Esta ronda de Bitcoin no continuó una tendencia fuerte como muchos esperaban en un contexto de expansión de liquidez, una razón muy importante es que la nueva liquidez en dólares fue primero absorbida por el sector de IA.

Muchas personas están acostumbradas a entender la "flexibilidad de liquidez" directamente como "BTC debería subir", pero la realidad nunca es tan lineal.
La liquidez ciertamente está aumentando, pero el problema es a dónde van primero estos fondos.
Durante este tiempo, lo que ha sido más popular son las principales empresas de IA, activos de alta elasticidad en las acciones estadounidenses, y las narrativas de mercado primario y secundario en torno a la IA.
Bitcoin no se benefició completamente, sino que la parte que le tocó no es tan grande como el mercado imagina.
Por eso creo que el rendimiento de BTC en este período no es solo un problema del cripto en sí, sino que parece que el capital de riesgo global está experimentando una redistribución estructural.
Un mercado por muy fuerte que sea, no puede soportar que los fondos primero persigan historias más calientes.
Si los precios del petróleo siguen subiendo, sumado a la presión de oferta de las grandes IPO de IA, y a la posible volatilidad provocada por el ciclo político en EE. UU., existe el riesgo de que la burbuja de activos de alta valoración en IA sea pinchada.
Una vez que eso pase, los activos de riesgo probablemente se vean afectados en conjunto, y el mercado de criptomonedas también tendrá dificultades para mantenerse a salvo en el corto plazo, incluso podría caer primero junto con ellos.
Pero esto no significa que sea pesimista respecto a Bitcoin en el futuro.
Al contrario, creo que si realmente pasa por un proceso de "primero matar la valoración de IA, y luego redistribuir la liquidez", Bitcoin podría convertirse en un activo que se beneficie en la segunda mitad.
Porque sigue siendo el mercado de criptomonedas con la mayor liquidez, el consenso más profundo y la mejor capacidad de absorción.
Por eso mi lógica ahora es muy simple:
Esta ronda no es que no haya liquidez, sino que la liquidez primero fue a la IA.
Si la burbuja de IA estalla primero, en el corto plazo el cripto probablemente también se vea arrastrado; pero una vez que se libere el riesgo, BTC podría convertirse en la primera parada de la próxima ola de retorno de liquidez.
Cuando el mercado comience a contraerse, muchas narrativas de activos de alta elasticidad se quedarán atrás, y al final los fondos volverán a apoyarse en los activos más sólidos.
Para mí, esa es también la razón por la que en esta etapa prefiero volver a centrarme en BTC y ETH, en lugar de en los nombres que más han subido anteriormente.