El ETF de BTC en EE. UU. ha tenido salidas netas durante 13 días consecutivos desde el 15 de mayo, con un total de $4.33 mil millones en 13 días, y una salida total de $5.42 mil millones en una ventana de 20 días.

Todas las ventanas de salida móvil de 7, 10 y 20 días han establecido récords históricos, siendo la retirada de fondos más severa desde que hay registros.
Strategy posee 843,706 monedas de BTC, con una pérdida flotante actual de aproximadamente $10 mil millones, y una pérdida acumulada en 6 años de alrededor del 17%.
Durante el mismo período, el S&P 500 subió un 116%.
La respuesta de Saylor fue: esto es un cambio de capital, no un daño, los fondos se están moviendo hacia infraestructura de IA.
Creo que lo que dice es cierto, pero no es exactamente lo que quiere que entiendas.
El cambio de capital no significa que $BTC no haya problema, sino que BTC en esta competencia ha sido superado por una historia más atractiva.
En los últimos 6 meses, el gasto en capital de IA fue de aproximadamente $400 mil millones, y se espera que el presupuesto de las grandes tecnológicas estadounidenses en 2026 supere los $600 mil millones; este dinero no fluirá todos a la vez hacia las criptomonedas.
La asignación de activos de las instituciones no es ilimitada, es de suma cero; lo que toma la IA, es lo que BTC no pudo obtener.
La cuestión más profunda es que, cuando se aprobó el ETF de BTC, la narrativa del mercado era de entrada institucional, asignación a largo plazo, oro digital. Pero 13 días consecutivos de salida neta indican que gran parte de esa supuesta asignación institucional en realidad es capital de tendencia.
Suben, compran, bajan, huyen; no difiere esencialmente del comportamiento de los minoristas, solo en escala mayor y con mayor poder destructivo.
Para que la narrativa del oro digital sea válida, se necesita una conducta de mantenimiento a través de ciclos. Lo que vemos ahora es capital especulativo con la apariencia de ETF.
Saylor pierde $10 mil millones y aún habla de cambio de capital.
No niego su lógica a largo plazo, pero hay una cosa que es cierta: con el mismo dinero, en los últimos 6 años, comprar el S&P 500 habría generado un 116% de ganancia, mientras que comprar BTC habría resultado en una pérdida del 17%.
En sistemas complejos, las narrativas pueden durar mucho tiempo, pero la realidad eventualmente se alineará con algún momento y precio.
Ese momento puede ser un rebote en el fondo o una continuación a la baja.
Esperar señales, no fe. 🫡
DYOR, no es consejo de inversión.
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