Standard & Poor's se niega a relajar los principios para SpaceX: la mayor oferta pública inicial de la historia aún debe esperar un año para calificar para el S&P 500

El índice Dow Jones Industrial Average rechazó claramente el jueves reducir el período de observación de 12 meses, SpaceX debe esperar al menos un año después de su cotización para ser incluido en el S&P 500. En comparación, el Nasdaq ya ha ajustado sus reglas permitiendo que SpaceX cotice durante solo 15 días hábiles para ser incluido en el Nasdaq 100.
(Resumen previo: Ark Capital: Solo con Starlink, SpaceX es suficiente para respaldar una valoración de 2 billones de dólares, con una estimación para 2030 de hasta 2.5 billones)
(Información adicional: ¡Compra casa sin vender criptomonedas! Coinbase en colaboración con Better lanza la primera hipoteca con "garantía en Bitcoin" en EE. UU., prevista para su lanzamiento completo este verano)

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• Nasdaq y FTSE relajan reglas, S&P mantiene postura firme
• Estratega: reglas consistentes, solo así se sostiene la credibilidad
• Ejemplo en la ola de IPOs de unicornios

Con una valoración de 1.75 billones de dólares y un objetivo de recaudación de 75 mil millones, SpaceX esperaba poder ingresar directamente en los índices más representativos del mundo gracias a su gran tamaño, pero fue rechazado justo antes de su cotización. El jueves, el índice Dow Jones rechazó claramente la solicitud de esta gigante espacial de ser incluido en el S&P 500 antes de tiempo, diciendo al mercado: "Por grande que sea, no se puede saltar la fila".

El trasfondo de esta pugna es que SpaceX planea cotizar en Nasdaq en junio de 2026 con el símbolo SPCX, con una valoración entre 1.5 y 2 billones de dólares. La inclusión en los principales índices afecta directamente el flujo de fondos pasivos, y las tres principales agencias de índices no tienen una postura unificada esta vez.

Nasdaq y FTSE relajan reglas, S&P mantiene postura firme

Para recibir a esta súper acción, algunos creadores de índices han decidido aflojar los requisitos.

Bajo las nuevas reglas que entrarán en vigor el 1 de mayo de 2026, Nasdaq reducirá el período de espera para IPOs grandes a solo 15 días hábiles; FTSE Russell también ha dado luz verde, ya que originalmente SpaceX tendría que esperar hasta la revisión trimestral de septiembre de 2026, ahora solo necesita 5 días hábiles para ingresar.

Solo el S&P no se mueve. SpaceX solicitó que el período de observación, que normalmente dura 12 meses, se reduzca a 6 meses, pero fue rechazado de inmediato. La lógica del S&P es simple, resumida en una frase: "El tamaño no es un pase libre para evitar la revisión financiera." En otras palabras, esta organización no planea abrir la puerta solo porque una empresa tenga un valor de mercado grande, sino que mantiene los requisitos en cuanto a viabilidad financiera, tiempo en el mercado y factores de peso de inversión (IWF).

Es importante notar que, recientemente, el S&P eliminó el umbral mínimo de acciones en circulación para ser incluido en sus índices, lo que en teoría favorece a empresas como SpaceX, con alta concentración de acciones. Pero, aun así, el S&P no relaja sus requisitos de rentabilidad: para ingresar a este club, la compañía debe presentar cuatro trimestres consecutivos con beneficios netos positivos según GAAP.

Estratega: reglas consistentes, solo así se sostiene la credibilidad

El mercado en general ha valorado positivamente la postura firme del S&P. Art Hogan, estratega jefe de mercado en B. Riley Wealth, opina que la coherencia en las reglas y priorizar la rentabilidad para el ingreso son sus principales virtudes; en su opinión, exigir un trato especial solo por tamaño no es razonable, y si las agencias de índices hacen excepciones para una sola compañía, esto podría dañar la credibilidad de todo el sistema.

Para SpaceX, quedar fuera del S&P 500 significa que en la fase inicial de cotización perderá una entrada automática de fondos pasivos vinculados al índice. Pero esto no es necesariamente fatal; Nasdaq y FTSE Russell ya han abierto sus canales, y los fondos indexados relacionados seguirán acumulando en las semanas posteriores a la cotización, solo que el ritmo de entrada de fondos se alargará, no que los canales se bloqueen.

Ejemplo en la ola de IPOs de unicornios

La capacidad de esta escala para cambiar privilegios y las lecciones que deja quizás sean lo más importante. En los últimos años, el número de empresas que cotizan en EE. UU. ha seguido disminuyendo, pero las estrellas en lista siguen siendo cada vez más valiosas, con unicornios de IA como Anthropic y OpenAI valorados en cientos de miles de millones de dólares. Cuando estas mega IPOs también intenten ingresar en los principales índices en el futuro, las reglas que el S&P ha establecido para SpaceX ahora marcan una línea roja que no se moverá por valor de mercado.