La mayor oferta pública inicial (OPI) de la historia ha llegado. ¿Qué tan lejos está Elon Musk de alcanzar una fortuna de un billón de dólares?

陶朱，金色财经

Resumen: El 3 de junio de 2026, fuentes informaron que SpaceX planea fijar el precio por acción en 135 dólares en su oferta pública inicial. SpaceX tiene previsto emitir 555.6 millones de acciones en la IPO, con la esperanza de recaudar 75 mil millones de dólares. Este artículo recopila los detalles imprescindibles sobre la IPO de SpaceX.

Uno, Cronología clave de la IPO de SpaceX

• 20 de mayo: SpaceX publica oficialmente su folleto de oferta.

• 4 de junio: Se inicia la presentación para inversores institucionales.

• 11 de junio: Se espera confirmar el precio final por acción.

• 12 de junio: Se prevé la cotización oficial en bolsa.

Dos, ¿Cuál será la valoración de SpaceX?

SpaceX planea vender menos del 5% de sus acciones, con un valor total estimado entre 60 y 80 mil millones de dólares, y una valoración objetivo de entre 1.75 y 1.8 billones de dólares. Si se logra la meta de recaudación de 75 mil millones, superará los 29.4 mil millones de dólares en IPO de Saudi Aramco en 2019, convirtiéndose en la mayor IPO de la historia.

Tres, ¿Quiénes son los underwriters de la IPO de SpaceX?

El grupo de suscriptores de la IPO de SpaceX está formado por más de 20 bancos de inversión, liderados por cinco grandes bancos de Wall Street.

Principal suscriptor:

Goldman Sachs será el principal suscriptor de esta IPO.

Líder del syndicate:

Morgan Stanley lidera la IPO, con E*Trade a cargo de atender a los inversores minoristas.

Suscriptores co-líderes:

JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup.

Otros:

El syndicate también incluye Royal Bank of Canada (RBC), Mizuho Bank de Japón, Macquarie Bank, Barclays y otras instituciones.

Cuatro, ¿Qué papel jugará Elon Musk tras la IPO de SpaceX?

SpaceX afirma que, tras la IPO, Musk será CEO, CTO y presidente del consejo de administración.

Es muy probable que Musk mantenga una estructura de doble clase o similar para conservar el control de voto, similar a la estructura adoptada en la salida a bolsa de Tesla. La estructura de doble clase significa que las acciones que posee Musk tienen varias veces más derechos de voto que las acciones ordinarias, de modo que, aunque su participación se diluya tras la IPO, su influencia en la estrategia de la empresa no se verá afectada.

Se espera que esta IPO adopte un modelo de emisión primaria completa, lo que significa que todos los ingresos serán para la empresa, y los accionistas existentes de SpaceX no podrán vender acciones en la IPO. Los fondos recaudados se destinarán a ampliar recursos de computación en IA y a la red satelital de SpaceX, entre otros usos.

Cinco, ¿Por qué SpaceX sale a bolsa ahora?

El CEO Elon Musk ha sido un firme opositor a la salida a bolsa, argumentando que el mercado de capitales, enfocado en beneficios a corto plazo, va en contra de la misión a largo plazo de SpaceX. Sin embargo, a finales de 2025, la situación cambió por varias razones.

El director financiero de SpaceX, Bret Johnsen, dijo que los fondos de la IPO se usarán para aumentar la frecuencia de lanzamientos del cohete Starship, desplegar centros de datos de IA en el espacio y avanzar en misiones tripuladas y no tripuladas a Marte. Los analistas señalan causas estructurales más profundas: el mercado privado tiene entre 2 y 3 billones de dólares en capital ocioso, en comparación con los 100-150 billones de dólares en valor de mercado global de acciones. SpaceX ha alcanzado el límite de lo que puede soportar el mercado privado; para financiar planes industriales a décadas vista, la estructura de fondos privados ya no es suficiente.

La salida a bolsa también ofrece liquidez a los inversores tempranos, incluyendo a Alphabet, Fidelity y varias firmas de capital riesgo de élite, que han esperado durante mucho tiempo para realizar sus ganancias. Además, para Musk, la cotización le permitirá usar sus acciones como garantía para préstamos, similar a cómo ha operado con Tesla, sin vender participaciones y obtener fondos para otros proyectos.

Seis, ¿Qué controversias rodean a SpaceX?

1. Crisis de confianza en gobernanza

El 29 de mayo, el fondo de pensiones danés AkademikerPension decidió excluir a SpaceX de su lista, por preocupaciones sobre su gobernanza.

El fondo explicó que su decisión se basa en factores ESG (ambientales, sociales y de gobernanza), especialmente por el mal desempeño en gobernanza. Sin embargo, si consideran que SpaceX representa una oportunidad de inversión atractiva, no justificarían la decisión desde el punto de vista de retorno. Como inversores a largo plazo, opinan que la valoración de la empresa ya es excesivamente alta.

2. Tweets de Musk y discrepancias con el folleto

Musk publicó en X (antes Twitter) detalles sobre una colaboración con la startup de IA Anthropic, revelando diferencias con la información del folleto. El folleto indica que Anthropic pagará a SpaceX “125 millones de dólares mensuales hasta mayo de 2029”, con una terminación anticipada posible con 90 días de aviso. Musk, en cambio, afirmó que el contrato sería solo “180 días, con terminación en cualquier momento”, lo que genera dudas sobre los ingresos reales y la duración del acuerdo.

3. Dudas sobre la valoración

El informe semanal de BIT Official señala que la narrativa más destacada es la exploración de Marte, pero el mercado ya está valorando mucho más allá de esa visión. Tras la adquisición de xAI en febrero, la historia de crecimiento a largo plazo de SpaceX se ha extendido a IA, conectividad global e infraestructura. Esto implica que la valoración de SpaceX está siendo reevaluada. Aunque puede ser una de las historias de IPO más atractivas, el mercado ya ha asignado un precio alto, y los inversores deben evaluar si el espacio restante justifica la valoración actual.

El analista Farrar señala que los resultados financieros del negocio principal de Starlink no justifican una valoración de 1.5 billones de dólares, y que para aceptar ese precio, los inversores deben confiar en escenarios altamente especulativos como colonizar Marte o centros de datos en el espacio, además de la prima de confianza en Musk, similar a la lógica que sustentó la alta valoración de Tesla basada en historias futuras en lugar de beneficios actuales.

El reconocido contador Jack Ciesielski afirma que ese objetivo es como un “programa lunar”: el éxito dependerá de si SpaceX puede lograr una escala en fabricación de cohetes que supere ampliamente a sus competidores, creando una verdadera ventaja monopolística.

4. Pérdidas significativas en IA

El analista Robert Cyran señala que, aunque Musk planea que SpaceX alcance una valoración de 1.75 billones de dólares en el mercado público, su folleto revela que la mayor parte del gasto se concentra en IA, principalmente en xAI. En los primeros tres meses, gastaron 7.7 mil millones de dólares, más del triple que el año anterior, representando más del 75% de toda la inversión en SpaceX. La pérdida operativa del primer trimestre de 2.5 mil millones de dólares también afecta a toda la compañía. Además, SpaceX firmó un acuerdo con Anthropic, que alquila capacidad de sus centros de datos por aproximadamente 1.3 mil millones de dólares mensuales. Dado que los ingresos de xAI en los últimos 12 meses fueron solo unos 3 mil millones, esa división en realidad se dedica a alquilar servidores ociosos. El problema real es que la división principal de IA de SpaceX no ha avanzado mucho: Grok, en pruebas de referencia, está por detrás de sus competidores, y en el primer trimestre, sus ingresos crecieron menos del 13%. Mientras tanto, Anthropic espera un crecimiento trimestral cinco veces mayor. En cierto modo, SpaceX es como un “cohete en vuelo”, pero desde el punto de vista financiero, aún le falta alcanzar “velocidad de escape”.

Siete, ¿Cuáles son las principales fuentes de ingreso de SpaceX?

La principal fuente de ingresos de SpaceX es actualmente el servicio de internet satelital Starlink, que representa más del 70-80% del total. Gracias a su gran constelación de satélites en órbita baja, ofrece servicios de banda ancha a millones de usuarios y empresas en todo el mundo, logrando ya rentabilidad y flujo de caja positivo.

2. Servicios de lanzamiento de cohetes comerciales

Con los cohetes Falcon 9 y Falcon Heavy reutilizables, SpaceX domina el mercado global de lanzamientos comerciales, generando ingresos estables mediante lanzamientos frecuentes.

3. Contratos con gobiernos e instituciones

Incluyen transporte de carga y tripulación a la Estación Espacial Internacional para la NASA, y lanzamientos militares para el Departamento de Defensa de EE. UU. Aunque estos contratos son emblemáticos, representan solo alrededor del 5% de los ingresos totales.

Ocho, ¿Qué impacto tendrá la IPO de SpaceX?

1. Auge de los ETFs espaciales

Con la tan esperada IPO de SpaceX, los ETFs relacionados con el espacio están experimentando un “boom”. Datos de Morningstar Direct muestran que en el último mes, estos ETFs atrajeron 1.3 mil millones de dólares en nuevos fondos, elevando su tamaño total a 3.3 mil millones. Sin embargo, el estratega de ETF de Strategas advierte que la “economía espacial” sigue siendo un nicho dentro del amplio sector tecnológico, y que perseguir ciegamente a SpaceX y las ideas relacionadas puede ser problemático.

2. Mejorar el ánimo de inversión en el sector aeroespacial comercial

Huatai Securities opina que, como líder global en aeroespacial y IA, la IPO de SpaceX puede impulsar el entusiasmo y la confianza en la industria espacial en China, creando resonancia en los mercados de EE. UU. y China, y recomienda estar atento a oportunidades en el sector.

3. Impacto negativo en otras acciones espaciales

El estratega jefe de economía de Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, señala: “Es un indicador o una señal.” La euforia en torno a SpaceX puede atraer interés de inversores, pero dado que su CEO es una figura famosa, la compañía puede ser demasiado única, lo que podría perjudicar a otras acciones del sector espacial en lugar de impulsarlas.

De hecho, si SpaceX atrae una gran cantidad de fondos para comprar sus acciones, otras IPOs podrían verse afectadas, con valoraciones más bajas o incluso retrasos.

Nueve, ¿Cuántos BTC posee SpaceX?

Según la solicitud S-1 presentada ante la SEC de EE. UU., hasta el 31 de marzo de 2026, SpaceX posee 18,712 bitcoins, con un valor razonable de aproximadamente 1,29 mil millones de dólares, y un valor cercano a 1,45 mil millones de dólares a precios actuales. La cantidad de bitcoins supera las 11,509 que Tesla había divulgado previamente. La compañía indica que el costo de adquisición fue de aproximadamente 661 millones de dólares, con un costo promedio de 35,324 dólares por bitcoin, y que las monedas están custodiadas por un tercero. Se interpreta que SpaceX ha integrado el bitcoin en su estrategia de tesorería a largo plazo, no como inversión especulativa a corto plazo.

Diez, ¿Cuál será la fortuna de Musk?

Según las estimaciones del mercado, Musk podría convertirse en la primera persona en la historia en alcanzar un patrimonio neto de 1 billón de dólares tras la IPO de SpaceX.

Forbes calcula que Musk posee aproximadamente el 43% de la compañía combinada, valorada en unos 542 mil millones de dólares.

El Wall Street Journal estima que su participación en SpaceX vale unos 538 mil millones de dólares. Además, Musk tiene otros activos importantes: Tesla por 167 mil millones, opciones sobre acciones por 150 mil millones, Neuralink (su empresa de neurotecnología y interfaces cerebro-máquina fundada en 2016) por 5 mil millones, y The Boring Company (infraestructura y túneles, fundada en 2016) por 5 mil millones. En total, su patrimonio neto ronda los 970 mil millones de dólares. Si el valor de las acciones sube, alcanzar los 1 billón de dólares será solo cuestión de tiempo.

Resumen

Musk ha transformado varias industrias: vehículos eléctricos, lanzamientos espaciales, internet satelital y IA. La IPO de SpaceX podría ser su momento más importante en los mercados de capital. Si cumple con las expectativas, Musk no solo sería el primer multimillonario con patrimonio de 1 billón, sino que también extenderá su influencia al nuevo era de la economía espacial.