La hoja de ruta de Ethereum en L2 resolvió las tarifas de los usuarios.

Creó un problema estructural para el precio de ETH que aún no arreglan los 3 próximos forks duros.
Este es el mecanismo:
Dencun redujo masivamente las tarifas de L2.
Pectra añadió más espacio para blobs.
Cada actualización desplazó más actividad lejos de Ethereum L1.
Lo que significa:
> tarifas más bajas en L1
> menor quema de ETH
> mayor crecimiento neto de la oferta
El ciclo se volvió auto-reforzante.
Ethereum escala.
La actividad en L2 crece.
La quema de ETH se debilita aún más.
Ese compromiso nunca fue explicado lo suficientemente claramente a los poseedores de ETH.
Mientras tanto:
> ETH: -5.1% semanal
> BTC: -5.1% semanal
El mercado está revalorando la diferencia entre el crecimiento de la red y la acumulación de valor del activo.
JPMorgan ya duda que Glamsterdam y Hegota cambien materialmente esta dinámica.
Porque escalar solo no restaura automáticamente la demanda de ETH.
En algún momento, Ethereum necesita alguna de:
> que vuelva la actividad de tarifas en L1
> un nuevo modelo de demanda para ETH más allá de las mecánicas de quema
Ambos son posibles, ninguno es seguro.