Estás despierto viendo el partido, yo estoy atento a la mayor OPI en la historia de la humanidad — SpaceX sale a bolsa mañana, ¿subirá o bajará?

El 12 de junio de 2026, dos grandes eventos mundiales coincidieron en el mismo día.
Uno en el césped: la Copa del Mundo de EE. UU., Canadá y México en plena batalla, 104 partidos, 48 equipos, 6 mil millones de espectadores.
El otro en Nasdaq: SpaceX cotiza en bolsa, código SPCX, recaudación de 75 mil millones de dólares, valoración de 1.8 billones de dólares — la mayor OPI en la historia de la humanidad, sin duda alguna.
Mientras todos discuten sobre Messi y Mbappé, lo que realmente puede afectar tu bolsillo es esa nave espacial en manos de Musk.
¿Lo exagerado de esta OPI?
Precio de emisión: $135/acción (precio fijo, sin rango de consulta, muy raro)
Tamaño de emisión: 556 millones de acciones, recaudación de 75 mil millones de dólares
Valoración: de 1.75 a 1.8 billones de dólares (supera a Meta, se acerca a Amazon)
Multiplicador de suscripción: más de 4 veces, suscripción total supera los 250 mil millones de dólares
Cuota para minoristas: 30% (sin precedentes, normalmente solo alrededor del 5%)
Equipo de colocación: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, J.P. Morgan
La última vez que los minoristas estuvieron tan locos por una OPI fue en 2012 con Facebook.
Razones para subir: las estrellas y el mar son reales
El respaldo para que SPCX suba mucho en su primer día es muy sólido.
Primero, Starlink es un verdadero generador de efectivo. En 2025, los ingresos de Starlink serán de 11.4 a 11.8 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 76% a 80% de los ingresos totales de SpaceX, con más de diez millones de usuarios y un margen EBITDA del 63%. Esto no es un espejismo, se está ganando en serio.
Segundo, la ventaja de costos de Starship es una derrota en toda regla. El costo de lanzamiento por kilogramo en órbita baja, en promedio en la industria espacial mundial, es de 18,500 dólares; Falcon 9 se reduce a 2,700 dólares (reducción del 85%), Falcon Heavy a 1,400 dólares (reducción del 92%), y Starship apunta a una reducción superior al 99%.
Tercero, el potencial de xAI. Modelo de Goldman Sachs: los ingresos de xAI pasarán de 3.2 mil millones en 2025 a 322 mil millones en 2030, un crecimiento de 100 veces en cinco años. Hay muchos que creen en esto — la suscripción de 2.5 mil millones de dólares es una prueba.
Cuarto, el halo de Musk. Frase de un profesor de la Universidad de Columbia: "Los minoristas y una buena parte de los inversores institucionales están irremediablemente obsesionados con Musk."
Quinto, la relación oferta-demanda. Más de cuatro veces de sobresuscripción, las órdenes institucionales se detuvieron anticipadamente. La circulación en el primer día se comprime mucho, y cuando la demanda se concentra, el precio puede impulsarse fácilmente.
Razones para bajar: la burbuja también es real
Las voces en contra no son pocas, y cada una toca un punto sensible.
Primero, la valoración es exorbitante. Barron’s: relación precio-ventas de 40 veces, relación EV/EBITDA de 175 veces. Analistas de Morningstar valoran en 780 mil millones de dólares, y Damodaran, un experto en valoración, calcula que cada acción vale 99 dólares — un 27% por debajo del precio de emisión.
Segundo, tres de las cuatro áreas de negocio están quemando dinero. Los lanzamientos de cohetes en 2025 tendrán pérdidas de 657 millones de dólares; xAI en 2025 perderá 6.4 mil millones, y en el primer trimestre de 2026, otros 2.5 mil millones. Todo esto se cubre con las ganancias de Starlink.
Tercero, el destino histórico de las grandes IPOs. Las IPOs con valoración superior a 10 mil millones de dólares tienen un retorno promedio en la primera semana del 26.5%, pero un año después, solo un 3.5%.
Cuarto, el riesgo Musk. Gestiona Tesla, SpaceX, xAI y X, cualquier problema en una de ellas puede desencadenar una reacción en cadena.
¿Subirá o bajará en su primer día? Probablemente suba, pero la magnitud es incierta.
Más de cuatro veces de sobresuscripción + 30% para minoristas + efecto fan de Musk + circulación limitada en el primer día = oferta y demanda a corto plazo insatisfecha.
Tomando como referencia el aumento del 41% en el primer día de IPO de Tesla en 2010, la probabilidad de que SPCX suba en su primer día es mucho mayor que de que baje.
Pero el riesgo de alcanzar un pico en la apertura no es pequeño. Un precio fijo de 135 dólares significa que no hubo una negociación de valoración con instituciones, y toda la determinación del precio recae en el primer día.
Si la apertura se impulsa a 180 o incluso 200 dólares por el entusiasmo, puede que alguien venda ese mismo día. La verdadera prueba será en tres meses. xAI aún perdió 2.5 mil millones en el primer trimestre; si los próximos informes financieros no muestran que la "rentabilidad en 5 años" es alcanzable, la prima actual será recuperada con el tiempo.
¿Y qué tiene que ver con la Copa del Mundo? Mucho. La Copa del Mundo es el momento en que la atención mundial está más concentrada, alcanzando a 6 mil millones de personas.
Este flujo de atención, un agujero negro de tráfico, suele enmascarar eventos importantes en los mercados de capital.
Durante la Copa del Mundo en Sudáfrica en 2010, Tesla hizo una IPO silenciosa, y la mayoría ni se enteró. Quienes compraron en ese momento, luego alcanzaron la libertad financiera.
En 2026, la historia se repite. Todos miran el campo, unos pocos observan Nasdaq.
¿Ves el partido o el mercado? #SpaceX $SPCX