Esta noche saldrá el IPC, se espera que la comparación interanual suba del 3.8% al 4.2%, alcanzando un máximo de tres años. Todos están diciendo que la inflación explotó, que no hay posibilidad de recorte de tasas, y que las acciones estadounidenses caerán. Pero, para ser honesto, tengo una opinión un poco diferente.

Primero, ¿podría ser que ese 4.2% ya se haya descontado por adelantado? En las últimas dos semanas, el S&P ya ha caído un 1.5%, y las acciones tecnológicas aún peor. La gente en Wall Street es muy astuta, siempre se adelantan. Si los datos realmente son 4.1%, 4.2%, quizás en realidad se convierta en una señal de que la mala noticia ya pasó, y haya una pequeña recuperación a corto plazo.
Luego, lo que realmente hay que observar no son los números globales, sino la estructura interna. La inflación en autos usados, alquileres y servicios es lo más peligroso. Si la inflación de servicios básicos sigue en más del 0.5% mes a mes, eso sería un desastre, y ya no se podrá pensar en recortes de tasas. Los números globales son fáciles de engañar, pero las categorías específicas no engañan a nadie.
También hay algo que creo que la gente puede estar subestimando. Ahora el mercado piensa que la probabilidad de subir tasas en julio es solo alrededor del 11%, pero yo creo que eso es demasiado optimista. Si en los próximos dos meses el IPC se mantiene por encima del 4.5%, la paciencia de la Reserva Federal probablemente no aguantará, y un aumento de tasas no sería imposible. Este riesgo no está muy valorado en las acciones ni en los bonos del Tesoro.
De todos modos, la volatilidad esta noche seguramente será grande. No apuestes a una sola dirección, no puedes arriesgarte demasiado. Pero si los datos salen más o menos como se esperan, y la inflación en servicios no se dispara, los que se quedaron fuera pueden ver si hay oportunidad de entrar.
Habrá que esperar a que salgan los datos.