La mayor oferta pública inicial de la historia ha llegado. Vista completa de los detalles de la IPO de SpaceX

陶朱，金色财经

Resumen: El 3 de junio de 2026, fuentes informaron que SpaceX planea fijar el precio por acción en 135 dólares en su oferta pública inicial. SpaceX tiene previsto emitir 555.6 millones de acciones en la IPO, con la esperanza de recaudar 75 mil millones de dólares. Este artículo recopila los detalles imprescindibles sobre la IPO de SpaceX.

Uno, Hitos clave de la IPO de SpaceX

• 20 de mayo: Publicación oficial del folleto de la oferta pública de SpaceX.

• 4 de junio: Inicio de la gira de presentación para inversores institucionales.

• 11 de junio: Se espera confirmar el precio final por acción.

• 12 de junio: Se prevé la cotización oficial en bolsa.

Dos, ¿Cuál es la valoración de SpaceX?

SpaceX planea vender menos del 5% de sus acciones, con un valor total estimado entre 60 y 80 mil millones de dólares, con una valoración objetivo de entre 1.75 y 1.8 billones de dólares. Si se logra la meta de recaudación de 75 mil millones, superará los 294 millones de dólares recaudados en la IPO de Saudi Aramco en 2019, convirtiéndose en la mayor IPO de la historia.

Tres, ¿Quiénes son los underwriters de la IPO de SpaceX?

El consorcio de underwriters de SpaceX está formado por más de 20 bancos de inversión, liderados por cinco grandes bancos de Wall Street.

Principal suscriptor:

Goldman Sachs será el principal suscriptor de esta IPO.

Líder del syndicate:

Morgan Stanley lidera la IPO, con E*Trade a cargo de atender a los inversores minoristas.

Co-líderes del syndicate:

JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup.

Otros:

El grupo también incluye Royal Bank of Canada (RBC), Mizuho Bank de Japón, Macquarie Bank, Barclays y otras instituciones.

Cuatro, ¿Qué papel jugará Elon Musk tras la IPO?

SpaceX afirma que, tras la IPO, Musk será CEO, CTO y presidente del consejo de administración.

Es muy probable que Musk mantenga una estructura de doble clase o similar para conservar el control de voto, similar a la estructura adoptada en la salida a bolsa de Tesla. Esto significa que las acciones que posee Musk tienen varias veces más derechos de voto que las acciones ordinarias, y aunque su porcentaje de participación se diluya tras la IPO, su influencia en la estrategia de la empresa no disminuirá.

Se espera que la IPO adopte un modelo de emisión primaria completa, lo que implica que todos los ingresos irán a la empresa, y los accionistas existentes de SpaceX no podrán vender acciones en la IPO. Los fondos recaudados se destinarán a ampliar recursos de computación en IA y a la red satelital de SpaceX, entre otros usos.

Cinco, ¿Por qué SpaceX sale a bolsa ahora?

El CEO Elon Musk ha sido durante mucho tiempo un opositor a la salida a bolsa, argumentando que los mercados financieros, enfocados en beneficios a corto plazo, están en desacuerdo con la misión a largo plazo de SpaceX. Sin embargo, a finales de 2025, la situación cambió por varias razones.

El director financiero de SpaceX, Bret Johnsen, afirmó que los fondos de la IPO se usarán para aumentar la frecuencia de lanzamientos del cohete Starship, desplegar centros de datos de IA en el espacio y avanzar en misiones no tripuladas a Marte. Los analistas señalan causas estructurales más profundas: el mercado privado tiene entre 2 y 3 billones de dólares en capital ocioso, mientras que el mercado global de acciones alcanza entre 100 y 150 billones de dólares. SpaceX ha llegado a un límite en cuanto a la capacidad del mercado privado para financiar su plan de escala industrial durante décadas; la estructura de fondos privados ya no es suficiente.

La salida a bolsa también ofrece a los inversores iniciales una vía de liquidez. Los accionistas actuales incluyen a Alphabet, Fidelity y varias firmas de capital riesgo de primer nivel, que han esperado durante mucho tiempo para realizar sus ganancias. Además, en términos de patrimonio personal, Musk podrá usar sus acciones como garantía para préstamos, similar a cómo ha utilizado sus participaciones en Tesla en el pasado, para obtener liquidez sin vender acciones.

Seis, ¿Qué controversias existen sobre SpaceX?

1. Crisis de confianza en la gobernanza

El 29 de mayo, el fondo de pensiones danés AkademikerPension decidió excluir a SpaceX de su lista, debido a preocupaciones sobre su gobernanza.

El fondo afirmó que su decisión de evitar a SpaceX se basa en factores ESG (ambientales, sociales y de gobernanza), especialmente por el pésimo desempeño en gobernanza. Sin embargo, si consideran que SpaceX representa una oportunidad de inversión atractiva, desde el punto de vista del retorno, no justificarían esta decisión. Como inversores a largo plazo, opinan que la valoración de la empresa ya es demasiado alta.

2. Descoordinación entre tweets de Musk y la información del folleto

Musk publicó en la plataforma X un tweet sobre una colaboración con la startup de IA Anthropic, revelando detalles sobre el alquiler de capacidad de cálculo en el centro de datos Colossus 1, que difieren de la información del folleto. El folleto indica que Anthropic pagará a SpaceX “12.5 millones de dólares mensuales hasta mayo de 2029”, con la posibilidad de terminar el acuerdo 90 días antes; Musk, en cambio, afirmó que el alquiler sería solo “180 días, con terminación en cualquier momento”, lo que genera dudas sobre los ingresos reales y la duración del contrato.

3. Dudas sobre la valoración

El informe semanal de BIT Official señala que la narrativa más destacada es la exploración de Marte, pero el mercado ya está valorando mucho más que esa visión. Tras la adquisición de xAI en febrero pasado, la historia de crecimiento a largo plazo de SpaceX se ha extendido a IA, redes globales y infraestructura. Esto implica que la valoración de SpaceX está siendo reevaluada. Aunque puede ser una de las historias de IPO más atractivas, el mercado ya ha asignado un precio alto, y los inversores deben evaluar si el espacio restante es suficiente para sostener la valoración actual.

El analista Farrar señala que los resultados financieros del negocio principal de Starlink no justifican una valoración de 1.5 billones de dólares, y que para aceptar ese precio, los inversores deben confiar en escenarios altamente especulativos como colonizar Marte o centros de datos en el espacio, además de la prima de confianza en Musk, similar a la lógica que ha sustentado la alta valoración de Tesla basada en historias futuras en lugar de beneficios actuales.

El reconocido analista contable Jack Ciesielski afirma que este objetivo es como un “programa lunar”: el éxito dependerá de si SpaceX puede lograr una ventaja de escala en la fabricación de cohetes que le permita crear una verdadera barrera de monopolio.

4. Pérdidas severas en el negocio de IA

El analista Robert Cyran señala que, aunque Musk planea que SpaceX tenga una valoración de 1.75 billones de dólares en el mercado público, su folleto revela que la empresa está sumida en un “agujero negro” de promesas de IA, en gran parte debido a xAI. Esta división requiere gastos de capital enormes, habiendo quemado 7.7 mil millones de dólares en los primeros tres meses del año, más del triple que en el mismo período del año anterior, representando más del 75% de toda la inversión en SpaceX. Además, las pérdidas operativas del primer trimestre, de 2.5 mil millones de dólares, podrían arrastrar a toda la compañía a pérdidas. SpaceX también firmó un acuerdo con Anthropic, que alquila capacidad de cálculo en Colossus por aproximadamente 1.3 mil millones de dólares mensuales. Considerando que los ingresos de xAI en los últimos 12 meses apenas superan los 3 mil millones, esa división se ha convertido en un negocio de alquiler de servidores ociosos. El problema real es que la división principal de IA de SpaceX no ha mostrado avances claros: Grok, su modelo, queda atrás en pruebas comparativas, y en el primer trimestre, sus ingresos crecieron menos del 13% respecto al año anterior. Mientras tanto, Anthropic prevé un crecimiento en un solo trimestre cinco veces mayor. En cierto sentido, SpaceX es como un “cohete en vuelo”, pero desde el punto de vista financiero, aún le falta alcanzar “velocidad de escape”.

Siete, ¿Cuáles son las principales fuentes de ingreso de SpaceX?

La principal fuente de ingresos de SpaceX es actualmente el servicio de internet satelital Starlink, que representa más del 70-80% de los ingresos totales. Le siguen los servicios de lanzamiento de cohetes y contratos con gobiernos.

1. Starlink

Representa entre el 70% y 80% de los ingresos. Gracias a su enorme constelación de satélites en órbita terrestre baja, ofrece servicios de banda ancha a millones de usuarios y empresas en todo el mundo, logrando ya rentabilidad y flujo de caja positivo.

2. Lanzamientos comerciales de cohetes

Con la tecnología reutilizable de Falcon 9 y Falcon Heavy, SpaceX domina el mercado global de lanzamientos comerciales, generando ingresos estables mediante lanzamientos frecuentes.

3. Contratos con gobiernos e instituciones

Incluyen misiones de carga y tripulación a la Estación Espacial Internacional para la NASA, y lanzamientos de cargas militares para el Departamento de Defensa de EE. UU. Aunque estos contratos son emblemáticos, representan solo alrededor del 5% de los ingresos totales.

Ocho, ¿Qué impacto tiene la IPO de SpaceX?

1. La explosión de los ETFs espaciales

Con la tan esperada IPO de SpaceX, los ETFs relacionados con el espacio están experimentando un “boom”. Datos de Morningstar Direct muestran que en el último mes, estos ETFs atrajeron 1.3 mil millones de dólares en nuevos fondos, elevando el total gestionado a 3.3 mil millones. Sin embargo, el estratega de ETF de Strategas advierte que la “economía espacial” sigue siendo un nicho dentro del amplio sector tecnológico, y que seguir a SpaceX y conceptos espaciales sin cautela puede ser problemático.

2. Mejorar el ánimo inversor en el sector de la exploración espacial

Huatai Securities opina que, como líder global en exploración espacial y IA, la IPO de SpaceX puede impulsar el entusiasmo y la confianza en la industria espacial china, generando un efecto de resonancia en los mercados de EE. UU. y China, y recomienda estar atento a oportunidades en el sector espacial chino.

3. Impacto negativo en otras acciones espaciales

El estratega jefe de economía de Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, señala: “Es un indicador o una señal.” La euforia en torno a SpaceX puede atraer interés de inversores, pero dado que Musk es una figura famosa, la compañía puede ser demasiado única, y esa atención excesiva podría perjudicar a otras acciones del sector espacial, en lugar de beneficiarlas.

De hecho, si SpaceX atrae una gran cantidad de fondos en su IPO, otras empresas del sector podrían ver reducidos sus valoraciones o incluso retrasadas sus IPOs.

Nueve, ¿Cuántos BTC posee SpaceX?

Según la solicitud de SpaceX a la SEC de EE. UU. (Formulario S-1), al 31 de marzo de 2026, SpaceX posee 18,712 bitcoins, con un valor razonable de aproximadamente 1,29 mil millones de dólares, y un valor de mercado cercano a 1,45 mil millones de dólares a precios actuales. La cantidad de bitcoins supera las 11,509 que Tesla había divulgado previamente. La IPO revela que el costo de adquisición de estos bitcoins fue de aproximadamente 661 millones de dólares, con un costo promedio de 35,324 dólares por bitcoin, y que están custodiados por un tercero. Esto indica que SpaceX ha integrado el bitcoin en su estrategia de tesorería a largo plazo, no como inversión especulativa a corto plazo.

Diez, ¿Cuál será la fortuna de Musk?

Si se calcula según el esquema de IPO que circula en el mercado, Musk podría convertirse en la primera persona en la historia con un patrimonio neto de 1 billón de dólares.

Forbes estima que Musk posee aproximadamente el 43% de la compañía fusionada, valorada en unos 542 mil millones de dólares.

El Wall Street Journal reporta que Musk tiene acciones en SpaceX valoradas en 538 mil millones de dólares. Además, posee otros activos importantes: Tesla por 167 mil millones, opciones sobre acciones por 150 mil millones, Neuralink (empresa de neurotecnología y interfaces cerebro-máquina fundada en 2016) por 5 mil millones, y The Boring Company (empresa de infraestructura y túneles fundada en 2016) por 5 mil millones. En total, la fortuna neta de Musk sería aproximadamente 970 mil millones de dólares. Si el precio de las acciones sube, su patrimonio podría alcanzar los 1 billón de dólares en el futuro cercano.

Resumen

Musk ha transformado varias industrias: vehículos eléctricos, lanzamiento de cohetes, internet satelital y IA. La IPO de SpaceX podría ser uno de los momentos más importantes en su carrera empresarial. Si la salida a bolsa cumple con las expectativas del mercado, Musk no solo podría convertirse en el primer billonario de la historia, sino que también extenderá su influencia al era de la economía espacial.