#现货白银日涨5% Perspectiva del mercado de plata: ¿Se han reflejado completamente los factores bajistas y podría rebotar la plata?

El jueves (11 de junio) durante la sesión de trading en EE. UU., la plata al contado cotiza a $64.225, con un aumento del 1.33%. A principios de esta semana, antes del lanzamiento de los datos de IPC y PPI, los precios de la plata ya habían caído bruscamente, con los traders preposicionándose para datos negativos. Los datos de IPC publicados el miércoles mostraron una inflación superior al 4%, y el jueves, los datos de PPI también superaron significativamente las expectativas, con el Banco Central Europeo anunciando una subida de tasas ese mismo día. Esta semana, diversos factores bajistas han seguido emergiendo.

En el día en que se publicaron colectivamente todos estos datos bajistas, la plata no solo se estabilizó sino que también subió ligeramente. Cuando las expectativas bajistas se materializan por completo pero los precios no continúan cayendo, indica que el impulso bajista se ha agotado. La movimiento del mercado del jueves es una señal clara de esto.

En general, los datos de PPI son relativamente fuertes, pero indicadores detallados revelan posibles puntos de inflexión

En mayo, el Índice de Precios al Productor (PPI) subió un 1.1% mes a mes, muy por encima del 0.7% esperado; los precios mayoristas aumentaron un 6.5% interanual, alcanzando un nuevo máximo desde noviembre de 2022. A partir de los datos generales, la inflación sigue siendo preocupante, pero algunos indicadores detallados son menos pesimistas.

Casi el 80% del aumento del PPI fue impulsado por un incremento del 2.8% en los precios de los bienes de demanda final, siendo los productos energéticos los principales responsables: los precios mayoristas de la gasolina subieron un 23.4% en un solo mes, y los costos energéticos totales aumentaron un 10.7% mes a mes. Las tensiones en Irán empujaron directamente los precios de la energía al alza, lo que también influyó en los datos de IPC previamente publicados.

Excluyendo alimentos y energía, el PPI básico subió un 0.4% mes a mes, por debajo del 0.5% esperado por el mercado. Este indicador es particularmente importante para el movimiento del precio de la plata, ya que ayuda a determinar si las presiones inflacionarias están confinadas a los sectores energéticos o si se han extendido más ampliamente. Actualmente, las presiones inflacionarias no son generalizadas. Aunque la inflación general sigue siendo alta, los aumentos en los precios básicos se concentran principalmente en commodities energéticos como el crudo y la gasolina, no debido a una demanda excesiva en el mercado en general.

Los datos de IPC confirman: la Reserva Federal probablemente no reducirá las tasas de interés a corto plazo

Los datos de IPC del miércoles mostraron que la inflación en EE. UU. subió a un 4.2% interanual, el nivel más alto en casi tres años; los precios básicos aumentaron solo un 0.2% mes a mes, con una inflación básica del 2.9% interanual. En este contexto, es poco probable que la Fed inicie recortes de tasas. El consenso del mercado espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga las tasas sin cambios en la reunión de la próxima semana. Las encuestas indican que la mayoría de los economistas creen que la Fed no reducirá las tasas durante el resto de este año.

Las expectativas del mercado de recortes de tasas han sido completamente descartadas, con algunos traders incluso apostando a una posible subida de tasas por parte de la Fed en lo que queda del año. En general, un entorno de alta inflación con tasas de interés elevadas y sostenidas no es favorable para la plata. Dado que la plata no genera ingresos por intereses, el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. hace que los activos que generan intereses sean mucho más atractivos que la plata.

Esta semana, los precios de la plata ya habían caído antes de los datos. Cuando se publicaron los datos bajistas como se esperaba, los precios dejaron de caer, lo que indica que las expectativas bajistas relacionadas con las tasas ya estaban reflejadas en el mercado.

Subida de tasas del BCE, la plata aún mantiene su posición

El Banco Central Europeo subió las tasas de interés en 25 puntos básicos el jueves, elevando la tasa de depósito al 2.25%, marcando la primera subida desde 2023. Los responsables de la política monetaria están preocupados de que la inflación impulsada por los precios de la energía pueda extenderse gradualmente a todos los bienes y servicios. El mercado también anticipa un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte del BCE más adelante este año.

El endurecimiento simultáneo por parte de dos bancos centrales importantes, en teoría, presionaría a la baja a la plata: esto elevaría los rendimientos de los bonos globales y fortalecería las principales monedas. Como la plata es un activo sin interés, debería estar bajo presión. Sin embargo, la realidad es que, a pesar de la postura hawkish de la Fed, la subida de tasas del BCE y el aumento en los datos de PPI, la plata aún subió ese mismo día. Esto se debe a que el mercado ya había reflejado estos factores bajistas a principios de semana.

Análisis técnico

El jueves, los precios de la plata oscilaron ligeramente a la baja, mostrando signos de formar un fondo a corto plazo. (Gráfico diario de plata al contado Fuente: YiHuiTong)

Basándonos en indicadores combinados de tendencia a largo y corto plazo, así como en las medias móviles de 50 y 200 días, tanto las tendencias a medio como a corto plazo están en un canal bajista. La dirección actual de la tendencia es bastante clara; nos centramos en los niveles de soporte y si la caída continuará.

Niveles de resistencia

La primera resistencia es la media móvil de 200 días en $68.08. Si los precios logran romper con éxito este nivel, la cobertura de posiciones cortas podría impulsar a la plata al alza, con la siguiente zona de resistencia formada por la media móvil de 20 días en $73.04 y la media móvil de 50 días en $75.54.

Niveles de soporte

El objetivo a corto plazo para la caída es el mínimo reciente de $61.48, seguido por el mínimo del 23 de marzo en $60.96. El nivel clave previamente apuntado por el mercado fue la retracción del 50% del máximo histórico de $121.49, alrededor de $60.74, que coincide estrechamente con $60.96.

Otro soporte crítico es $59.34, que actuó anteriormente como punto de ruptura el 5 de diciembre del año pasado, desencadenando una rally importante de diciembre a enero. Si este nivel se rompe, la plata podría abrirse a una caída mayor, con el siguiente soporte fuerte en el mínimo del 28 de octubre en $45.55.

Durante caídas rápidas, no es recomendable buscar fondos a ciegas; en cambio, se pueden tomar pequeñas posiciones en niveles clave anteriores como $61.00. En una tendencia bajista a largo plazo, las señales de fondo más confiables suelen ser patrones de velas de reversión icónicos.

Puntos clave a vigilar en el futuro

Esta semana, el mercado vendió anticipadamente la plata para prepararse para los datos de IPC y PPI. Ambos conjuntos de datos muestran una inflación alta en general, pero principalmente impulsada por aumentos en los precios de la energía causados por las tensiones en Irán. Los datos de inflación básica no cumplieron con las expectativas del mercado. La Fed ha confirmado que no hay planes de recortes de tasas, y el BCE ya ha subido las tasas. Estos factores bajistas ya estaban en gran medida reflejados antes de que se publicaran los datos.

Tras digerir completamente los datos bajistas, la plata se revirtió y cerró al alza, indicando que la presión de venta relacionada con las expectativas de tasas se ha agotado.

Desde una perspectiva técnica, la línea DIFF del MACD sigue por debajo de la línea DEA, con el histograma verde aún sin reducirse significativamente, sugiriendo que el impulso bajista todavía está presente; el RSI se acerca a niveles de sobreventa cercanos a 30, aumentando la probabilidad de un rebote técnico a corto plazo, pero no han aparecido señales claras de divergencia o reversión en el fondo.

Juicio general: En el camino del rebote, $68.08 (la media móvil de 200 días) es la primera prueba clave. Si solo ocurre cobertura de cortos, la tendencia alcista probablemente se detendrá en la zona de resistencia de $73.04–$75.54; solo una compra sustancial puede sostener un nuevo aumento.

A la baja, los niveles clave a vigilar son $61.48 y $60.96. Si estos se rompen, especialmente si cede $59.34, la caída se acelerará bruscamente, con el siguiente soporte fuerte en $45.55.

Esta ronda de caída ya ha reflejado los factores bajistas, y el precio se estabilizó tras la publicación de los datos, marcando un proceso típico de fondo. La posibilidad de establecer un fondo definitivo dependerá de los resultados de la próxima reunión del FOMC y de si la Fed señala una postura más hawkish de lo que espera el mercado.