#现货黄金跌破4200美元 ¿El oro cayó por debajo de 4200, y ahora qué?

En los últimos tres meses, el precio del oro ha estado en caída continua, y hasta hoy ya ha caído por debajo de 4200, actualmente en 4188 dólares por onza.
¿Cómo se percibe la subida y bajada del oro? ¿Cómo obtener insights a partir de la lógica y los datos?
Primero hay que entender la lógica de las fluctuaciones del oro, empezando por la oferta y demanda: el impacto del lado de la oferta puede ser ignorado, las fuentes de demanda se dividen en dos categorías: demanda de inversión (comprar oro es más rentable que comprar otros activos), compra de oro por parte de bancos centrales (el oro no genera oro pequeño, pero no se puede congelar en reservas de divisas), demanda de joyería (no es un factor principal que afecte el precio del oro).
Para el capital, donde haya beneficios, el dinero irá allí. Cuando la demanda de inversión predomina, la tasa de interés real en los mercados de capital (tasa de interés nominal - inflación) sube, la atracción del oro disminuye, y el precio del oro baja; cuando la tasa de interés real > 0, comprar esos activos genera un crecimiento de fondos seguro, los principales flujos se dirigen a dólares para ganar intereses, y cuanto más gente venda oro, más caerá su precio; por supuesto, también influye el patrón del patrón oro, cuando el dólar está fuerte, los países no dolarizados necesitan cambiar dólares para comprar oro, aunque el oro sigue siendo la misma tonelada, su moneda local se devalúa, se necesita gastar más dinero para comprar oro, y la atracción por invertir en oro disminuye. Cuando la demanda de compra de oro por parte de bancos centrales se dispara, muchos países, para mantener su soberanía, aumentan continuamente sus reservas de oro.
El detonante fue el congelamiento total de las reservas de divisas de Rusia por parte de EE. UU., lo que llevó a que muchos bancos centrales perdieran confianza en sus monedas y en el dólar, incrementando las compras de oro. Esta es también la principal razón por la que el oro ha estado en una tendencia alcista constante en los últimos dos años.

Entendiendo la lógica macro detrás de las subidas y bajadas, veamos qué comportamientos de compra real tienen los países, y cómo se desempeña el equipo estatal. Los datos solo muestran los países con las 20 mayores reservas de oro, y se observa que desde 2025 hasta el primer trimestre de este año, China, India y Polonia han estado comprando oro de forma continua, siendo Polonia el país con la mayor velocidad de compra de oro. Uzbekistán y Kazajistán, dos grandes productores mundiales de oro, tienen minas en casa, compran internamente para construir barreras. En cuanto a las reservas de oro en relación con las reservas de divisas, los 10 principales países en porcentaje continúan aumentando, aunque la lógica de cada uno es diferente. Los países cuyos toneles de reservas de oro no han cambiado (EE. UU., Italia, Japón, Reino Unido, Tailandia), todos han visto un aumento descontrolado en su “porcentaje de reservas de oro”. Esto indica que, desde el tercer trimestre de 2024 hasta el primer trimestre de 2026, el precio internacional del oro experimentó una subida épica, haciendo que, aunque las reservas de oro de estos países permanecieran iguales, su valor total se inflara de manera espectacular.
Mientras estos países “disfrutan de la prima sin hacer nada”, países emergentes o en el centro de tormentas geopolíticas como Polonia, China, India y Kazajistán optan por una estrategia activa de compra masiva, con doble impacto en toneladas y valor de mercado.

Primero la lógica, luego los datos, así que, ¿comprar o no comprar? $XAUUSD