

Los préstamos activos en ecosistema miden la parte de los depósitos que ya han sido prestados a los prestatarios y generan intereses, y suelen estar relacionados con los ingresos por préstamos. En Ethereum, reflejan los préstamos pendientes en toda la aplicación de préstamos del ecosistema.

En el primer trimestre de 2026, los préstamos activos en ecosistema promediaron 21.8 mil millones de dólares, con una caída del 16.6% respecto al trimestre anterior, pero un aumento del 39.0% respecto al año anterior. La reducción en los saldos de préstamos coincide con la caída en el valor total bloqueado, en línea con una menor apetencia por el riesgo, pero aún significativamente por encima de los niveles de hace un año.

La actividad de préstamos en Ethereum se concentra en unos pocos mercados monetarios, dominados por Aave. Al final del trimestre, los préstamos activos en Aave eran aproximadamente 13.5 mil millones de dólares, representando la mayor parte del total en ecosistema; seguidos por Morpho (unos 1.9 mil millones), Spark de Sky (unos 1.0 mil millones) y Maple (unos 840 millones). La contracción en este trimestre fue liderada por Aave, que, con la caída de precios y menor demanda de préstamos, redujo su cartera en aproximadamente un 24% en el trimestre. En las cinco principales cadenas, los 21.8 mil millones de dólares en Ethereum superan ampliamente a Solana (2.5 mil millones), Plasma (2.1 mil millones), BNB Chain (760 millones) y Avalanche (392 millones), representando el 79.2% del total en las cinco cadenas principales. Es la métrica con mayor participación de Ethereum en este apartado.

El volumen de transacciones mide el valor total de las operaciones ejecutadas en exchanges descentralizados (DEX). Dado que los traders pagan tarifas, esta métrica suele estar relacionada con los ingresos generados por estos exchanges. Aquí se contabiliza el volumen total de transacciones en DEX dentro del ecosistema de Ethereum.

En el primer trimestre de 2026, el volumen total en ecosistema fue de 134.5 mil millones de dólares, con una caída del 24.0% respecto al trimestre anterior y del 31.2% respecto al año anterior. La caída en volumen fue más pronunciada que en el capital bloqueado, indicando que, en la retracción trimestral, la apetencia por el riesgo disminuyó.

La actividad en DEX en Ethereum se concentra en unos pocos exchanges profundos. Uniswap procesó aproximadamente 85.5 mil millones de dólares en el primer trimestre, representando cerca de dos tercios del volumen total en ecosistema; seguido por Curve (aproximadamente 22.1 mil millones) y CoW Swap (aproximadamente 12.4 mil millones). El volumen de transacciones es también la única métrica en la que Ethereum no lidera en cross-chain: BNB Chain tuvo un volumen de 162.5 mil millones, superior a los 134.5 mil millones de Ethereum; Solana fue la siguiente con 104.9 mil millones; luego Avalanche (14.5 mil millones) y Polygon (10.7 mil millones). Ethereum representa el 31.5% del volumen en las cinco principales cadenas, ocupando el segundo lugar, por debajo de BNB Chain con 38.0%.

Las tarifas miden el valor total pagado por los usuarios para usar aplicaciones en la red, como intereses de prestatarios y tarifas de transacción, reflejando el valor económico generado. Este indicador suma las tarifas generadas por las aplicaciones en el ecosistema de Ethereum.

En el primer trimestre de 2026, las tarifas totales en ecosistema alcanzaron 2.0 mil millones de dólares, con una caída del 16.9% respecto al trimestre anterior y del 7.8% respecto al año anterior, en línea con la debilidad en volumen de transacciones y préstamos.

Ethereum generó 2.0 mil millones de dólares en tarifas, muy por encima de Tron (599.3 millones), Solana (532.5 millones), BNB Chain (231.9 millones) y Polygon (38.8 millones), representando el 58.4% del total en las cinco principales cadenas. Aunque en descenso, Ethereum sigue siendo la fuente principal de tarifas en aplicaciones. En conjunto, en este apartado, Ethereum lidera en valor bloqueado, créditos y tarifas, y solo en volumen de transacciones queda por detrás.

3. Activos tokenizados

El valor de mercado de activos en circulación mide el valor total en cadena de un activo tokenizado, calculado como la oferta circulante multiplicada por el precio de cierre del día. Para stablecoins, se refiere a la oferta no pagada; para fondos tokenizados, a la escala de gestión en cadena; y para acciones tokenizadas, al valor de las acciones emitidas en cadena. Aquí se contabilizan los activos emitidos en Ethereum.

En el primer trimestre de 2026, el valor de mercado de activos tokenizados en Ethereum promedió 20.34 mil millones de dólares, prácticamente estable respecto al trimestre anterior (−0.7%) y con un crecimiento del 42.9% respecto al año anterior. Las stablecoins representan la mayor proporción, alcanzando el 87.9% del total, con fondos, commodities y acciones completando el resto.

En el primer trimestre de 2026, el tamaño promedio de stablecoins en Ethereum fue de 178.9 mil millones de dólares, con una caída del 2.3% respecto al trimestre anterior, pero un aumento del 37.6% respecto al año anterior, siendo el único subsegmento que mostró una disminución en el trimestre. Los principales emisores dominan: al final del trimestre, USDT de Tether fue de 94.1 mil millones y USDC de Circle de 54.5 mil millones, representando la mayor parte del mercado de stablecoins en la red; seguidos por USDS de Sky (124 millones), USDe de Ethena (59 millones) y PYUSD de PayPal (29 millones). Los nuevos participantes regulados, como RLUSD de Ripple (11 millones), también están en línea. En las cinco principales cadenas, Ethereum con 178.9 mil millones de dólares lidera, superando a Tron (84.5 mil millones), Solana (145 millones), Arbitrum One (68 millones) y Base (47 millones), con una participación del 61.8%.

En el primer trimestre de 2026, el tamaño promedio de fondos tokenizados en Ethereum fue de 19.4 mil millones de dólares, con un crecimiento del 4.9% respecto al trimestre anterior y del 73.1% respecto al año anterior. Este segmento se divide en dos: una parte son stablecoins en cadena que generan intereses, como sUSDS de Sky (unos 6.4 millones) y sUSDe de Ethena (unos 3.5 millones); y otra, fondos regulados que respaldan narrativas institucionales y han expandido su escala, incluyendo BUIDL de BlackRock (emitido a través de Securitize, aproximadamente 1,0 mil millones), fondos del mercado monetario del gobierno de WisdomTree (unos 815 millones) y USTB de Superstate (unos 620 millones), así como OUSG de Ondo (unos 320 millones). En las cinco principales cadenas, Ethereum con 19.4 mil millones lidera, seguido por zkSync Era (2.5 mil millones), BNB Chain (2.3 mil millones), Solana (1.3 mil millones) y Stellar (110 millones), con una participación del 73.0%, siendo la segunda categoría más concentrada.

El tamaño promedio de commodities tokenizados en Ethereum fue de 4.7 mil millones de dólares, con un crecimiento del 60.0% respecto al trimestre anterior y del 325.9% respecto al año anterior, siendo la categoría de mayor crecimiento. Casi todo consiste en oro: Tether Gold (XAUT, aproximadamente 2.6 mil millones) y Paxos PAX Gold (PAXG, aproximadamente 2.4 mil millones). En las cinco principales cadenas, Ethereum con 4.7 mil millones supera ampliamente a XRP Ledger (736 millones), Arbitrum One (959 millones), BNB Chain (3.8 millones) y Solana (2.98 mil millones), con una participación del 84.0%.

Las acciones tokenizadas siguen siendo la categoría de menor escala. En el primer trimestre de 2026, el tamaño promedio en Ethereum fue de 365.1 millones de dólares, con un crecimiento casi insignificante respecto a un año antes, pero un aumento del 16.5% respecto al trimestre anterior. Este segmento está casi completamente dominado por Ondo Finance, que cubre acciones y ETFs en cadena de índices amplios como el S&P 500 y el Nasdaq 100, además de varias acciones individuales, constituyendo la mayor parte del valor de mercado de acciones tokenizadas en Ethereum. En las cinco principales cadenas, Ethereum con 365.1 millones lidera, seguido por Solana (249 millones), BNB Chain (150 millones), Arbitrum One (29 millones) y Stellar (4.2 millones). Sin embargo, Ethereum representa solo el 45.8% del total en las cinco principales cadenas, siendo la menor ventaja de liderazgo y la única categoría en la que no domina claramente.

En general, este trimestre muestra que Ethereum mantiene una posición de liderazgo en la tokenización de fondos y commodities, aunque el saldo de stablecoins se mantiene estancado por ahora.

4. Uso

Los usuarios activos mensuales miden la cantidad de direcciones únicas que realizan transacciones generadoras de ingresos en un mes. En Ethereum, se contabilizan las direcciones distintas que realizan transacciones en la capa uno.

En el primer trimestre de 2026, el promedio de usuarios activos mensuales fue de 13.2 millones, con un aumento del 53.5% respecto al trimestre anterior y del 85.9% respecto al año anterior, alcanzando un máximo histórico. Tras varios trimestres de crecimiento moderado, la tasa de crecimiento de usuarios se aceleró claramente.

Las transacciones totales miden la cantidad de transacciones confirmadas y añadidas a la cadena, reflejando la actividad de los usuarios; las transacciones por segundo representan la tasa media de estas transacciones confirmadas, para medir el rendimiento y uso en tiempo real. Ambos indicadores consideran la capa uno de Ethereum.

En el primer trimestre de 2026, las transacciones totalizaron 200.4 millones, con un crecimiento del 38.0% respecto al trimestre anterior y del 81.5% respecto al año anterior; la tasa de transacciones por segundo aumentó a 25.78, con un crecimiento del 41.2%. Ambos alcanzaron máximos históricos, confirmando que el aumento de usuarios se traduce en mayor actividad en cadena.

Las tarifas aquí se refieren al costo que pagan los usuarios por realizar transacciones en la capa uno de Ethereum, es decir, el costo de usar la red base. Esto difiere de las tarifas de las aplicaciones en ecosistema discutidas en la sección anterior.

En el primer trimestre de 2026, las tarifas totales en la red principal sumaron 39.9 millones de dólares, con una caída del 47.9% respecto al trimestre anterior y del 81.9% respecto al año anterior. Este es un dato clave, ya que muestra que, aunque el volumen de transacciones creció un 38.0%, las tarifas totales cayeron un 47.9%, indicando que, con la mayor capacidad de datos y la caída en los precios del espacio en bloques, el costo promedio por transacción se redujo drásticamente.

Este apartado describe una historia de expansión: más usuarios, más transacciones, y un menor costo total. La velocidad de crecimiento del rendimiento supera la demanda, permitiendo que la actividad aumente mientras las tarifas disminuyen.

5. ETH

La capitalización total diluida mide la valoración de ETH bajo la hipótesis de una emisión completa, calculada como el precio del token multiplicado por la oferta total en el modelo económico actual, incluyendo en circulación, en staking, no desbloqueada y futura emisión.

En el primer trimestre de 2026, la capitalización total diluida promedió 290 mil millones de dólares, con una caída del 30.3% respecto al trimestre anterior y del 9.9% respecto al año anterior. La caída trimestral es la mayor en los indicadores de valoración de este informe, y también arrastra otros indicadores en dólares hacia abajo.

El ratio de staking mide el valor de ETH en staking para ayudar a proteger la seguridad de la red de prueba de participación, en relación con la capitalización total de ETH. Un valor de 0.31x indica que aproximadamente el 31% del valor total de ETH está en staking.

En el primer trimestre de 2026, el ratio de staking promedió 0.31x, superior al trimestre anterior y a hace un año, en 0.28x. Aunque la capitalización de mercado de ETH cayó, la proporción de ETH en staking aumentó, lo que indica que la participación en la seguridad de la red se mantuvo estable durante la caída de precios.

El número de titulares de tokens mide la cantidad de direcciones distintas que poseen ETH. En Ethereum, se contabilizan las direcciones que tienen ETH en su posesión.

En el primer trimestre de 2026, el promedio de titulares fue de 292.8 millones, con un aumento del 8.1% respecto al trimestre anterior y del 24.9% respecto al año anterior, manteniendo una tendencia de crecimiento estable en los últimos cinco trimestres. Aunque la capitalización total diluida disminuye, la base de titulares continúa ampliándose, lo que indica que, en medio de la caída de precios, la propiedad de ETH se vuelve más distribuida.

6. Comentarios del equipo de Etherealize

«La tensión más destacada de este trimestre es que, aunque el uso de la red principal de Ethereum alcanzó máximos históricos, las tarifas de transacción disminuyeron. Ethereum está dispuesto a sacrificar las tarifas a corto plazo para expandir la red, apostando a que bloques más baratos liberarán más demanda y, a largo plazo, generarán mayores ingresos para la red.

El informe de Token Terminal, 'Ethereum en el primer trimestre de 2026', muestra que esta apuesta está funcionando. Desde una perspectiva interanual, los usuarios activos mensuales crecieron un 85.9%, las transacciones un 81.5% y el rendimiento un 81.7%. Esto refleja la efectividad de la paradoja de Jevons. Prevemos que el aumento en la demanda total de la red será suficiente para compensar el impacto de tarifas más bajas, similar a cómo la industria de semiconductores hoy genera ingresos varias órdenes de magnitud mayores que en 1975, cuando Gordon Moore, cofundador de Intel, observó que los transistores en un chip se duplicaban aproximadamente cada dos años. Además, los beneficios de la expansión aún están por venir: el plan de actualización Glamsterdam en el tercer trimestre aumentará el gas límite en más de 3 veces, y la hoja de ruta de Ethereum apunta a alcanzar 10,000 TPS para 2029, junto con una red de 'capa rápida' con finalización en segundos.

Compartimos la opinión del CEO de BlackRock, Larry Fink, de diciembre pasado. Él escribió: 'La tokenización actual es aproximadamente equivalente a Internet en 1996 — en ese entonces, Amazon vendía solo 16 millones de dólares en libros.' En ese momento, la percepción general era que Amazon era solo una librería en línea con pérdidas, sustentada por la burbuja de Internet. Sin embargo, Jeff Bezos vio que Internet iba a transformar el comercio minorista, y priorizó optimizar los efectos de red y la economía de escala en lugar de las ganancias a corto plazo. Ethereum está haciendo una elección similar para consolidar su posición como capa de liquidación financiera global.

Otra lección de Internet es que las redes abiertas y sin permisos suelen vencer a las cerradas. En 1995, Bill Gates publicó 'The Road Ahead', prediciendo que el comercio digital operaría en una red empresarial propietaria llamada 'la autopista de la información', en lugar de en Internet abierto. Microsoft estaba construyendo MSN. AOL, CompuServe y Prodigy operaban jardines amurallados con millones de usuarios pagos. Minitel en Francia, hasta finales de 1996, tenía más usuarios que toda la web. Pero todos perdieron. Ninguna empresa seria querría construir sobre una red controlada por un competidor; y, quizás más importante, ninguna podría seguir el ritmo de la innovación sin permisos indefinidos. Hemos visto esto repetidamente: Linux superó a Unix propietario, las redes abiertas reemplazaron a los jardines amurallados empresariales, Wikipedia sustituyó a Britannica. En cada caso, las soluciones propietarias tenían ventajas iniciales — productos más enfocados, marketing más fuerte, equipos de expansión más completos — pero, cuando las redes abiertas cruzaron los umbrales de contribución, herramientas maduras y confianza neutral, esas ventajas se erosionaron.

Hoy, vemos un patrón similar en la infraestructura financiera, y los datos de este informe prueban que Ethereum ya cruzó ese umbral y domina en todos los indicadores clave. Las instituciones que construyen en activos tokenizados eligen Ethereum, no por ideología, sino por liquidez, composabilidad y precedentes institucionales. Como se destaca en este informe, en las cinco principales cadenas, Ethereum domina con el 79.2% de los préstamos DeFi activos, 61.8% de stablecoins, 73.0% de fondos tokenizados y 84.0% de commodities tokenizados. Cada nuevo activo tokenizado profundiza la liquidez, atrayendo a la siguiente, y la capa base neutral es la única que puede mantener un equilibrio, ya que los grandes participantes nunca aceptarán liquidar en infraestructura de la competencia. Además, las instituciones están empezando a entender que la privacidad, permisos, KYC y restricciones de transferencia pueden implementarse en Ethereum mediante entornos de privacidad y estándares de tokens con permisos, sin perder la capacidad de acceder a la liquidez pública; y, a la inversa, que no es posible agregar liquidez pública y ecosistemas abiertos en cadenas cerradas.

Si hay algún cambio, es que la tendencia institucional se acelera tras el fin del trimestre. Solo en mayo, BlackRock solicitó dos fondos tokenizados más; JPMorgan lanzó su segundo fondo de mercado monetario tokenizado, JLTXX; y Fidelity International lanzó FILQ, un fondo de liquidez en dólares con calificación AAA de Moody’s, emitido en formato ERC-20. En stablecoins, la stablecoin en yenes EJPY de Japan Blockchain Foundation se lanzará en Ethereum; y una alianza de doce bancos europeos, incluyendo BNP Paribas, ING, UniCredit y BBVA, prepara una stablecoin euro regulada.

Internet parecía imposible en 1990, pero en 2005 ya era inevitable. Si la opinión de Fink sobre la etapa de tokenización es correcta, los próximos años podrían ser algunos de los más emocionantes en la historia de Ethereum. Como argumentamos en el informe 'Money Productivo', las tarifas de red proporcionan un valor intrínseco a ETH, y un escenario alcista sería que ETH absorba la prima monetaria de más de 30 billones de dólares que poseen oro y Bitcoin, debido a sus mejores atributos monetarios. ETH no necesita tarifas altas para triunfar.»

7. Definiciones

Indicadores:

Valor total bloqueado en ecosistema: valor en dólares de los depósitos en aplicaciones en cadena dentro del ecosistema, reportado como valor promedio durante el período.

Préstamos activos en ecosistema: valor en dólares de los préstamos pendientes en aplicaciones de préstamos en el ecosistema, reportado como valor promedio durante el período.

Volumen de transacciones en ecosistema: valor en dólares de las transacciones ejecutadas en exchanges descentralizados en el ecosistema, reportado como valor total durante el período.

Tarifas en ecosistema: tarifas totales pagadas por los usuarios a las aplicaciones en el ecosistema, reportadas como valor total durante el período.

Valor de mercado de activos en circulación: valor en dólares en cadena de un activo tokenizado, calculado como la oferta circulante multiplicada por el precio de cierre del día, reportado como valor promedio durante el período.

Usuarios activos mensuales: número de direcciones distintas que realizan transacciones generadoras de ingresos en un mes, reportado como valor promedio durante el período.

Transacciones: número de transacciones confirmadas en la capa uno de Ethereum, reportado como valor total durante el período.

Transacciones por segundo: tasa promedio de transacciones confirmadas en la capa uno durante el período.

Tarifas: valor total pagado en transacciones en la capa uno de Ethereum, reportado como valor total durante el período.

Capitalización total diluida: valor de ETH (precio multiplicado por la oferta total en el modelo económico actual), reportado como valor promedio durante el período.

Ratio de staking: valor en ETH en staking para garantizar la seguridad de la red, en relación con la capitalización total de ETH, reportado como valor promedio durante el período.

Número de titulares de tokens: cantidad de direcciones distintas que poseen ETH, reportado como valor promedio durante el período.

8. Sobre este informe

Este informe se publica trimestralmente y se basa en la infraestructura de datos en cadena de Token Terminal. Todos los indicadores provienen directamente de datos en blockchain. Los gráficos y conjuntos de datos citados en el informe están disponibles en el panel correspondiente de Token Terminal para el informe de Ethereum en el primer trimestre de 2026.