El IPC de EE. UU. en mayo podría alcanzar su nivel más alto en más de tres años, aún no hay señales de que la inflación esté repuntando.

Estados Unidos, la inflación del índice de precios al consumidor (IPC) de mayo se espera que registre la mayor subida desde 2023, siendo el aumento en los precios de la energía la principal causa, advierte Moody's Analytics, alertando que la inflación podría estar comenzando a erosionar las expectativas psicológicas de los estadounidenses.
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(Información adicional: Trump: espera reducir las tasas pero "lo decide Powell" ¡La inflación del 3.8% y la creación de empleo se duplican, 96% apuesta a una subida de tasas para fin de año)

Índice de contenido

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• La energía lidera los costos: no solo es gasolina cara
• Encuesta CBS: tres cuartas partes de los estadounidenses sienten que sus ingresos no alcanzan
• Diferencias con la inflación por pandemia: políticas vs cadenas de suministro
• Impacto en el mercado de Taiwán

El IPC de EE. UU. de mayo, que se publicará este miércoles, se estima que mostrará la mayor variación mensual desde 2023, según varios economistas. Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, señala que la lógica que impulsa esta ola de inflación ya no es la misma que durante la pandemia: ya no es por interrupciones en la cadena de suministro, sino por el efecto acumulado de las políticas gubernamentales.

La energía lidera los costos: no solo es gasolina cara

Según la clasificación de ponderaciones en la página principal del IPC del Buró de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS), los precios de la energía representan aproximadamente el 10% del IPC total, pero el efecto en cadena del aumento de los precios de la energía se extiende a transporte, logística, manufactura y otros sectores downstream. La observación de Zandi es que el aumento en el precio del diésel ha elevado los costos de transporte de mercancías en todos los ámbitos — desde los supermercados hasta los envíos de Amazon.

La industria aérea también se ha beneficiado del traslado de costos. El aumento en los costos del combustible de aviación ya se refleja directamente en los precios de los boletos, y con la temporada alta de viajes de verano, las estrategias de precios de las aerolíneas amplifican aún más la percepción de presión inflacionaria en los consumidores.

Encuesta CBS: tres cuartas partes de los estadounidenses sienten que sus ingresos no alcanzan

Según una reciente encuesta de CBS News, el 75% de los estadounidenses afirma que la velocidad de aumento de sus ingresos no puede mantenerse al ritmo de la inflación. Estos datos reflejan el impacto directo de la inflación en las finanzas familiares — incluso si los salarios nominales aumentan, el poder adquisitivo real sigue disminuyendo.

Zandi describe esto como una "erosión de la psicología colectiva": casi cinco años han pasado desde que la inflación volvió a la meta del 2% de la Reserva Federal, y la sensibilidad de la población ante el aumento de precios se está acumulando.

Diferencias con la inflación por pandemia: políticas vs cadenas de suministro

En una entrevista con CNBC, Zandi afirmó claramente que la ola de inflación de 2025 a 2026 tiene diferencias estructurales con la de la pandemia:

• Inflación por pandemia (2021-2022): interrupciones en la cadena de suministro → parálisis de fábricas → escasez de productos → aumento pasivo de precios
• Inflación por políticas (2025-2026): aranceles + costos de guerra + gasto fiscal → aumento activo de costos → traslados a los consumidores

El aumento en los precios del petróleo crudo impulsado por la guerra en Irán es una variable adicional. Los futuros del Brent subieron más del 8% en mayo, y la velocidad del aumento en los costos energéticos supera claramente la de 2024.

Impacto en el mercado de Taiwán

La recuperación del IPC en EE. UU. tiene tres principales vías de transmisión al mercado taiwanés: política de tasas de interés de la Reserva Federal, tipo de cambio del Nuevo Dólar de Taiwán y costos de las acciones de Taiwán.

Si los datos de mayo confirman la recuperación de la inflación, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en junio disminuirá aún más. Los inversores pueden consultar el análisis previo de Dynamic Zone — Trump ya dejó la decisión de bajar tasas en manos del Secretario del Tesoro, Wally Woon, pero la decisión de Woon se basa en los datos de inflación. Además, las empresas exportadoras como TSMC se beneficiarán de un tipo de cambio del dólar estadounidense más alto, aunque los costos de las materias primas también aumentarán.

Los datos del IPC que se publicarán este miércoles serán la primera señal clave para la tendencia de tasas en la segunda mitad de 2026.