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El oro alcanzó los $5,589 el 28 de enero. Hoy se cotiza entre $4,195 y $4,222. Eso es aproximadamente una caída del 25%.
Pero la historia de esta caída es mucho más compleja de lo que la mayoría piensa. Y ahora que se ha firmado el acuerdo, la situación está cambiando significativamente.
Volvamos primero.
Cuando comenzó el conflicto el 28 de febrero, el oro ya rondaba los $4,900 y continuaba su tendencia alcista. La reacción inicial fue la compra de refugio seguro. El petróleo se disparó. Las expectativas de inflación subieron. Se asumía que los bancos centrales no podrían reducir las tasas de interés. En este entorno, la teoría para el oro era: alta inflación, riesgo geopolítico, tasas de interés estables. Todo esto respalda al oro.
Pero lo que sucedió fue esto: el petróleo pasó de $100 a $110. La expectativa de una reducción de las tasas de interés de la Fed desapareció por completo. Goldman Sachs eliminó sus escenarios de recorte de tasas para 2026 de su modelo. El dólar se fortaleció. Y a medida que el dólar se fortalecía, se creó una presión inversa sobre el oro.
El oro no paga intereses. A medida que las tasas de interés reales suben, el costo de oportunidad de mantener oro aumenta. Este mecanismo fue la principal fuerza que llevó el oro a caer $1,300 desde su pico del 28 de enero.
Ahora este mecanismo empieza a invertirse.
El estrecho de Ormuz se ha abierto. El acuerdo ha sido firmado. El petróleo ya reaccionó a la noticia, cayendo de $92 a $88. Esta caída se acelerará. Si los costos energéticos bajan, el componente energético que llevó al IPC de mayo al 4.2% comenzará a suavizarse. Si las expectativas de inflación bajan, el margen de maniobra de la Fed se abrirá. Si el tono de la Fed cambia, las tasas de interés reales se reducirán. Si las tasas de interés reales se reducen, el costo de oportunidad del oro disminuirá.
Cada eslabón en esta cadena es positivo para el oro.
Pero debemos ser honestos aquí.
XAUT actualmente cotiza en un rango estrecho entre 4,195 y 4,222. Ha subido un 0.1% en las últimas 24 horas y bajado un 2% en los últimos 7 días. La acción del precio es débil. La media móvil diaria MA7 está por debajo de la MA30, y la MA30 está por debajo de la MA120. Aún se observa una tendencia bajista fuerte.
El gráfico técnico define claramente tres niveles de resistencia. La zona entre 4.373 y 4.416 es la primera resistencia fractal. $4.446 es la media móvil de 200 días, y $4.587 es la media móvil de 50 días. Para superar estos niveles, el indicador de Momentum de Compresión debe subir por encima de 40. Actualmente se recupera en torno a 30-35, habiendo subido desde -30. Este movimiento de momentum no puede ser ignorado. La rápida reversión de -30 a +21 es un reflejo técnico de la acumulación.
En el gráfico de 15 minutos, el MACD muestra una divergencia alcista, indicando una tendencia alcista a corto plazo. En el gráfico de 4 horas, el WR está en -11.92, en la región de sobrecompra. Puede haber una presión de retroceso a corto plazo. Si este retroceso se mantiene por encima de 4.200, será una prueba saludable en lugar de un debilitamiento.
A continuación, hay niveles de soporte en 4.102, 4.024 y 3.775. Estas son áreas formadas en mínimos de pánico antes del acuerdo con Irán. A medida que el acuerdo se vuelve más permanente, disminuye la probabilidad de que estos niveles sean probados.
Permítanme resumir nuevamente la cadena macroeconómica.
El acuerdo ha sido firmado. El Bósforo ha sido abierto. Los precios del petróleo están bajando. La presión inflacionaria se está suavizando. La Fed mantendrá las tasas de interés sin cambios en su reunión del 16-17 de junio, pero la situación será completamente diferente si cambia el gráfico de puntos. Si la Fed nota la expectativa de alivio inflacionario creada por el acuerdo, el escenario de recorte de tasas en septiembre u octubre vuelve a cobrar vida.
Si este escenario ocurre, es decir, si los precios de la energía bajan, la inflación disminuye y la Fed se acerca a su pivote, ¿cuál es el objetivo para el oro?
Las predicciones de los analistas están agrupadas en este rango. Deutsche Bank promedia $4,450, con un máximo de $4,950. Goldman Sachs está entre $4,900 y $5,400. Bank of America mantiene su objetivo de $5,000.
Alcanzar estos objetivos desde $4,200 implica un movimiento de entre el 5% y el 28%. Las compras de los bancos centrales proporcionan una base estructural en este escenario. La acumulación mensual de 60 a 80 toneladas continuó durante todo 2025. Esta tendencia no cambió. Los inversores privados compraron 397 toneladas de oro en el primer trimestre de 2026, un aumento del 50% respecto al año anterior. Y toda esta acumulación ocurrió durante la caída entre $5,589 y $4,000.
¿Quiénes son los vendedores? Principalmente aquellos que entraron en enero y vendieron con pérdida. ¿Quiénes son los compradores? Instituciones de largo plazo y bancos centrales.
Esta divergencia es familiar.
Estoy manteniendo mi posición en XAUT. Lo que cambió después de la noticia del acuerdo es esto: El shock inflacionario relacionado con la energía, que es la principal razón por la que el oro está siendo suprimido en estos niveles, empieza a resolverse. Esto significa que el mayor obstáculo macroeconómico para el oro está empezando a desaparecer.
Si se rompe la resistencia entre 4.373 y 4.416, es decir, si veo que el momentum realmente ha subido por encima de 40, agregaré a la posición. Si no se rompe, seguiré manteniendo y mis órdenes limitadas están listas alrededor de 4.100.
He elaborado un plan. Estoy siguiendo las señales.

Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.
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