El contraataque de las finanzas tradicionales: las cadenas de bloques en consorcio están resurgiendo silenciosamente

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Autor: Chloe, ChainCatcher

Junio de 2026, varias de las mayores bancos estadounidenses anuncian en conjunto que construirán una red compartida de depósitos tokenizados antes de 2027, enfrentándose a la erosión de los depósitos por parte de las stablecoins. Este sistema aún no tiene nombre oficial; algunos en la industria lo llaman "el puente" (the bridge), otros "la cadena" (the chain).

Y esto refleja un concepto que ha sido ignorado por el mercado durante años y que ahora está dando un giro silencioso: la cadena de consorcio.

Los bancos forman un equipo de vengadores

El 5 de junio de 2026, The Wall Street Journal filtró la noticia: un grupo de grandes bancos estadounidenses liderados por JPMorgan, Citibank y Bank of America planea, antes de la primera mitad de 2027, construir una red compartida de depósitos tokenizados.

Ese mismo día, estos bancos emitieron un comunicado conjunto que amplió la lista de cuatro a más de una docena. La iniciativa fue iniciada por Wells Fargo, seguido por BNY, BMO, HSBC, PNC, TD, U.S. Bank, Truist, Citizens, Fifth Third, Huntington, KeyBank, Regions y Santander.

El operador será The Clearing House, la empresa de pagos conjunta de estos bancos. Hasta ahora, este sistema no tiene un nombre oficial; según The Wall Street Journal, algunos en la industria lo llaman "el puente" (the bridge), otros "la cadena" (the chain).

En los últimos dos años, el foco del mundo cripto se ha centrado en cadenas públicas universales, emisión de tokens y airdrops. Pero en realidad, los movimientos de fondos institucionales y tecnología que avanzan silenciosamente siguen otra dirección: cadenas privadas especializadas, con usos fijos, lideradas por instituciones específicas, sin necesariamente emitir tokens. Esto suena familiar, porque es la esencia de las "cadenas de consorcio" de antaño, solo que esta vez, quizás, de verdad.

Lo que temen los bancos es que las stablecoins les roben los depósitos

Para entender esta contraofensiva, primero hay que saber qué están protegiendo las finanzas tradicionales: las stablecoins. Según datos de DeFiLlama, en junio de 2026, el valor total de mercado de las stablecoins a nivel global ronda los 316 mil millones de dólares. Solo USDT representa aproximadamente el 62%, con un valor de mercado de unos 186 mil millones, y USDC unos 75 mil millones, sumando cerca del 80% del mercado.

Según Bitrue, en 2025, las stablecoins procesaron aproximadamente 46 billones de dólares en transacciones, más de 20 veces PayPal y casi el triple de Visa. En el primer trimestre de 2026, las stablecoins representaron alrededor del 75% del volumen total de transacciones en criptomonedas, convirtiéndose en una red de pagos y liquidaciones global que funciona día y noche, no solo un activo especulativo.

Para los bancos tradicionales, esta red toca su punto más vulnerable: los depósitos. La cantidad de préstamos que pueden otorgar depende de cuánto dinero tengan en depósitos. Si los clientes acostumbran a mover su dinero de cuentas bancarias a stablecoins en sus wallets, la base para prestar se vacía. Mark Monaco, director global de pagos de US Bank, dice que este sistema se está preparando para el día en que la demanda realmente despierte.

Lo que realmente obliga a los bancos a actuar es la relajación regulatoria. La ley estadounidense GENIUS Act ya fue aprobada, exigiendo reservas completas 1:1 para stablecoins y auditorías periódicas, con detalles que entrarán en vigor el 18 de julio de 2026. La influencia de esta ley no está en limitar las stablecoins, sino en legitimarlas. Cuando las stablecoins dejan de ser un producto gris, con licencias, auditorías y custodia bancaria, su capacidad de reemplazar los depósitos tradicionales deja de ser una hipótesis.

Los bancos no aman blockchain de repente, sino que alguien ya ha puesto la pista en la puerta, obligándolos a seguirla.

¿Puente o cadena? ¿Qué es exactamente esta red?

Volviendo a esa cadena aún sin nombre oficial, su nombre técnico es Red de Liquidación Regulada (Regulated Settlement Network, RSN). La idea es convertir los depósitos bancarios en tokens en la blockchain, permitiendo liquidaciones en tiempo real, 24/7, sin esperar al siguiente día hábil.

"Depósitos tokenizados" no es un activo digital nuevo, sino una forma diferente de registrar la misma cuenta. Asumen el mismo riesgo crediticio, cumplen con la misma regulación y permanecen en el sistema bancario protegido por seguros de depósitos. La diferencia con las stablecoins es fundamental: las stablecoins sacan el dinero del sistema bancario, mientras que los depósitos tokenizados permanecen en él, pero con velocidad y capacidades de programación similares a las criptomonedas.

David Watson, CEO de The Clearing House, dice que esto es un movimiento importante para los bancos, y que los pagos en cadena apuntan a un futuro completamente diferente; Max Neukirchen, co-director de pagos globales de JPMorgan, es más pragmático y afirma que para mantener un ecosistema de pagos estable y resiliente, se necesita una infraestructura regulada para liquidar estos depósitos tokenizados.

Hasta ahora, no se ha decidido qué blockchain usará esta red. La tecnología aún no está definida, y el nombre oscila entre "puente" y "cadena", pero las más de una docena de grandes bancos estadounidenses ya están dispuestos a poner su nombre en el mismo comunicado. En esta etapa, más que la tecnología, lo que se ha acordado es la gobernanza: quién operará, quién podrá participar y quién establecerá las reglas. Y esas respuestas, precisamente, son el núcleo de las cadenas de consorcio en su momento.

Repaso a los fracasos de las cadenas de consorcio

De 2016 a 2022, fue la primera ola de entusiasmo por las cadenas empresariales. JPMorgan experimentó con Ethereum en 2016 y luego creó su propia cadena privada, Quorum; IBM y la Linux Foundation promovieron Hyperledger Fabric, y R3 lideró Corda, pero casi todas quedaron en el olvido.

La razón no es complicada. La principal limitación fue que no existía una presión real para colaborar: cada banco construía su propia cadena cerrada, sin interoperabilidad, convirtiéndose en islas aisladas; además, los registros permitidos, en muchos casos, eran simplemente bases de datos con criptografía, donde la tecnología precedía a los problemas reales. Cuando en 2020 el mercado se inclinó hacia las cadenas públicas, DeFi y minería de liquidez, las cadenas de consorcio quedaron etiquetadas como "conectadas, pero en el lugar equivocado", y gradualmente salieron del foco.

Al revisar esa historia, se puede trazar una línea de comparación con el presente. La derrota de las cadenas de consorcio no fue por la tecnología, sino porque no había una necesidad real. Lo que hace que vuelvan a ser relevantes en 2026 es que ahora existe una demanda auténtica, urgente y respaldada por regulaciones; en aquel entonces, la tecnología buscaba un escenario, y ahora, el escenario busca la tecnología.

Datos: las cadenas de consorcio a nivel institucional ya operan silenciosamente

La red de depósitos tokenizados no es un evento aislado. En los últimos 18 meses, varias cadenas especializadas lideradas por instituciones han acumulado un uso cuantificable, siendo la más completa Canton Network.

Canton, desarrollada por Digital Asset, es una blockchain pública permissioned, programada en Daml, diseñada para que instituciones financieras competitivas compartan infraestructura de liquidación, manteniendo la privacidad. Sus supervalidadores incluyen Visa, Nasdaq y BNP Paribas.

En términos de uso, a finales de 2025, más de 700 instituciones estaban conectadas a Canton. La mayor aplicación, la plataforma de recompra de bonos del Tesoro estadounidense de Broadridge, procesa aproximadamente 4 billones de dólares en repositorios tokenizados mensualmente, unos 2,8 billones diarios, y esa cifra se duplicó en 2025 respecto a 2024.

En diciembre de 2025, DTCC, la principal entidad de liquidación y compensación de valores en EE. UU., anunció una colaboración con Digital Asset para tokenizar los bonos del Tesoro en Canton, con expansión prevista para la segunda mitad de 2026. La participación de DTCC, que gestiona la liquidación de acciones y renta fija, indica que las cadenas institucionales ya están extendidas a la infraestructura básica del mercado estadounidense.

También hay datos específicos a nivel de bancos individuales. Desde 2020, JPMorgan, a través de su división Kinexys, procesa pagos institucionales en JPM Coin en una cadena privada, con un volumen diario superior a 50 millones de dólares. Citibank ya tiene Token Services en funcionamiento, permitiendo transferencias transfronterizas en tiempo real entre Nueva York, Londres y Hong Kong. BNY Mellon lanzó en enero de 2026 un servicio de depósitos tokenizados para instituciones.

En conjunto, estos datos muestran que la red de depósitos tokenizados no es un proyecto aislado, sino una capa de interoperabilidad que conecta los proyectos existentes de los bancos, impulsada por instituciones con volumen real, en busca de estándares comunes.

La línea entre cadenas públicas y cadenas de consorcio se está difuminando

Al analizar la estrategia de JPMorgan, se observa que combina su cadena privada Kinexys con la migración de JPM Coin (JPMD) a la cadena pública Base de Coinbase en junio de 2025. Poco después, en enero de 2026, también desplegó JPMD en Canton, convirtiéndose en la segunda cadena que soporta este tipo de dinero digital institucional, después de Base.

Una misma institución, invierte en cadena privada, cadena permissioned pública y cadena pública abierta.

Más temprano, en noviembre de 2025, DBS Bank de Singapur y Kinexys acordaron colaborar en un marco interoperable para que los depósitos tokenizados puedan transferirse entre sus ecosistemas de cadenas. La verdadera preocupación del sector ya no es "cadena de consorcio o cadena pública", sino cómo conectar "emisión permissioned" con "liquidación cross-chain".

Para los bancos, las cadenas públicas son canales para acceder a fondos y usuarios, las cadenas de consorcio son la infraestructura de liquidación que cumple con privacidad y regulación; no son competidores, sino etapas consecutivas en la misma cadena de valor. La "reinvención de las cadenas de consorcio" no es volver a las cadenas cerradas y desconectadas de 2018, sino recuperar su alma gobernante: usos fijos, liderazgo institucional, reglas claras. La diferencia ahora es que esa alma tiene un cuerpo capaz de conectarse con las cadenas públicas.

Conclusión: lo que realmente está en juego es quién controla la infraestructura

La narrativa dominante en los últimos años ha sido que "la descentralización reemplazará a las finanzas tradicionales". Pero en 2026, se presenta otra versión: las finanzas tradicionales no han sido desplazadas, sino que han sacado la tecnología blockchain de las criptomonedas, DeFi y cadenas públicas, y la han reincorporado en su propio entorno: regulado, con licencias, liderado por instituciones.

La diferencia con la visión de las cadenas de consorcio en su momento es que ahora, con la demanda real de stablecoins validada, la regulación establecida por la ley GENIUS, y la experiencia en transacciones reales en Canton y Kinexys, esto ya no es solo una propuesta tecnológica, sino una realidad en funcionamiento.

¿Gana la cadena pública o la de consorcio? La verdad es que no importa. La competencia entre tokens de depósitos y stablecoins ya no se basa en funciones, sino en quién tiene la infraestructura que se adopta por defecto. La verdadera apuesta en la próxima década será quién controla la infraestructura financiera, quién tiene el control de esa "carta" en la mesa.