HYPE volante de inercia

Fuente: Finn Grant, Arkham; Traducción: @金色财经xz

HYPE continúa alcanzando nuevos máximos históricos. En el momento en que la capitalización de mercado alcanza los 18 mil millones de dólares, exploraremos en este artículo el efecto de volante que impulsa a este token a la alza durante un período de caída general del mercado.

HYPE es el token nativo de la red Hyperliquid, que recientemente alcanzó un máximo histórico de 75 dólares, solo unos días después de su último pico. En este proceso, la capitalización de mercado de HYPE superó a Dogecoin (DOGE), convirtiéndose en la novena criptomoneda por valor de mercado.

Todo esto ocurrió en un contexto de caída general del mercado, con BTC y ETH en descenso continuo en un entorno de incertidumbre económica y geopolítica.

Las razones por las que HYPE ha logrado superar al mercado son muchas. Y el punto central de este artículo es: un fuerte uso de la red, adopción institucional, un impacto disruptivo en las finanzas tradicionales (TradFi), y la narrativa de “super‑app” que en conjunto crean un ambiente de mercado positivo en torno al ecosistema Hyperliquid.

Al combinar estos factores con el mecanismo de recompra del Fondo de Asistencia (Assistance Fund), se forma un efecto de volante positivo. A continuación, exploraremos la composición del fondo y el posible papel que puede jugar en impulsar el rendimiento del precio de HYPE.

1. ¿Qué es el Fondo de Asistencia (Assistance Fund)?

El Fondo de Asistencia es un mecanismo de recompra a nivel de protocolo, en el que hasta el 99% de las comisiones de transacción en los mercados spot y perpetuos de Hyperliquid se utilizan para recomprar tokens HYPE en el mercado abierto. En el primer trimestre de 2026, el protocolo recompra un total de 192.25 millones de dólares en HYPE.

2. Ingresos diversificados de la red

El componente clave de este efecto de volante es la aparición de productos, acciones y contratos Pre‑IPO en Hyperliquid. Estos contratos significan que, incluso en un mercado bajista más amplio, el uso de Hyperliquid sigue creciendo.

La reciente inestabilidad geopolítica ha generado un volumen de transacciones enorme en el ecosistema Hyperliquid, atrayendo a miles de nuevos traders a operar en DEX perpetuos.

Según un estudio de Grayscale, en febrero, el volumen diario de contratos perpetuos de plata en Hyperliquid superó los 4 mil millones de dólares. Este impulso se aceleró durante la crisis en Oriente Medio el 9 de abril, cuando el volumen de transacciones de contratos perpetuos de petróleo crudo alcanzó más de 4 mil millones de dólares en 24 horas, superando brevemente el volumen de contratos perpetuos de Bitcoin.

Como detallamos en nuestro artículo sobre contratos perpetuos de petróleo, antes y después del estallido de la guerra, se realizaron transacciones masivas de petróleo en Hyperliquid. Gracias a que Hyperliquid soporta operaciones 24/7, se convirtió en un punto clave para fijar precios del petróleo durante los fines de semana, cuando los mercados tradicionales estaban cerrados.

Desde su lanzamiento, el volumen total de transacciones de HIP‑3 ha superado los 275 mil millones de dólares, con más de 140 pares activos en la actualidad. Dado que la mayor parte de las comisiones de transacción vuelven al mecanismo de recompra a través del fondo de asistencia, el token HYPE también se beneficia del volumen de transacciones en HIP‑3.

3. Entrada institucional y ETF

El interés institucional proporciona un impulso adicional. Bitwise, Grayscale y 21Shares son las principales instituciones que absorben liquidez en HYPE. El ETF de Grayscale aún no ha sido lanzado, pero ya están acumulando HYPE para su eventual listado. Puedes seguir estas operaciones en la cadena a través de Arkham Intel. La captura de pantalla a continuación muestra fondos recientes que ingresaron a la dirección del ETF Bitwise BHYP, que actualmente posee 40 millones de dólares en HYPE.

Según SoSoValue, desde su lanzamiento el 12 de mayo, los activos netos totales del ETF de HYPE en EE. UU. han alcanzado 122 millones de dólares. Este nuevo capital institucional, al absorber la oferta en el mercado abierto y elevar el precio, añade impulso al efecto de volante, atrayendo a más traders a participar en el par USDC/HYPE y mejorando la liquidez de la red.

4. Mercado Pre‑IPO

La capacidad de negociar acciones Pre‑IPO en Hyperliquid también impulsa el uso de la red y aporta más dinamismo al efecto de volante. Estos mercados ofrecen a traders que no pueden participar en mercados tradicionales una vía diversificada para especular sobre inversiones en empresas privadas.

Trade.xyz es el principal proveedor de contratos perpetuos Pre‑IPO en Hyperliquid, una plataforma descentralizada construida sobre Hyperliquid Layer‑1. Su contrato perpetuo de SpaceX actualmente tiene un volumen abierto de 65 millones de dólares.

Los contratos perpetuos Pre‑IPO reflejan en tiempo real las expectativas del mercado sobre el precio de salida a bolsa de las empresas. El caso reciente de la salida a bolsa de Cerebras muestra la precisión de estas expectativas.

Trade.xyz lanzó el 1 de mayo un contrato perpetuo de Cerebras con un precio de referencia de 175 dólares. La IPO de Cerebras se fijó en 185 dólares el 13 de mayo, y el día siguiente abrió a 350 dólares, casi el doble del precio de emisión.

El precio del contrato en la cadena siempre se mantiene cercano al valor real. Poco antes de la apertura, el precio del contrato rondaba los 340 dólares, solo un 3% por debajo del precio de apertura de 350 dólares. La propia valoración de la IPO fue de 185 dólares, lo que indica que el precio de marcado en los contratos perpetuos antes de la apertura estaba mucho más cerca del valor real de la acción que el precio oficial de emisión.

Esto demuestra que los precios en la cadena mantienen un anclaje constante con la valoración de la empresa antes de su salida a bolsa. Si los contratos perpetuos de SpaceX, Anthropic y OpenAI mantienen un anclaje similar, Hyperliquid ganará credibilidad y reforzará aún más su narrativa de “super‑app”.