CryptoQuant: Bitcoin podría estar cerca de un fondo estructural, pero la presión de venta potencial en el mercado aún no se ha agotado

BlockBeats Noticias, 11 de junio, CryptoQuant publicó en las redes sociales un informe reciente que indica que Bitcoin ha caído a un nuevo mínimo de mercado bajista de 59,000 dólares, actualmente solo un 9% por encima de su precio realizado de 53,600 dólares. Desde una perspectiva de ciclo histórico, este nivel de valoración generalmente se asocia con el fondo del mercado bajista. En ciclos bajistas pasados, los precios suelen tocar fondo cerca o por debajo del precio realizado, lo que significa que, desde una perspectiva puramente de valoración, Bitcoin podría estar acercándose a un fondo estructural.

Sin embargo, las condiciones de demanda siguen siendo extremadamente desfavorables. La semana pasada, la demanda total de Bitcoin (futuros especulativos y spot explícito) se desplomó a -652,000 BTC, la mayor caída desde enero de 2022. La demanda de spot a largo plazo (crecimiento de demanda explícita a 1 año) también se volvió negativa, cayendo por debajo de la línea de tendencia, alcanzando el nivel más severo desde febrero de 2024.

La cantidad de compras de ETF se está reduciendo a la velocidad más rápida desde su lanzamiento en enero de 2024, con un crecimiento de demanda de ETF en 30 días en una zona de valores negativos sin precedentes. Esto indica que la demanda institucional estadounidense, que ha sido el principal motor estructural del ciclo actual, no solo se ha estancado, sino que también ha invertido en ventas netas a una velocidad excepcionalmente rara en la historia.

Las pérdidas realizadas de los poseedores de Bitcoin aún no alcanzan niveles de venta capitulatoria. En los últimos 30 días, los vendedores han realizado pérdidas de 187,000 BTC, en comparación con los 400,000 BTC cuando Bitcoin tocó por primera vez los 60,000 dólares en febrero de 2026 durante este ciclo bajista; y en el fondo del ciclo tras el colapso de FTX en noviembre de 2022, esta cifra alcanzó 1.2 millones de BTC. La ausencia de picos de ventas capitulatorias indica que aún no se han agotado los vendedores dispuestos a vender en el mercado.

Desde el nivel de precios, el fondo podría estar cerca, pero para que cambie a un mercado alcista, se necesita una recuperación constructiva de la demanda, y esta condición aún no es evidente en los datos. Antes de que la demanda total se estabilice, el flujo de fondos en ETF se recupere y las pérdidas realizadas alcancen niveles de venta capitulatoria, el nivel de precios actual debe interpretarse como un posible fondo de valoración, no como un fondo de ciclo confirmado.