Las ventas netas de criptomonedas alternativas en spot han sido continuas durante 15 meses consecutivos, y la diferencia acumulada en volumen de compra y venta ha caído a su valor negativo más profundo desde 2020.

Este número explica mejor la estructura del mercado que cualquier movimiento de precio de un solo token: el capital no está rotando entre sectores, sino que se está retirando sistemáticamente.
Los datos de CryptoQuant muestran que las altcoins, excluyendo BTC y ETH, enfrentan ventas continuas en los exchanges de spot, alcanzando un equilibrio cercano a principios de 2025, para luego deteriorarse nuevamente.
Esto no es un pánico a corto plazo, sino una salida neta que dura 15 meses, lo que significa que muchos proyectos, inversores tempranos y creadores de mercado están reduciendo sus posiciones de forma constante.
Al mismo tiempo, la proporción de oferta de Bitcoin en manos de inversores a largo plazo alcanza un máximo histórico del 79%, y la cantidad de BTC inactivos en la cadena durante más de dos años es mucho menor que en años anteriores.
Esto crea un contraste claro: BTC se acumula, mientras que las altcoins se venden.
La fuerza motriz detrás de esto no es difícil de entender. La narrativa de IA y semiconductores ha absorbido una gran cantidad de capital con alta tolerancia al riesgo, el precio de SK Hynix ha alcanzado máximos históricos, y el objetivo de Micron ha sido elevado a 1200 dólares por Citi, mientras que los retornos de las acciones tecnológicas tradicionales hacen que las criptomonedas y altcoins parezcan insignificantes en comparación.
Un ballena en Hyperliquid que apuesta en largo por Micron tiene una ganancia flotante de 3.42 millones de dólares, mientras que en la misma plataforma, una nueva dirección realiza cortos en el índice Nasdaq con apalancamiento 30x, buscando una rentabilidad más eficiente.
El riesgo es que la presión de venta continua pueda auto-reforzarse. La liquidez de las altcoins ya es escasa, y si el precio cae, puede activar más liquidaciones o desbloqueos que generen ventas adicionales, creando un ciclo negativo.
No todas las altcoins desaparecerán, pero la diferenciación se intensificará: los protocolos con ingresos reales, usuarios y flujo de caja podrán sobrevivir al invierno, mientras que los tokens impulsados únicamente por narrativa enfrentan una mayor escasez de liquidez.
Para los traders, en lugar de especular sobre qué altcoin rebotará, es mejor observar si el capital vuelve de IA/semiconductores a las criptomonedas.
Por ahora, este punto de inflexión aún no ha llegado.
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