#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders RÉCORD ROTO: La OPI de SpaceX atrae más de 250 mil millones de dólares en demanda de inversores, casi 4 veces sobre suscripción frente a una recaudación de 75 mil millones de dólares, convirtiéndola en la mayor oferta pública inicial en la historia del mercado global y transformando instantáneamente para siempre el panorama de las cotizaciones en mercados públicos

Una empresa de cohetes acaba de reescribir todo lo que Wall Street pensaba que sabía sobre demanda, valoración y lo que una sola oferta pública podía lograr. Cuando SpaceX presentó su S-1 y estableció un precio fijo de 135 dólares por acción en 555.6 millones de acciones, apuntaba a una recaudación de 75 mil millones de dólares y una valoración de 1.77 billones de dólares. Lo que sucedió después fue sin precedentes. Las órdenes de los inversores inundaron con más de 250 mil millones de dólares, creando una tasa de sobre suscripción que se acercaba a cuatro veces la oferta planeada. La OPI se fijó oficialmente en precio el 11 de junio y debutó en Nasdaq bajo el ticker SPCX el 12 de junio, y en pocas horas la acción subió un 19 por ciento, cerrando aproximadamente en 161 dólares por acción. La capitalización de mercado superó los 2.1 billones de dólares, situando a SpaceX entre las empresas públicas más grandes de Estados Unidos, por delante de Broadcom, Saudi Aramco y Tesla. Elon Musk se convirtió en el primer billonario del mundo con un patrimonio neto estimado en más de 1.1 billones de dólares.

LA TIDAL DE DEMANDA

La escala del apetito de los inversores por esta oferta no tiene paralelo histórico. Reuters confirmó que la demanda total superó los 250 mil millones de dólares frente a una recaudación de 75 mil millones, representando aproximadamente de 3.5 a 4 veces la sobre suscripción. Múltiples inversores institucionales presentaron órdenes de 10 mil millones de dólares o más. Solo BlackRock realizó una orden por al menos 5 mil millones de dólares en acciones, según informó The Wall Street Journal. El libro de órdenes institucional cerró tras un almuerzo en la roadshow en Morgan Stanley al que asistieron aproximadamente 300 inversores institucionales, organizado por el copresidente de Morgan Stanley, Dan Simkowitz, con la presencia de la presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, y el director financiero Bret Johnsen. Esto no fue interés especulativo. Fueron fondos grandes y bien capitalizados colocando compromisos de capital serios en una empresa aeroespacial y satelital que ha evolucionado hacia un conglomerado tecnológico integrado con IA.

FRENESÍ DE PARTICIPACIÓN INDIVIDUAL: 100 MIL MILLONES DE DÓLARES DE INVERSORES PARTICULARES

Quizá la subtrama más extraordinaria de esta OPI sea la demanda minorista. Bloomberg informó que los inversores individuales presentaron órdenes que superaron los 100 mil millones de dólares en acciones de SpaceX. Informes anteriores del Wall Street Journal situaron las órdenes minoristas en más de 70 mil millones, y esa cifra creció rápidamente a medida que se acercaba el día final de fijación de precios. SpaceX asignó hasta un 30 por ciento de la oferta a participantes minoristas, una proporción mucho mayor que el típico 5 a 10 por ciento en la mayoría de las OPIs. Plataformas como Robinhood y Charles Schwab estuvieron entre las corredurías que facilitaron órdenes individuales. La base de seguidores casi culta de Musk impulsó una participación sin precedentes de personas que nunca habían comprado acciones antes, como señaló Jim Cramer de CNBC. Incluso con la ampliada participación minorista, la demanda superó con creces la oferta asignada, lo que significa que la mayoría de los inversores particulares recibieron solo una fracción de las acciones solicitadas.

VALORACIÓN Y RENDIMIENTO DEL DEBUT

La OPI se fijó en 135 dólares por acción, recaudando exactamente 75 mil millones de dólares con la venta de 555.6 millones de acciones y estableciendo una valoración inicial de 1.77 billones de dólares. Esa cifra por sí sola convirtió a SpaceX en la octava empresa pública más grande en el momento del precio, por delante de los 1.75 billones de dólares de Saudi Aramco, que ostentaba el récord de la mayor OPI de la historia. SpaceX superó ese récord al recaudar casi tres veces lo que Saudi Aramco recaudó. En su primer día de cotización, las acciones abrieron a 150 dólares, un 11 por ciento por encima del precio de la OPI, y subieron durante toda la sesión. Al cierre, la acción había ganado aproximadamente un 19 por ciento, terminando en torno a 161 dólares por acción. La capitalización de mercado alcanzó los 2.1 billones de dólares, haciendo de SpaceX la sexta empresa más grande de EE. UU. por valor, acercándose a la posición de mercado de Amazon. Musk mantiene un control de voto del 82 por ciento, una estructura de gobernanza que ha generado tanto admiración por su decisión como críticas por su concentración de poder.

ESTADO DE BILLONARIO DE MUSK Y IMPACTO EN LA RIQUEZA

El debut convirtió instantáneamente a Elon Musk en el primer billonario del mundo. Forbes estimó su fortuna en aproximadamente 1.1 billones de dólares tras el aumento del primer día, combinando sus participaciones en SpaceX con sus posiciones existentes en Tesla y xAI. El empleado fundador Tom Mueller, ahora CEO de Impulse Space, describió el momento como casi surrealista, recordando que se unió a la compañía cuando solo eran bocetos en papel. Otros accionistas existentes, incluido un príncipe saudí y un cofundador de Twitter, vieron cómo sus fortunas se incrementaron significativamente, según documentó Forbes. Musk dijo a empleados entusiastas en la sede de SpaceX en Starbase, Texas, antes de que abriera el mercado, que inicialmente no tenía muchas expectativas para la compañía, que ahora se encuentra entre las empresas más valiosas del mundo.

PERSPECTIVAS CRÍTICAS Y SEÑALES DE ADVERTENCIA

No todos celebran. Morningstar valoró a SpaceX en 780 mil millones de dólares, un 48 por ciento por debajo de la valoración de la OPI, argumentando que el precio asume un crecimiento agresivo aún no probado. Steve Eisman, famoso por The Big Short, declaró públicamente que no es fan de la OPI. Cathie Wood de Ark Invest advirtió que la acción será volátil. SpaceX vinculó gran parte de su narrativa de crecimiento a la IA, incluyendo xAI, que fue adquirida por SpaceX en febrero, y planes para centros de datos solares en el espacio con un mercado potencial de 28.5 billones de dólares en total direccionable. Sin embargo, una parte significativa de los ingresos proyectados depende de tecnologías aún por construirse. El archivo S-1 de la compañía reveló miles de millones en pérdidas junto con miles de millones en ingresos que se acercan a los 20 mil millones para 2026, principalmente por lanzamientos de cohetes y servicios satelitales Starlink. La estructura de gobernanza que concentra el 82 por ciento del control en manos de Musk genera dudas sobre la responsabilidad y el riesgo en la toma de decisiones.

OPCIONES Y EXPECTATIVAS DE VOLATILIDAD

Se espera que las opciones sobre SPCX comiencen poco después del debut, y los participantes del mercado anticipan una volatilidad significativa. La combinación de un interés minorista enorme, posiciones institucionales concentradas, el control desproporcionado de Musk y el modelo de negocio híbrido aeroespacial-satelital-IA crea un entorno de negociación altamente dinámico. El volumen del primer día fue masivo, y con las acciones ya cotizando muy por encima del precio de la OPI, es probable que el mercado de opciones vea una actividad intensa tanto de especuladores como de coberturistas. La advertencia de volatilidad de Wood parece bien fundada dada la dinámica estructural en juego.

IMPACTO EN EL MERCADO GLOBAL DE OPIs

Se espera que esta oferta influya en la trayectoria de futuras cotizaciones globales. OpenAI presentó en confidencialidad la documentación para su OPI apenas dos días después del debut de SpaceX, y Anthropic hizo lo propio la semana pasada. Juntas, estas tres empresas podrían añadir aproximadamente 3.6 billones de dólares en nueva capitalización de mercado a la bolsa estadounidense. Nasdaq y NYSE han cambiado recientemente las reglas permitiendo que las empresas recién públicas se incluyan en fondos indexados pasivos como el Nasdaq 100 más rápidamente que antes, lo que significa que SpaceX podría ingresar rápidamente en los principales índices, impulsando aún más las entradas de inversión pasiva. El éxito de esta OPI ha cambiado fundamentalmente lo que inversores, banqueros y empresas consideran posible para una oferta pública, y ha establecido un nuevo estándar contra el cual se medirán todas las mega-listas futuras.