¿Sobrecalentamiento en las acciones estadounidenses? Bank of America advierte: el 70% de los indicadores de mercado bajista se encienden en rojo, revelando riesgos económicos importantes

El informe del banco estadounidense advierte que las acciones estadounidenses están sobrecalentadas, con el 70% de los indicadores de mercado bajista activados. El índice S&P 500 presenta múltiples valoraciones elevadas, con un objetivo de fin de año bajista a 7,100 puntos, y un rendimiento interno en tecnología que alcanza niveles récord desde 2000.

Securities del Bank of America (Bank of America Securities) publicó recientemente un informe sobre el mercado de acciones estadounidense, señalando que cada vez más indicadores bajistas se han activado, y aconseja a los inversores ser cautelosos en los picos del mercado. Entre los indicadores bajistas que sigue el banco, el 70% se ha encendido en rojo, en línea con los niveles promedio históricos en los picos del mercado.

En general, el índice S&P 500 muestra que en 17 de 20 indicadores de valoración hay signos estadísticamente elevados, e incluso 8 de estos indicadores superan los niveles de la burbuja tecnológica.

Aunque el mercado principal enfrenta presión, la institución enfatiza que no todas las acciones son pesimistas, y llama a los inversores a centrarse en acciones seleccionadas en lugar de mantener simplemente el índice ponderado por capitalización de mercado. Actualmente, el objetivo de fin de año del S&P 500 que mantiene el banco es de 7,100, por debajo de los 7,386.65 del cierre de ayer. El informe advierte a los participantes del mercado que deben estar atentos a la potencial inestabilidad en medio de movimientos extremos de precios y revisar oportunamente la asignación de activos.

Múltiples indicadores macroeconómicos y de crédito del Bank of America muestran presiones potenciales

El modelo de análisis del banco estadounidense abarca datos de confianza del consumidor, expectativas de crecimiento económico, calificaciones de fusiones y adquisiciones, y presión crediticia, entre otros aspectos. Entre ellos, la Encuesta de Opinión de Oficiales de Préstamos Senior (Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS) publicada por la Reserva Federal en mayo indica que el endeudamiento y la demanda de los consumidores continúan desacelerándose, reflejando el impacto del endurecimiento de las condiciones financieras en general.

Además, las acciones con altos ratios precio-beneficio (P/E) en el mercado han mostrado un rendimiento mucho mayor que las acciones con bajos ratios P/E. Los estrategas señalan que esta disparidad extrema en valoraciones suele ser una señal de sobreespeculación en el mercado, y advierten a los inversores que presten atención a los cambios en las condiciones macroeconómicas y crediticias que puedan presentar riesgos potenciales.

La dispersión en los rendimientos internos de las acciones tecnológicas alcanza niveles récord desde 2000

Aunque el índice S&P 500 ha mostrado un rendimiento sólido recientemente, el equipo del banco estadounidense cree que esto oculta profundas divergencias internas en el mercado. Según datos desde 1986, la diferencia en los rendimientos entre el 20% superior y el 20% inferior de las acciones tecnológicas se ha ampliado hasta alcanzar su nivel más alto desde febrero de 2000.

Al ampliar el análisis al índice completo, en los últimos tres meses, la diferencia en el rendimiento entre el 10% mejor y el 10% peor de las acciones componentes también ha llegado a su punto más alto desde el brote de COVID-19. Esta concentración excesiva indica que la estructura subyacente del aumento del mercado puede no ser tan sólida como parece a simple vista.

La salud de los fundamentales empresariales es buena, pero el gasto de capital enfrenta pruebas

Desde una perspectiva fundamental, algunas acciones tecnológicas mantienen una salud relativa en términos de apalancamiento financiero y capital intensivo, aunque muestran signos de debilitamiento en comparación con períodos recientes. El informe señala que la tasa de conversión de flujo de caja de las empresas se ha estancado, la oferta de bonos y acciones de grado de inversión ha aumentado, y la recompra de acciones (Share Buybacks) empieza a desacelerarse en proporción a la capitalización total.

De particular interés para los grandes proveedores de servicios en la nube, su proporción de gasto de capital respecto al flujo de caja operativo se espera que alcance casi el 100% a finales de este año, muy por encima del 40% de 2023. El aumento abrupto en el gasto de capital podría reducir la flexibilidad futura, siendo un aspecto que las industrias relacionadas deben monitorear en sus finanzas.

• Este artículo ha sido autorizado para su reproducción por：《Chain News》
• Título original: 《Bank of America advierte sobre sobrecalentamiento del mercado de EE. UU., el 70% de los indicadores bajistas se han activado》
• Autor original: Florence