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SpaceX de Elon Musk ha logrado algo que le tomó a Microsoft casi cuatro décadas construir, y lo hizo en tres días de negociación. La compañía de cohetes e IA, que debutó en los mercados públicos el 12 de junio de 2026 con una valoración de 1.8 billones de dólares, ha aumentado aproximadamente un 50 por ciento en sus primeras tres sesiones, llevando su capitalización de mercado a 2.65 billones de dólares al cierre del martes y superando brevemente la valoración de 2.93 billones de Microsoft durante la negociación intradía del 16 de junio.

Las acciones subieron otro 4 por ciento en la sesión previa al mercado del miércoles, extendiendo un rally que ha desafiado todos los marcos de valoración convencionales. Para poner en perspectiva la trayectoria: SpaceX añadió aproximadamente 890 mil millones de dólares en valor de mercado entre la OPI del viernes y la mañana del martes. Sus volúmenes de negociación en la preapertura del martes superaron los 1.76 mil millones de dólares a las 5:02 a.m. ET, varias veces el volumen combinado de Nvidia, Microsoft, Tesla y Apple durante la misma ventana. Esto no es un descubrimiento gradual de precios.

Esto es comercio de impulso a escala institucional, impulsado por una combinación del capital de celebridad de Elon Musk, la narrativa estratégica en torno a la doble identidad de SpaceX como una empresa de infraestructura espacial y una plataforma de computación de IA, y la fiebre alrededor de los contratos de opciones recién listados que comenzaron a negociarse el 16 de junio y amplificaron la posición especulativa.

El debate sobre la valoración es intenso. El gasto de capital de SpaceX en el primer trimestre de 2026 alcanzó los 10.1 mil millones de dólares, con 7.7 mil millones destinados únicamente a infraestructura de IA. La compañía está gastando a un ritmo que supera su capacidad actual de ganancias, lo que significa que la prima de la acción se basa completamente en expectativas futuras de escalamiento de ingresos de Starlink, expansión de contratos gubernamentales y la integración de xAI. Críticos como Peter Boockvar de One Point BFG Wealth Partners han sido directos: los inversores están negociando la historia y la emoción, no los fundamentos, y en algún momento la realidad se impondrá.

La fortuna neta de Musk ha superado los 1.3 billones de dólares según Forbes, convirtiéndolo en el primer trillionario del mundo. Si la capitalización de mercado de SpaceX mantiene su posición en los cinco principales a nivel mundial dependerá de si la compañía puede convertir su velocidad de gasto en velocidad de ingresos. Por ahora, se encuentra entre las seis empresas más grandes del planeta, por delante de Meta, Saudi Aramco y Tesla, y solo detrás de Apple, Nvidia, Microsoft y Amazon. La rapidez de este ascenso no tiene precedentes en la historia moderna del mercado, y plantea preguntas fundamentales sobre cómo los mercados de capital valoran a las empresas que operan en la intersección de infraestructura, defensa e inteligencia artificial, donde los múltiplos tradicionales de ganancias pueden ya no ser el mecanismo de valoración dominante.

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