Últimamente, al ver todo tipo de etiquetas de direcciones y gráficos de agrupamiento, se parece un poco a observar "perfiles de personajes" — se puede tomar como referencia, pero no hay que tomárselo demasiado en serio. En realidad, si una misma cantidad de fondos se divide en diez direcciones, atraviesa varias veces un puente, y luego pasa por un agregador, la imagen se distorsiona de inmediato; y ni hablar de las carteras calientes de los exchanges, la custodia, el market making, que con solo ponerles una etiqueta, es fácil que se hagan daño entre sí. La narrativa de RWA es igual, todos comparan el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. con los productos de rendimiento en cadena, y a mí me suena un poco falso: muchas veces, ese rendimiento en cadena se obtiene a través de riesgos de proceso, no es una "versión superior de los bonos del Estado". Lo que más me preocupa no es la lentitud, sino el caos: la lentitud aún se puede revisar, pero el caos es permisos, puentes, votaciones de gobernanza en un desorden total, y al final, nadie sabe quién carga con la culpa. De todos modos, ahora al ver el flujo de fondos, prefiero no sacar conclusiones rápidas, sino observar más las rutas y la configuración de permisos.