Cuádruple sobreoferta, la "batalla por la suscripción" de las principales instituciones

La oferta pública inicial de SpaceX superó los 250 mil millones de dólares en suscripción, después de que se conociera esta noticia, todo el mundo de la banca de inversión explotó.

¿Por qué es tan frenético? Voy a desglosar la lógica detrás de esto.

Primero, esto es un problema de "oferta". SpaceX solo planea recaudar 75 mil millones de dólares, pero hay interesados en comprar por 250 mil millones, la demanda supera la oferta en extremo. Con una tasa de sobreoferta de entre 3.5 y 4 veces, significa que si solicitas 100 mil dólares, al final quizás solo te asignen alrededor de 25 mil a 28 mil dólares. Y esto todavía son datos del sector institucional, los minoristas aún tienen más difícil.

En segundo lugar, las grandes instituciones que participan esta vez, cada una ha puesto una apuesta fuerte. Según informes, varias instituciones han presentado órdenes de suscripción por más de 100 mil millones de dólares. Estas no son pequeñas cantidades de minoristas de unos pocos miles, sino que han invertido decenas de miles de millones de dólares en serio.

Hay noticias de que fondos de inversión a largo plazo (es decir, aquellos que compran y no venden, fondos de inversión de largo plazo) ya han presentado órdenes "considerables". ¿Qué significa esto? Que no se trata de especulación, sino de una verdadera estrategia de asignación. Estos fondos a largo plazo no están interesados en las fluctuaciones a corto plazo, sino en el potencial de crecimiento de SpaceX en los próximos diez o veinte años.

Y hay un detalle que vale la pena señalar: la presentación de SpaceX todavía está en marcha, los datos de pedidos seguirán aumentando. Además, algunas grandes instituciones tienen la costumbre de hacer sus pedidos en los últimos días del proceso de IPO, por lo que la cifra final podría ser aún más impresionante que los 250 mil millones actuales.

Frente a esta situación, SpaceX en realidad tiene dos opciones: emitir más acciones o ajustar el precio de emisión. El mercado en general espera que el precio pueda ajustarse, después de todo, una sobreoferta de 4 veces es algo muy raro.

Así que no piensen que los 135 dólares serán el precio final, mañana, 11 de junio, será cuando se fije oficialmente el precio. ¿Subirá a 140, 150 o incluso más? Nadie lo sabe. Pero lo que sí está claro es que esta "batalla por la suscripción" todavía no ha terminado.